分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及系统配(pèi)置、投资比例、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货(huò)币市场基(jī)金是指(zhǐ)因(yīn)基金资产规模较(jiào)大或者投资者人数(shù)较多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市(shì)场和金融(róng)体系产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定(dì一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？ng)》，货币市场基(jī)金满足下列任一(yī)条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内(nèi)主动(dòng)向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续(xù)20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个(gè)；中国(guó)证监会(huì)认(rèn)定的(de)符(fú)合(hé)重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易(yì)理财(cái)货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管(guǎn)理人需要增(zēng)强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处(chù)置(zhì)机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)更(gèng)加(jiā)注(zhù)重风险管理和(hé)产品合规(guī)性，提高产品的透(tòu)明度(dù)和稳(wěn)定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新(xīn)规(guī)一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平的前提下，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率回(huí)落至(zhì)与(yǔ)其风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水平。随(suí)着资(zī)管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出(chū)基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投(tóu)资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应对(duì)等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管(guǎn)理规模(mó)相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基(jī)金管理人(rén)的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的投资(zī)运作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市(shì)值不(bù)得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金(jīn)托管(guǎn)人资格的同一商业银行发(fā)行(xíng)的金融工具占(zhàn)基金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投(tóu)资于流动性受(shòu)限(xiàn)资产(chǎn)的规模合计不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出(chū)现接受单一投资者申购申请后导致其持(chí)有份额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人(rén)每月从重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风险准备金(jīn)比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部分货币市场基金(jīn)规模较(jiào)大、投资者数(shù)量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还(hái)是从投(tóu)资(zī)比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更高流动(一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？dòng)性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范(fàn)流动性(xìng)风(fēng)险的能(néng)力将进一步提升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和(hé)监(jiā一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？n)督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，基金管理人应当综合评(píng)估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关市场主体共同(tóng)制(zhì)定合理有效的(de)风险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会对风(fēng)险应对(duì)预案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部(bù)门成立(lì)风险处(chù)置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据(jù)风险应对预案(àn)等(děng)对重要(yào)货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什(shén)么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能(néng)会对部分投(tóu)资(zī)者造成一定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能会导致一(yī)些货币(bì)基金规模较小(xiǎo)的产品退出市(shì)场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)投资者(zhě)。相对(duì)于其他资管(guǎn)产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着(zhe)投资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部(bù)分规(guī)模较大的(de)货币规模基金如出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对社会(huì)稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提(tí)升了重要货币市场基金(jīn)的资产(chǎn)安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能(néng)是投资者选择(zé)考量(liàng)的潜在背(bèi)书(shū)因(yīn)素(sù)之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

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