在锂价初现企稳态势的微妙时(shí)点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报后，市(shì)值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上作出一系(xì)列判断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已并(bìng)不明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电池厂商们近(jìn)期去库存(cún)动作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩高(gāo)科方面看(kàn)来，储能行业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方(fāng)面看，储能(néng)有(yǒu)望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料(liào)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾(céng)经(jīng)开车16个小时经(jīng)过1600公里路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁(suì)笑称(chēng)。这也(yě)在一(yī)定程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关(guān)口(kǒu)，在(zài)近期才(cái)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别日之(zhī)前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天(tiān)。而(ér)且在此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连(lián)续两日上涨，两日内分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间(jiān)较为(wèi)合理，国(guó)轩高科方面也给出自己研判。王启岁(suì)在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们(men)通过一(yī)季度观察(chá)来看，新能(néng)源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季(jì)度是(shì)处(chù)于投标(biāo)、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别酸(suān)锂价格(gé)下降，对(duì)于电(diàn)池厂商的(de)毛利率提升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科在一季度(dù)达(dá)到了(le)18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实(shí)际上，同样的(de)情(qíng)况(kuàng)也发生在宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代(dài)一季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者(zhě)明显(xiǎn)，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归(guī)理性价格(gé)之后，新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市(shì)场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经(jīng)过一季度(dù)之后(hòu)，我们(men)依然判断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正(zhèng)在加速产能(néng)扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基(jī)地年(nián)产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示(shì)，其截至(zhì)报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而其一季(jì)度末(mò)，存(cún)货占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整体状况看(kàn)，国轩高科(kē)存货水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水(shuǐ)位(wèi)下降，也(yě)反映(yìng)了行业(yè)整体状况(kuàng)，不少电(diàn)池(chí)厂商(shāng)存(cún)货余额均在下降。其(qí)中(zhōng)宁(níng)德时代一季度(dù)报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金额从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低的(de)电(diàn)池厂商提(tí)到(dào)，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中(zhōng)指出(chū)，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存(cún)，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外在中游材料方面(miàn)，正极和电解液库存周(zhōu)期(qī)大幅下降至7天左右，负(fù)极因(yīn)石墨化需(xū)要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为一个(gè)月正常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目前库存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游(yóu)材料(liào)库存极低，基(jī)本(běn)保持7天的最低安全库存。若下游(yóu)需(xū)求恢复，将(jiāng)带来(lái)强烈(liè)补库需求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，在去库(kù)存(cún)的过程中(zhōng)，国(guó)轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造并已顺利投(tóu)产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本(běn)地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货增长。近日，宁德时代也(yě)作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流中也认(rèn)同(tóng)这一观点。他(tā)预(yù)计，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空间预(yù)计会高于(yú)动(dòng)力电池，其中国(guó)外家储市场需(xū)求预计会在下半年放量，而国(guó)内大储市场方面，今年(nián)一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入交付(fù)阶段(duàn)，目前相关(guān)产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数(shù)据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据(jù)计算，储能业(yè)务已经占到(dào)其(qí)总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储能行业(yè)的空间比动(dòng)力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需(xū)求量大于供(gōng)应量(liàng)的(de)领域，不存在需求疲软或者(zhě)是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先(xiān)在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到(dào)了第二季度开始(shǐ)后(hòu)才(cái)爆发。而(ér)在大(dà)储环节(jié)，国内下游(yóu)招标、立项(xiàng)都在(zài)一(yī)季度，真正出货是在(zài)二(èr)季度以后，目(mù)前订单状况看来是供不应(yīng)求。此(cǐ)外(wài)，海外(wài)的客户也(yě)正(zhèng)逐渐接受中国(guó)的(de)标准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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