今年1月(yuè)，美(měi)国政府(fǔ)债务余额又一(yī)次触及法定上限，这标志着美国再(zài)度陷入债务违(wéi)约的(de)风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经(jīng)多次警告称(chēng)，如果国会不尽早(zǎo)采(cǎi)取行动暂(zàn)停或提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出(chū)现债务(wù)违(wéi)约——而(ér)这将对全球经济(jì)和金融产生“灾(zāi)难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些画面(miàn)在近些年(nián)似乎频频上演。那么(me)，引发这一危机的(de)根(gēn)本——美(měi)国债务和债务上限(xiàn)究竟是(shì)怎么(me)回事？美国(guó)债务为(wèi)何(hé)不断(duàn)滚雪球般扩大(dà)？美国又为何(hé)要人为地给债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我(wǒ)们需要(yào)先了解美(měi)国(guó)政府的债(zhài)务从何而来，以(yǐ)及其(qí)为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期(qī)都处于财政赤(chì)字状态(tài)，即政府支出在(zài)多数(shù)总统任期内都(dōu)高于(yú)其财政收(shōu)入(rù)。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债(zhài)务在(zài)近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升(shēng)

　　近(jìn)年来(lái)，美(měi)国债务规模更是大(dà)幅增长。这一方面(miàn)是由于(yú)新冠疫(yì)情以及(jí)阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负(fù)了(le)庞大支出压力，另一方面，还(hái)因(yīn)为美国人口老龄化(huà)导致(zhì)政府医疗(liáo)支(zhī)出不断上升，拜登政府推(tuī)出(chū)的大规模基建(jiàn)政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入(rù)并(bìng)没有跟上支(zhī)出(chū)的步伐(fá)，尤其(qí)是在(zài)小布什政府(fǔ)和特(tè)朗普(pǔ)政府批准了(le)减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入(rù)和支出此消彼长(zhǎng)的(de)双重压(yā)力下，美(měi)国的(de)赤(chì)字(zì)规模近年(nián)来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务(wù)规模也(yě)就因此不断攀升，在近(jìn)年来频(pín)频逼(bī)近债务上限也就不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现，则(zé)最早可以追溯(sù)到上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支愈繁(fán)，债务规模越来越(yuè)大，引发部分美(měi)国议(yì)员提出的反对（也有一些议员是(shì)为了反对美国参(cān)战），美国国会便(biàn)通过《第二自由(yóu)债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规定，以(yǐ)此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将(jiāng)加入第二次世(shì)界大(dà)战，美国国(guó)会(huì)通过《公共债务法案(àn)》，实质上(shàng)正式(shì)确立了(le)对美(měi)国政府债务(wù)总额的限制。随后，美国国会(huì)又对其进行(xíng)了(le)修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)就或多或(huò)少地成为(wèi)了国会(huì)的(de)惯(guàn)例。

　　在历(lì)史上，美国债务(wù)上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国(guó)两党已经(jīng)提高了78次债务上限(xiàn)，平(píng)均每9个月就会提(tí)高一次——其中共和党总统(tǒng)执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在(zài)最近几届(jiè)总统任期(qī)内(nèi)更是如(rú)此：在(zài)奥巴马任期内(nèi)，美国最(zuì)新(xīn)债务上限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提(tí)高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫(yì)情期(qī)间，美国国会(huì)暂(zàn)停了债(zhài)务(wù)上(shàng)限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国(guó)政府债务(wù)疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上(shàng)调(diào)债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会(huì)最(zuì)新(xīn)一次(cì)提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美国债务上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿(yì)美元，已经足(zú)足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联(lián)邦(bāng)政府设定的(de)举债的最(zuì)高额(é)度，一旦触及这(zhè)条(tiáo)“红_D是什么意思，_3是什么意思线”，意味着美国财政(zhèng)部(bù)借款授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国会(huì)调高债务上限，否则白宫无(wú)权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什么(me)要“自(zì)我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对(duì)美国政(zhèng)府造成限制，使其(qí)不能随心(xīn)所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美国(guó)政府(fǔ)的(de)债务(wù)信用(yòng)提供了保证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国作为手(shǒu)握(wò)美(měi)元霸(bà)权的超(chāo)级(jí)大国，本身(shēn)并不受到(dào)发(fā)行美钞的外在约(yuē)束(shù)。