中(zhōng)国(guó)金融行业加(jiā)速对(duì)外(wài)开(kāi)放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期获批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看(kàn)，依托(tuō)于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外(wài)资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内(nèi)大型券(quàn)商相(xiāng)比，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还(hái)是(shì)经纪(jì)、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他(tā)5家内(nèi)资股东所持(chí)股(gǔ)权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外(wài)机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得(dé)了(le)较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议(yì)和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合并计划(huà)的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有限公司(sī)下属控股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司持续(xù)经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的(de)控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的(de)数量不得(dé)超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券的(de)牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富(fù)管(guǎn)究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续(xù)推(tuī)进(jìn)的基(jī)础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等多种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的(de)增加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的(de)研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进(jìn)私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私人(rén)财富管理业务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合(hé)财(cái)富(fù)管理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财(cái)富(fù)规划(huà)方面(miàn)的业务，一(yī)方面(miàn)积极(jí)扩充现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放的(de)力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围(wéi)包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资(zī)产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设(shè)的外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独(dú)资(zī)券商。从数(shù)量上来(lái)看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽视(shì)的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请静待(dài)审(shěn)批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等(děng)多家外(wài)资券商的设(shè)立申请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和(hé)青(qīng)岛意(yì)才(cái)证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券(quàn)、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大(dà)宏利(lì)金(jīn)融、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合(hé)圣(shèng)保罗银(yín)行、美(měi)国(guó)景(jǐng)顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示(shì)，此次来(lái)华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实在(zài)在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业(yè)务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构来(lái)华展业便利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和(hé)监管要求实(shí)现国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局(jú)，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带(dài)来了国(guó)际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金(jīn)融(róng)机构(gòu)直接(jiē)合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示(shì)，当前(qián)证券(quàn)行业(yè)集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和(hé)重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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