本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大(dà)商所铁矿石期货(huò)主力(lì)合约跌近(jìn)5％，报(bào)730.5元/吨。截至(zhì)下午(wǔ)5点，新(xīn)加坡(pō)铁矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意(yì)到，本周(zhōu)后几个(gè)交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本(běn)周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格(gé)指数呈现振荡(dàng)运行态势(shì)。

　　兰格钢(gāng)铁(tiě)网监测数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌3美(měi)元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期(qī)下跌(diē)4美(měi)元(y生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写uán)/吨(dūn)；62％澳块指数(shù)126美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研(yán)究(jiū)员梁海(hǎi)宽认为，铁矿石(shí)本周加(jiā)速下行，直接原因源于成(chéng)材(cái)表需继(jì)续走弱(ruò)，二季度以(yǐ)来成材(cái)消费持续低迷，市场对(duì)“旺季(jì)不(bù)旺”担(dān)忧进一步发酵。成材价(jià)格下降(jiàng)使得钢厂利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁水产量出现见顶(dǐng)回落，下游(yóu)需求走弱开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更(gèng)为明(míng)显。当前铁(tiě)矿的5-9价差(chà)已扩大至(zhì)历史同期最高水平，铁矿石现(xiàn)货(huò)价(jià)格受(shòu)高铁水(shuǐ)产量的刚性支(zhī)撑(chēng)相较坚(jiān)挺(tǐng)，支撑近(jìn)月合约价格。而远月合约开始计价终端需求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观(guān)预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于(yú)需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期(qī)货(huò)整体(tǐ)走弱，品种(zhǒng)间形成(chéng)负反(fǎn)馈局面。从(cóng)终端需(xū)求看，尽管地(dì)产销售明(míng)显好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚(shàng)需时间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基本和去年(nián)同期持平，整(zhěng)体(tǐ)较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库意(yì)愿增强，对原料(liào)需求构成(chéng)压(yā)力。”国(guó)投安信期货高级分析(xī)师何(hé)建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分析师马亮认(rèn)为(wèi)，近期市场对(duì)于国(guó)内钢(gāng)厂减产(chǎn)担(dān)忧(yōu)的不断(duàn)加重(zhòng)导致铁矿(kuàng)石出现连(lián)续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不(bù)大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不(bù)明显(xiǎn)。港口库存本周止跌(diē)回(huí)升，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库(kù)存明显(xiǎn)低于历史(shǐ)平(píng)均水平，低(dī)库存有望成为常(cháng)态(tài)，对(duì)补(bǔ)库(kù)不应有(yǒu)过高(gāo)期待。海外主流(liú)铁(tiě)矿石二季度将(jiāng)逐步(bù)进(jìn)入发(fā)运旺季(jì)，力拓一(yī)季度(dù)铁矿石发运(yùn)创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度产量(liàng)也(yě)同(tóng)比增加，到港(gǎng)压力(lì)将增加。“国(guó)产(chǎn)矿产(chǎn)量近期持续回升(shēng)，铁矿(kuàng)石(shí)供(gōng)应(yīng)将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁(tiě)水(shuǐ)继续(xù)提产空间有限，开(kāi)始(shǐ)面临减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽松(sōng)，下(xià)半年这一趋势(shì)将更(gèng)为清晰，远(yuǎn)月合约的估(gū)值有中长期的下调压(yā)力(lì)。”梁海(hǎi)宽(kuān)说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响(xiǎng)，目(mù)前铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下(xià)降(jiàng)态势(shì)，不(bù)过由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢联4月21日调(d生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写iào)研247家钢厂(chǎng)的数据(jù)显(xiǎn)示，247家钢(gāng)厂日均(jūn)铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国(guó)45个港口进口铁矿(kuàng)库(kù)存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万(wàn)吨；日(rì)均(jūn)疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的进(jìn)口(kǒu)矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比减少(shǎo)0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环(huán)比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量止(zhǐ)增转降，拐点出(chū)现，铁(tiě)矿石需求端支(zhī)撑(chēng)减弱(ruò)；港(gǎng)口库(kù)存止降转增，钢厂低(dī)库存按(àn)需补库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月(yuè)底5月初港(gǎng)口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究(jiū)员李(lǐ)海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁(tiě)矿石(shí)供需总体(tǐ)将转向宽松，价格中枢(shū)将面临(lín)下移。2309合约当(dāng)前整体估值水平(píng)偏高(gāo)，旺(wàng)季后面临回调(diào)压(yā)力，维持逢高(gāo)沽(gū)空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中心(xīn)王国清认为(wèi)，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对(duì)谨慎，多以(yǐ)按需(xū)补(bǔ)库(kù)为主(zhǔ)，整体(tǐ)交投氛围较为(wèi)冷(lěng)清。五一假(jiǎ)期将至，下(xià)周补库需求或有增加。综合来看(kàn)，预计下周进口铁矿石价格指数将(jiāng)继(jì)续振(zhèn)荡(dàng)运行。

　　“随着钢(gāng)厂(chǎng)减产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期供应端表(biǎo)现(xiàn)缩量，五一节(jié)前(qián)钢厂低库存补库对价格或形成支撑(chēng)。可逢高(gāo)布局空(kōng)单(dān)。”李海蓉(róng)说。

　　对于(yú)黑(hēi)色板块(kuài)的后市，何建(jiàn)辉认为，目前终端需求尚未有太大(dà)起色，市(shì)场情绪(xù)仍偏(piān)悲观，黑色系(xì)整体依(yī)然承压。持续调整(zhěng)后压力(lì)得到基本释(shì)放，下行(xíng)节奏(zò生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写u)将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大(dà)基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍有改善，整(zhěng)体矛盾(dùn)并不是太突出，价格波动幅度(dù)较前(qián)两年(nián)将有明显下(xià)降(jiàng)。这也意味(wèi)着，以内需为(wèi)主(zhǔ)的黑色系下(xià)方(fāng)仍有支撑，当前(qián)位置不宜(yí)过分悲观(guān)。预计(jì)市场(chǎng)整体以区间振荡为主，节奏上(shàng)或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力度(dù)。

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