金融界4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范开展内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合(hé)作相关业(yè)务，保(bǎo)护境内(nèi)外投资者合(hé)法权益，维护(hù)利率(lǜ)互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了(le)《内地与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门(mén)负责人(rén)表示，未(wèi)来中国人(rén)民银行将根据(jù)市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加(jiā)便利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人民(mín)银(yín)行有关部门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银行(xíng)要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行(xíng)间市场有关事(shì)宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境(jìng)外机(jī)构投资者投资银(yín)行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完(wán)成银行间债券(quàn)市场(chǎng)准(zhǔn)入(rù)备案的(de)境(jìng)外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可(kě)以签署的(de)协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投(tóu)资者(zhě)开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他(tā)协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其正式发(fā)布后(hòu)也(yě)可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者(zhě)的投资范(fàn)围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外(wài)投(tóu)资者现阶段可在银行间(jiān)市场(chǎng)开展符合集(jí)中清算要(yào)求的人(rén)民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平台(tái)、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的(de)对手(shǒu)方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受(shòu)认可的境外电子(zi)交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求(qiú)加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境内电子(zi)交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开(kāi)展人(rén)民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资(zī)者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台达(dá)成，交(jiāo)易一经达成即(jí)视为(wèi)交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外(wài)投资者可通过(guò)中国人民银行认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台与境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台(tái)的连接，向境内电子(zi)交易平台发送(sòng)交易(yì)指令，与“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构和香港证监会(huì)认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民银行认可的境内清算机构为银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗(qí)下(xià)香(xiāng)港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需要(yào)申(shēn)请获(huò)得(dé)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司清(qīng)算会员资格或作为清算客户委托场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员代(dài)理清(qīng)算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成(chéng)后(hòu)，境内外(wài)清算机构对交易进行风控检查，对(duì)于(yú)符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的交(jiāo)易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通过场外(wài)结算公(gōng)司或其综合清(qīng)算会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为中央(yāng)对手方(fāng)针(zhēn)对已成交的(de)交易(yì)充当买方的(de)卖方和卖方的买方的(de)一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参(cān)与者(zhě)达(dá)成的交易在经过上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司的集(jí)中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)于当日将交易(yì)进(jìn)行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分(fēn)别为境外参(cān)与者与场外结(jié)算公司、场外结(jié)算公司与上海清算所、上海清算(suàn)所与境(jìng)内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者(zhě)之间将(jiāng)不再存在合同关(guān)系。对于未纳(nà)入(rù)集(jí)中清(qīng)算的交易，依(yī)照(zhào)成(chéng)交双方约定的处置(zhì)方式(shì)进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)之间(jiān)的跨境(jìng)资(zī)金(jīn)结(jié)算主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结算公司(sī)可在境内银(yín)行开(kāi)立人(rén)民(凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗mín)币基(jī)本存款账户和人民币(bì)“互换通”结算(suàn)专(zhuān)用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结(jié)算需要(yào)在(zài)应急(jí)情况(kuàng)下所融入资金(jīn)的本息(xī)和费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人民银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风控(kòng)方案的一(yī)部分，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算公(gōng)司将针对双(shuāng)方清(qīng)算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安(ān)排(pái)。双方向“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中央(yāng)对手方(fāng)从各自清算参与者收取和追缴的(de)保证金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员(yuán)机构的违(wéi)约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以场外结(jié)算公(gōng)司名(míng)义于境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结(jié)算(suàn)公司向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清算(suàn)所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理(lǐ)人(rén)民(mín)币或外币(bì)资金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履行(xíng)报(bào)送义务。上海(hǎi)清算(suàn)所和境内(nèi)资(zī)源池存管(guǎn)银(yín)行(xíng)应(yīng)当向人(rén)民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收支信(xìn)息；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉及双边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境(jìng)内(nèi)结(jié)算银行应当进行跨境人民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境内投资(zī)者等(děng)相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规定(dìng)履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上海(hǎi)清(qīng)算所集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上(shàng)海清算(suàn)所清(qīng)算(suàn)的交易或资凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)银行间债券(quàn)市场的情况(kuàng)，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净(jìng)限额为200亿元人(rén)民币(bì)（即全部境外(wài)投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧差后的名(míng)义本金净(jìng)额每日(rì)不超过200亿元人民(mín)币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)之(zhī)间净头(tóu)寸对(duì)应的“互(hù)换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发展情况适时调整(zhěng)额度，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵(zūn)守的人民币(b凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗ì)购售业务相关(guān)规定具体包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于明确跨境人(rén)民币(bì)业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于调整人(rén)民币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民(mín)币购(gòu)售业务范围的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外(wài)金融机构进入(rù)银行间外(wài)汇市场开展人(rén)民币购售业(yè)务宏观审慎管理有(yǒu)关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行关于完善人民币购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关(guān)问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外(wài)参加行和(hé)境外清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境(jìng)外参加(jiā)行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售(shòu)业务管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与其相关的境(jìng)外投资(zī)者在(zài)本机构的资金(jīn)兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇(huì)参(cān)与交易的，其交(jiāo)易(yì)到期(qī)或(huò)不再继续参与的，原则上(shàng)应当通(tōng)过香(xiāng)港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有(yǒu)外(wài)汇(huì)的(de)境外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用(yòng)外(wài)汇(huì)的境外投资者可(kě)在香港(gǎng)结算行(xíng)办理外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的(de)头寸可到境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可(kě)选择(zé)一家香港(gǎng)结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境(jìng)外(wài)投资者(zhě)办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑(duì)换的资金用于(yú)“北(běi)向互换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可(kě)继(jì)续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者(zhě)和相关(guān)金融市(shì)场基础设施应当(dāng)向中国人民银行(xíng)认可的交(jiāo)易报告库(kù)报告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可的“北向互(hù)换(huàn)通”数据的交易报告库，在(zài)中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心达成的(de)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易，境(jìng)内外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中(zhōng)国(guó)人民银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门(mén)可以根据(jù)需要向基础设施调取与境外投资者投(tóu)资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关(guān)配套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的(de)业务规则等文件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清(qīng)算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的(de)原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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