衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商(shāng)务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府(fǔ)支(zhī)出以及非(fēi)住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括(kuò)进口、私(sī)人(rén)库存投资和(hé)住宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速(sù)较(jiào)去年第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存投资(zī)回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大(dà)的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八(bā)个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度(dù)较小。最大的(de)拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速大幅放(fàng)缓的(de)同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美国(guó)个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的(de)核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由(yóu)于一(yī)艘不(bù)明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗船只在印(yìn)度洋(yáng)北部发生事(shì)故(gù)，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只的行为违(wéi)反了(le)国际(jì)法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援(yuán)中心(xīn)发送(sòng)请求(qiú)后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦截并识(shí)别(bié)该(gāi)未知船(chuán)只。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的自动全球定位发送系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当(dāng)局(jú)的许可下，海军出(chū)动直(zhí)升(shēng)机扣押了该(gāi)船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称(chēng)，美国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮，美(měi)方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌克(kè)兰总统“友好”通话(huà)，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威尔(ěr)被(bèi)骗(piàn)了。悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望>

　　俄罗(luó)斯(sī)国(guó)家电视台(tái)新近发(fā)布的(de)视频(pín)显示(shì)，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连(lián)斯基，回(huí)答(dá)了(le)从通胀前景到俄(é)罗斯央行等主(zhǔ)题的(de)一系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的一名发言(yán)人美东时间4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍(bào)威尔(ěr)有(yǒu)过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在(zài)这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持(chí)乌克兰(lán)人(rén)民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝(pù)光的视(shì)频(pín)似乎经过编辑(jí)，无法确认(rèn)准确(què)性。上述发言人(rén)还说，通话(huà)事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番言论看(kàn)似四(sì)平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触(chù)到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能(néng)会导致美联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是(shì)基于(yú)美联储(chǔ)作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高(gāo)官的言论通常受到(dào)投资者和商界人士的密切关(guān)注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他人的私(sī)下会(huì)面(miàn)时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员的言论(lùn)可能让在场的(de)人掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不(bù)止一次成功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国(guó)家的决(jué)策(cè)者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的(de)视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总统波罗申科和(hé)德(dé)国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但(dàn)没有在对话中(zhōng)直接问他(tā)们是(shì)不是冒牌货(huò)。今年(nián)早(zǎo)些时候，他(tā)们还(hái)曾假冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本(běn)面未变 关(guān)注宏观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内外(wài)油价出现大幅(fú)回(huí)落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价(jià)则(zé)出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析(xī)师(shī)杜(dù)冰沁在(zài)接(jiē)受期(qī)货日报(bào)记者采(cǎi)访时表示，昨天(tiān)白天，内盘(pán)SC原(yuán)油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱(ruò)于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责人(rén)杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目前国际(jì)市场宏观(guān)风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再(zài)起，叠加美(měi)国债务压力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧美能源(yuán)需求(qiú)，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原油作为金融(róng)属(shǔ)性最(zuì)强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银行业风(fēng)险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也(yě)表示，近(jìn)日宏观情绪导(dǎo)致油(yóu)价(jià)再度(dù)承压。随着美(měi)联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价(jià)表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费者信心本月(yuè)降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在(zài)杨安看来，目前(qián)来看，美国银行业危机(jī)风(fēng)险(xiǎn)在未来一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对(duì)此投资者也(yě)高(gāo)度关注美联储利(lì)率政(zhèng)策的变化，宏(hóng)观悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望层面的不确(què)定性(xìng)成为影响整个金融市(shì)场的主要因素，这是(shì)投资者需要注意(yì)的风(fēng)险(xiǎn)所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储即将公布加(jiā)息决议，市(shì)场(chǎng)对美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息(xī)25个BP的概(gài)率预(yù)测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止(zhǐ)加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当前(qián)欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和(hé)英国央行也将维(wéi)持加息政策，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季(jì)出(chū)行旺季预计对于需(xū)求会(huì)有一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区(qū)的油(yóu)价带来极(jí)大影响；此外美(měi)国原油(yóu)活跃钻井平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持(chí)续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入(rù)对供应面(miàn)的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价(jià)上下区间将更为模糊，在(zài)美国储备(bèi)政策难以改动的情(qíng)况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量(liàng)的(de)下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及基本(běn)面风险波动的(de)影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示(shì)原(yuán)油超预期降库，且美(měi)国汽(qì)油需求较上期(qī)大幅(fú)增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计(jì)今年年内剩余时(shí)段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全(quán)球经济面临衰退风险及欧美(měi)市场需求(qiú)疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消(xiāo)供应紧张给(gěi)市场带来的(de)担忧。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成(chéng)对峙的(de)复杂局面(miàn)下，短期内担(dān)忧情绪主导油(yóu)价(jià)回落，中长期来看(kàn)油价或(huò)继(jì)续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期(qī)高、低硫(liú)燃料(liào)油的下挫主要还(hái)是受到油(yóu)价影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧，低硫燃料(liào)油供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场整(zhěng)体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端(duān)方面，随着发(fā)电旺(wàng)季的临近，本(běn)月从中东进口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低(dī)点(diǎn)，环比下降(jiàng)三(sān)分之二，但同时本月俄(é)罗斯高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油流入量有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了(le)一部(bù)分中(zhōng)东出(chū)口的下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良(liáng)好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示，此前(qián)科(kē)威特炼厂计(jì)划外(wài)检修导致部分船货延(yán)期，目前(qián)5月的装船已经(jīng)延迟(chí)至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进(jìn)程较慢(màn)，预计原定(dì悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望ng)本月(yuè)底恢(huī)复的时间会(huì)有所推(tuī)后，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃料(liào)油(yóu)市场供(gōng)应的收紧也将延(yán)长，但同(tóng)时(shí)低硫需求端表(biǎo)现也较为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料(liào)油整体(tǐ)回升(shēng)空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要(yào)受(shòu)到原油(yóu)价格(gé)的影响，不过基本面(miàn)差异还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来(lái)看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料(liào)油整体(tǐ)表现将强(qiáng)于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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