财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内(nèi)获悉(xī)，近期监管(guǎn)部门正(zhèng)陆续召集相(xiāng)关保险公司开会，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要(yào)求寿(shòu)险公司调整新开发产品的(de)定价(jià)利率，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监(jiān)管部门陆续(xù)召集(jí)了多家(jiā)寿险(xiǎn)公司(sī)开会，以窗口指导的名(míng)义，要求公司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整(zhěng)的主(zhǔ)要思路是市场有效，监管(gu于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译ǎn)有为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调(diào)整是不久(jiǔ)前监管召集险(xiǎn)企(qǐ)进行调研(yán)会的后续。3月21日财(cái)联社记者曾报(bào)道，为引导人身险业降低负债(zhài)成本，加强行业负债质量(liàng)管理，银保监会(huì)人身(shēn)险部组织保险行业协会以及多家保险公司(sī)开(kāi)展调研。将重(zhòng)点调研普通险(xiǎn)预(yù)定(dìng)利率分布、分红险预定利率和分(fēn)红(hóng)水平等公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率对公司和行(xíng)业(yè)的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量(liàng)业务退保、销(xiāo)售行(xíng)为、市场(chǎng)竞争分析变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监(jiān)管(guǎn)在北(běi)京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会(huì)的保险公(gōng)司包括中国(guó)人(rén)寿、新华人寿、阳光人(rén)寿(shòu)、中邮人(rén)寿等(děng)；南京(jīng)参(cān)会的保险公(gōng)司有太(tài)保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉(hàn)参会的保险公(gōng)司有(yǒu)合(hé)众人(rén)寿、国(guó)富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算师表示，各(gè)险企基本就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评(píng)估利率达(dá)成共识，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比(bǐ)如普通(tōng)型(xíng)长期年金的责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动(dòng)态调整。具体的(de)调整方案还(hái)有待监管研究后出(chū)台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内人士对财联(lián)社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联(lián)社记者表(biǎo)示(shì)，此次主要涉及(jí)新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利(lì)率(lǜ)，以往(wǎng)的产(chǎn)品不(bù)受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。<于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译/p>

　　下调预定利率避免利(lì)差损(sǔn)风险

　　平安(ān)非银(yín)团队表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)国险企资产(chǎn)配置风格稳(wěn)健(jiàn)，债(zhài)券投(tóu)资比例稳步提升(shēng)，其他资产(chǎn)以非标资产为主、投资比(bǐ)例(lì)持续回(huí)落，股票和基金(jīn)投(tóu)资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种长(zhǎng)端利率中(zhōng)枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标资产供给(gěi)有限，保险固收类资产配置面(miàn)临挑战。同时(shí)，权益市场(chǎng)波动率较大、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响较大(dà)。近年(nián)监管按产品(pǐn)类型(xíng)调整评估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈(tán)会，各险(xiǎn)企已就降低(dī)责任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团队此前曾(céng)表示，短期来看，引导降低负(fù)债成本将大幅刺(cì)激产品(pǐn)销售(shòu)，老(lǎo)产品停售炒作难以避免。中期来看，预(yù)定利率跟(gēn)随评估利率下行，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险占(zhàn)比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债成本压(yā)力，寿(shòu)险产品本身保本(běn)属性有望进一(yī)步强(qiáng)化。

　　实际(jì)上(shàng)，监管(guǎn)历史上有过(guò)多次调整评(píng)估(gū)利率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行(xíng)竞(jìng)争，长(zhǎng)期保险的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关(guān)于(yú)调(diào)整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险公司将寿险保单的预定利率(lǜ)调整为不(bù)超过年复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市(shì)场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面(miàn)临利(lì)差损风险。1970年(nián)左右，美国(guó)寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量(liàng)高负(fù)债成本(běn)、低利润(rùn)产品。1980年左(zuǒ)右，利率下(xià)行(xíng)，投资(zī)承压，据(jù)美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保险公司破(pò)产(chǎn)，其中80％发生(shēng)在1982年以后(hòu)，主要系险企(qǐ)销(xiāo)售大(dà)量对(duì)利率敏感(gǎn)的低利润(rùn)产品；同时市场压力(lì)致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安(ān)非银团队表(biǎo)示，参(cān)考海(hǎi)外(wài)，低利(lì)率环境(jìng)下，负(fù)债(zhài)端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下(xià)调预定利率(lǜ)的方(fāng)式(shì)来(lái)避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行(xíng)业(yè)面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承压(yā)。保险监管趋严(yán)，通过发布产品(pǐn)负(fù)面(miàn)清单、下(xià)调演示利率、分产品调整评估(gū)利率等降低负债(zhài)端成本。

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