如果美(měi)国(guó)政府(fǔ)开支无(wú)度、过度举债，将会导致美(měi)元(yuán)贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其债权信(xìn)用将(jiāng)受到(dào)损(sǔn)害，原有债权(quán)人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控举措，才能维持(chí)美国政府(fǔ)的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对(duì)债权人的一种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国(guó)和日(rì)本是美国债券(quàn)的最大海外(wài)“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美(měi)国债(zhài)务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规(guī)定，美国政府想要提(tí)高美国债务上限，往(wǎng)往需(xū)要美(měi)国国会两院的通(tōng)过。在(zài)此前的(de)历史中，提高债务上(shàng)限在(zài)国会中绝大多数时候类似于一(yī)个“走过场”的周期(qī)性任务，两(liǎng)党(dǎng)并(bìng)不会对(duì)此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩大，债务(wù)上(shàng)限问题(tí)逐步沦为两党的(de)政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党占据参议院多数(shù)，而共和(hé)党占据(jù)众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和(hé)党人(rén)达成(chéng)一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用(yòng)债务上限的最后(hòu)期(qī)限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削减开支(zhī)，再(zài)谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人(rén)坚(jiān)持(chí)不愿让步，认为应无条件提(tí)高(gāo)债务上限，这就导(dǎo)致了(le)当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东(dōng)时间周二（5月16日）再(zài)度与国(guó)会领导(dǎo)人会面，讨论(lùn)提(tí)高美国债务上(shàng)限(xiàn)的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们(men)在周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三前往日本参加(jiā)G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下(xià)来留给拜(bài)登和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上(shàng)，十多年前，美(měi)国也曾上(shàng)演过类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任美(měi)国总统奥(ào)巴(bā)马和众(zhòng)议院共和党人在谈(tán)判最后一刻，才(cái)就债(zhài)务上限达成协议，勉强避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头(tóu)妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿美元的(de)财(cái)政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时，即(jí)便没(méi)有真正违约而仅仅是(shì)逼(bī)近违(wéi)约，这一紧张局势也引发(fā)了全球(qiú)资本市场剧烈波动(dòng)，美(měi)股(gǔ)一(yī)度大(dà)跌，并直接导致(zhì)标(biāo)准(zhǔn)普尔首次下(xià)调美国(guó)的(de)主权信用评(píng)级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成(chéng)本——美国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两党(dǎng)谈(tán)判中的一些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说(shuō)，上述的(de)市场动荡也只(zhǐ)是(shì)短期影响(xiǎng)。而更(gèng)重(zh_D是什么意思，_3是什么意思òng)要(yào)的是，从长期来看(kàn)，财(cái)政支出削减意味着美国多年的预算紧缩(suō)，这(zhè)可(kě)能会产(chǎn)生更严(yán)重的长期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济(jì)政(zhèng)策研究所首席经(jīng)济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年(nián)债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减(jiǎn)措施时，我们(men)仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让复苏持续(xù)的时间远(yuǎn)远超(chāo)过了(le)应有的时间……在接下来的(de)六(liù)七年里，美国政府没有提(tí)供真(zhēn)正(zhèng)有(yǒu)价(jià)值的(de)公共产品和服务，因为它们（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场(chǎng)债务上限(xiàn)危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国(guó)国会面临类(lèi)似的分裂(liè)局面，美国经(jīng)济(jì)也(yě)正处于(yú)类似的衰退(tuì)环境之(zhī)中(zhōng)。即(jí)便(biàn)美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年的(de)戏码，在(zài)最后关头(tóu)提高债务上限，由此带(dài)来的短期市场动荡(dàng)和长期经(jīng)济损害，恐怕也将(jiāng)再次(cì)重(zhòng)演。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 _D是什么意思，_3是什么意思