衰退(tuì)近在(zài)咫(zhǐ)尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季度(dù)放缓，且(qiě)远不(bù)及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦(bāng)政府、州和地(dì)方政(zhèng)府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私(sī)人(rén)库存投(tóu)资和住宅固定投资(zī)。经济分析局(jú)表示，一季度(dù)GDP增速较去(qù)年(nián)第四季度放(fàng)缓的主要原因是私(sī)人库存(cún)投资回(huí)落(luò)以及非(fēi)住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经(jīng)济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖一个立一个羽念什么字累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连(lián)续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫(yì)情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济(jì)增(zēng)速大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美(měi)国个人消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物(wù)价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连(lián)续第五次(cì)“击败(bài)”市(shì)场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声(shēng)明称，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只在(zài)印度洋北部发生(shēng)事故(gù)，导致伊朗船只上的2人(rén)死(sǐ)亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心发(fā)送(sòng)请求后，伊朗海军(jūn)立即(jí)开(kāi)始(shǐ)拦(lán)截并识别该(gāi)未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海(hǎi)军出(chū)动(dòng)直升机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不(bù)明船(chuán)只属于美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军27日在(zài)阿曼(màn)湾扣押(yā)了一(yī)艘油轮，美方要(yào)求立即(jí)释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国(guó)海(hǎi)军驻(zhù)巴(bā)林的(de)第(dì)五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话，美联储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视(shì)台新近发布的视频(pín)显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基的(de)俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行(xíng)等主(zhǔ)题的(de)一系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美(měi)东(dōng)时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参(cān)加了(le)一次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰总统。这是(shì)一一个立一个羽念什么字次友好的谈(tán)话，是我们在(zài)这个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进行(xíng)。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过(guò)编(biān)辑，无法确认(rèn)准确性(xìng)。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交有(yǒu)关执法部门，出于对(duì)他(tā)们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论(lùn)看似四(sì)平八(bā)稳、无伤大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致(zhì)美联储(chǔ)的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美(měi)联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的言论(lùn)通常受到(dào)投资(zī)者和商(shāng)界(jiè)人(rén)士(shì)的密(mì)切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争(zhēng)议(yì)，因为外(wài)界认为，联(lián)储官员的(de)言(yán)论可能让在(zài)场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当(dāng)的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无(wú)名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些(xiē)年不止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们通话(huà)，而且(qiě)通(tōng)常将将通话视(shì)频公(gōng)之于(yú)众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑(yí)，但没(méi)有在对话中直接问他们(men)是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年(nián)早些时(shí)候，他们还曾假冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观(guān)层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格(gé)。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货(huò)日报记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现弱于(yú)外(wài)盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近(jìn)期(qī)油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是(shì)当前国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际(jì)市场宏观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机(jī)风波再起，叠加美国债务(wù)压力及经(jīng)济衰退风(fēng)险可能(néng)削弱(ruò)欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推(tuī)动(dòng)本周油(yóu)价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作为金融属性(xìng)最强(qiáng)的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因(yīn)银(yín)行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温继续(xù)引发市场恐慌，原油的(de)下跌带(dài)有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观(guān)情(qíng)绪导(dǎo)致油价再度承(chéng)压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美(měi)国第一共和银行的财报(bào)和(hé)股价表现或显示银行业(yè)危机(jī)仍未结束，叠加欧(ōu)美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的(de)最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日美(měi)联储议(yì)息会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策(cè)的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融(róng)市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投(tóu)资者需(xū)要注意的(de)风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场对美(měi)联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时(shí)停止(zhǐ)加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日(rì)举行货币政策(cè)会议，基(jī)于当前欧元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲央行和(hé)英(yīng)国(guó)央行也将(jiāng)维持加(jiā)息政策(cè)，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退(tuì)带(dài)来需求(qiú)下行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当前(qián)来看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势(shì)并未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为(wèi)，即将到来(lái)的(de)五一长假(jiǎ)和美(měi)国夏(xià)季出行旺季预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货(huò)能化分析(xī)师董超也(yě)表(biǎo)示，后(hòu)市原油(yóu)供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区的油价(jià)带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难(nán)以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步(bù)消退(tuì)，后期原(yuán)油市场(chǎng)将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上(shàng)下区间(jiān)将更为模(mó)糊(hú)，在(zài)美(měi)国储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国(guó)产量的下(xià)滑(huá)将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期(qī)管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退(tuì)风险及欧美(měi)市(shì)场需(xū)求(qiú)疲(pí)弱也(yě)会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带(dài)来的(de)担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当前(qián)油价(jià)处在宏观利空(kōng)与供(gōng)应紧张(zhāng)局(jú)面形成对峙的复(fù)杂局(jú)面下，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主导油价回(huí)落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价或继续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃(rán)料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏(piān)弱(ruò)。一个立一个羽念什么字>

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近，本(běn)月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二(èr)，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油流(liú)入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的(de)下滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中东南亚公用事业发(fā)电需求的增长以(yǐ)及稳(wěn)定的船(chuán)燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检(jiǎn)修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计(jì)原(yuán)定本月底恢复的时间会(huì)有所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需求端(duān)表现(xiàn)也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃(rán)料油在基本面的支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动(dòng)将主要受到原油价格(gé)的影响，不(bù)过基本面(miàn)差异还是会(huì)让(ràng)各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看(kàn)，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季(jì)的高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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