本轮新股中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的(de)企(qǐ)业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细(xì)看看(kàn)就(jiù)发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要(yào)从事(shì)半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国大(dà)陆收入第三(sān)大、12英(yīng)寸(cùn)晶(jīng)圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成立至今(jīn)，晶合(hé)集成已成为国内(nèi)面(miàn)板显示驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一(yī)直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠(kào)收(shōu)入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择了业(yè)绩最好的时候上(shàng)市(shì)，此(cǐ)后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润(rùn)重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的(de)医(yī)疗(liáo)服务网(wǎng)。服(fú)务病(bìng)种涵盖神经学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专(zh嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思uān)科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低的(de)那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政(zhèng)策(cè)的影(yǐng)响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是(shì)收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头产(chǎn)品的(de)设计(jì)、研发和生产及涂布(bù)技(jì)术产业化整体(tǐ)解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头为(wèi)锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料(liào)完成后的(de)下一(yī)道工序(xù)，是锂电池(chí)生产前段工序的核(hé)心环节，目(mù)的(de)是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂(tú)布(bù)等。

　　锂电池产业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未(wèi嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思)来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的(de)制造商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代(dài)工为起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提(tí)供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输等领(lǐng)域(yù)的半导体产(chǎn)品公(gōng)司(sī)提供完整生产制造平台，支持(chí)客户(hù)研(yán)发以(yǐ)及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩(kuò)张阶(jiē)段(duàn)，但由于(yú)规模扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研(yán)发投入(rù)初期(qī)非常(cháng)高(gāo)，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出(chū)高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那些已经(jīng)规模化(huà)完(wán)成有(yǒu)利润的(de)公司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还(hái)有(yǒu)可(kě)能面临同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募(mù)资(zī)高达(dá)219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高(gāo)端分散染料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤(dí)纶(lún)及其混纺织(zhī)物(wù)的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用途广泛。其中(zhōng)部分终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润(rùn)只有19年的(de)一(yī)半都不到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景气(qì)度也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自(zì)设(shè)立以来，公(gōng)司主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于(yú)汽车行(xíng)业营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域，为客户提供相(xiāng)关(guān)软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服务站等(děng)客户，提供(gōng)营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域的(de)数智化解(jiě)决方(fāng)案(àn)、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保(bǎo)有量(liàng)的增长，公司行业前(qián)景不算很(hěn)差，但(dàn)公司(sī)自身(shēn)技术含量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企营销系统(tǒng)为主，基本没什(shén)么研(yán)发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车行(xíng)业(yè)有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术服务及(jí)地(dì)理信息技术(shù)服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主要收入(rù)和利润来(lái)源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力(lì)相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网和地理信息(xī)设计(jì)咨询公司，主要是电力(lì)工程技(jì)术服务收入(rù)为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地区(qū)的国家电(diàn)网(wǎng)，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多(duō)，现(xiàn)金流差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是(shì)一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物联(lián)网(wǎng)等领域提(tí)供射频(pín)前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售(shòu)。慧智微具备(bèi)全(quán)套(tào)射频前端芯片设计(jì)能力和集成(chéng)化(huà)模组研(yán)发能(néng)力，技(jì)术体(tǐ)系以功率放大器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频(pín)段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司(sī)，下游主(zhǔ)要(yào)是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不(bù)断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但(dàn)高(gāo)研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来(lái)解(jiě)禁后都会成为抛售的(de)主力(lì)）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要(yào)从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特(tè)新“小巨(jù)人(rén)”企业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户和军(jūn)工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要(yào)生产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快(kuài)，但利润远没有(yǒu)回(huí)到(dào)20年，且(qiě)关联(lián)交易占比(bǐ)越来(lái)越高，对于这(zhè)种客户不透明度极(jí)高的军工企业，实在(zài)无法判断未来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提(tí)供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营(yíng)服务，为物联网相关(guān)场景提供物联(lián)网流量接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等(děng)综合解决方案及云终端解决(jué)方案，并根据(jù)客户需求提供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服(fú)务。一家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的(de)综合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获(huò)得购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其他(tā)通用流量，业绩过(guò)去几年看(kàn)起(qǐ)来不错，但(dàn)公(gōng)司现金流越来越差，且互(hù)联网流(liú)量(liàng)已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网公司越来越(yuè)不(bù)依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感觉(jué)上市就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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