金(jīn)融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大(dà)幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨(zuó)夜公布的数(shù)据(jù)，美国(guó)4月生产者(zhě)价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储(chǔ)大概率暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看(kàn)，一方(fāng)面，此前加息结(jié)束乃(nǎi)至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联储越来越多官(guān)员为鹰(yīng)派站(zhàn)台的情况下，预计(jì)从加息(xī)结束到(dào)降息周(zhōu)期开(kāi)启，仍(réng)有(yǒu)近一个季度(dù)的(de)时间(jiān)，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的(de)不确定性，贵金属部(bù)分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业(yè)金(语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么n style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么jīn)人(rén)数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正在(zài)降温。同时(shí)国内社融超预期下滑，白银因工业(yè)属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难言(yán)企稳，后(hòu)续还(hái)需(xū)关注海(hǎi)外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白(bái)银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观(guān)经济衰退(tuì)预期角度出(chū)发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观(guān)经(jīng)济衰退预期将(jiāng)会继续(xù)影响有色金(jīn)属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)数据疲软增加美(měi)联储政策转(zhuǎn)向宽松预(yù)期以及(jí)经济(jì)风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升使得(dé)贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有色(sè)金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素综(zōng)合影响下，白银高(gāo)位回(huí)落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关注(zhù)24美(měi)元/盎司(sī)整数关口（5400元/千(qiān)克）支(zhī)撑；若有效跌破该位(wèi)置(zhì)将会测(cè)试23美元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑；上方(fāng)关注继(jì)续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建(jiàn)议继续(xù)等白银行情企(qǐ)稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机(jī)引发(fā)避险(xiǎn)需求，美联(lián)储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵(guì)金属持续走强(qiáng)，当(dāng)前继续关(guān)注调整(zhěng)行情；后续(xù)政策宽松转向、经济下行风险、银行业(yè)风险与债务语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么上限风险(xiǎn)、央行(xíng)购金持续等(děng)宏观因(yīn)素下，黄金将(jiāng)会(huì)不断(duàn)刷新历(lì)史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置(zhì)依(yī)然是核心建议(yì)。

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