今(jīn)年(nián)1月(yuè)，美国政府债务余(yú)额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国财政部(bù)长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警(jǐng)告称，如果国会不(bù)尽早采取(qǔ)行(xíng)动(dòng)暂停(tíng)或提高(gāo)债务上大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别(shàng)限，美国(guó)政(zhèng)府最早可(kě)能(néng)6月1日(rì)出现债务(wù)违(wéi)约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党就提(tí)高债(zhài)务(wù)上限进行(xíng)争斗，这(zhè)些画面在近些(xiē)年似乎(hū)频(pín)频上演。那么，引发这一(yī)危机的(de)根(gēn)本——美国债(zhài)务(wù)和债务上限究竟是怎(zěn)么回(huí)事(shì)？美国债务为何(hé)不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩大？美(měi)国又(yòu)为何要人为地给债(zhài)务设(shè)定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国(guó)政府的债务从何(hé)而来，以及其(qí)为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以来(lái)，美国(guó)政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数(shù)总统任期(qī)内都高(gāo)于其(qí)财政(zhèng)收入。因此，美(měi)国(guó)政(zhèng)府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规(guī)模也一直随着政府赤字的(de)规(guī)模而增(zēng)长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠(guān)疫(yì)情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊(yī)拉(lā)克战(zhàn)争使(shǐ)得美(měi)国政府背负了庞大支出(chū)压力(lì)，另一方面，还因(yīn)为(wèi)美(měi)国(guó)人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出不(bù)断上升，拜登政府(fǔ)推出的大规模基建(jiàn)政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐(fá)，尤(yóu)其是在小布什(shén)政府(fǔ)和特(tè)朗普政(zhèng)府批准了(le)减税政(zhèng)策之(zhī)后，税收压力(lì)更是与(yǔ)日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重(zhòng)压(yā)力(lì)下，美(měi)国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务规模也就因此不断攀升(shēng)，在近(jìn)年来频(pín)频逼近债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)上限(xiàn)的出现，则(zé)最(zuì)早(zǎo)可以追溯到上世纪初(chū)的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要(yào)白(bái)宫要发债借钱，美国(guó)国会基(jī)本照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于一战使得美(měi)国(guó)政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部(bù)分美国议员提出(chū)的(de)反(fǎn)对（也有一些(xiē)议员是为了反对(duì)美国参战），美国国会(huì)便(biàn)通(tōng)过(guò)《第二(èr)自(zì)由债券法案(àn)》，首次对联邦债务(wù)进(jìn)行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次世界大战，美(měi)国国会通过(guò)《公共债(zhài)务法案》，实(shí)质(zhì)上正式确立了对美国政府债(zhài)务总额(é)的限制。随后(hòu)，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债务上(shàng)限就或多或少地(dì)成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上(shàng)限总共提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是自1960年以(yǐ)来，美国(guó)两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中共(gòng)和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执(zhí)政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限的上调幅(fú)度进一步加(jiā)大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到(dào)了(le)特朗普任(rèn)内，这个数(shù)字(zì)提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美(měi)国国会暂(zàn)停(tíng)了债务上限，以暂时取消美(měi)国政府的支(zhī)出限制，这(zhè)导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债(zhài)务(wù)上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提高债务上限，美(měi)国债务上限已经提高(gāo)至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设(shè)定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借(jiè)款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除非国会调高债务上限，否则(zé)白(bái)宫无权继续(xù)举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国政府为什(shén)么(me)要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对美国政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不能(néng)随心所以的举(jǔ)债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对(duì)其美国政府的债务信用(yòng)提供(gōng)了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权的超级大国(guó)，本身并不(bù)受到发行美钞(chāo)的外在约(yuē)束。如果美国政(zhèng)府(fǔ)开支无(wú)度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬(biǎn)值(zhí)、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么其(qí)债权(quán)信(xìn)用将受(shòu)到损(sǔn)害，原有债(zhài)权人权益也(yě)会遭受(shòu)稀(xī)释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付(fù)信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美方对(duì)债权人的一(yī)种信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次债(zhài)务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美国(guó)债(zhài)务上限，为什(shén)么在现在会陷(xiàn)入(rù)无法(fǎ)上调的僵局呢(ne)？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政府想要(yào)提(tí)高美国债务(wù)上(shàng)限，往往需要美国国会(huì)两院的(de)通过。在(zài)此前(qián)的(de)历史中，提高债务上限在国会中绝大多数(shù)时候类(lèi)似(shì)于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对(duì)此(cǐ)进行过(guò)于激烈的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着美国党派分歧(qí)不断扩大(dà)，债务上(shàng)限(xiàn)问题逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤(yóu)其是在当下美国(guó)两党分别占据两(liǎng)院(yuàn)多数席位(wèi)的分裂背(bèi)景(jǐng)下，这(zhè)一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占(zhàn)据参议(yì)院(yuàn)多数，而(ér)共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就需(xū)要(yào)和(hé)国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务上(shàng)限的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜(bài)登总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支(zhī)，再谈(tán)提高(gāo)债务上限。而(ér)民主党(dǎng)人坚(jiān)持不愿让步(bù)，认为应无条件提高债务上(大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别shàng)限，这就导致了当下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再(zài)度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的(de)是(shì)，如果(guǒ)拜登(dēng)和国会领袖们(men)在周二(èr)仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前(qián)往日本(běn)参加(jiā)G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味(wèi)着(zhe)接(jiē)下来留给(gěi)拜登和(hé)两党领(lǐng)袖谈(tán)判的时(shí)间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类(lèi)似严峻的违(wéi)约风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议院(yuàn)共(gòng)和(hé)党(dǎng)人在谈(tán)判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最(zuì)后(hòu)关(guān)头妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势也引发(fā)了(le)全(quán)球资(zī)本市(shì)场剧烈波动，美(měi)股一(yī)度大(dà)跌，并直接(jiē)导致(zhì)标准普尔首次下调(diào)美国的主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成本(běn)——美国第二(èr)年(nián)的借贷成本(běn)上升(shēng)了13亿美元，并(bìng)在(zài)之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判中的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财政支出削减意味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能(néng)会产(chǎn)生更严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济(jì)政策研究所首席经济(jì)学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退(tuì)中复(fù)苏的(de)阶段。他(tā)们只是让复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品(pǐn)和服务(wù)，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债务上限危机(jī)，也被许多(duō)人看(kàn)作2011 年(nián)债务上限危机(jī)的翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在(zài)最后关头提高债务(wù)上限(xiàn)，由此带来的(de)短期(qī)市场动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也(yě)将再次重(zhòng)演。

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