中国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获(huò)批(pī)的(de)野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续(xù)两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券(quàn)公司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年报(bào)/财(cái)务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延(yán)续(xù)自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初(chū)期容(róng)易(yì)导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业(yè)务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠(zhū)海(hǎi)迈(mài)兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进(jìn)入中国时间最早的一批(pī)合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻(yù)的(de)是，集(jí)团(tuán)层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无(wú)保留(liú)意(yì)见审计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划(huà)的完(wán)成日(rì)尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公(gōng)司(sī)，未来的(de)运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上述合并可(kě)能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持续(xù)经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东(dōng)以(yǐ)及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人(rén)参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户(hù)提供多维(wéi)度(dù)、一站(zhàn)式的综合(hé)性金(jīn)融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证券财(cái)富管理业务(wù)将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中(zhōng)国投资(zī)者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及(jí)代销(xiāo)金融产品业(yè)务(wù大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗)的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新产品和服务的(de)研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋(fù)能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私(sī)募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第(dì)三方金融(róng)产品并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本(běn)市场的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资(zī)股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值个人(rén)客户综合财(cái)富(fù)管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为高(gāo)净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富(fù)规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境(jìng)内(nèi)设(shè)立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)是首家新设(shè)的外商(shāng)独(dú)资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资(zī)券商(shāng)的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设(shè)立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身(shēn)感受到中(zhōng)国经(jīng)济的(de)强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全球(qiú)投资(zī)者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了(le)挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)和监管(guǎn)要求实(shí)现(xiàn)国民(mín)待遇，外(wài)资(zī)券商、资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司(sī)既带(dài)来了国际(jì)金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券(quàn)行业(yè)集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资券(quàn)商(shāng)市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演(yǎn)变(biàn)。

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