5月(yuè)迎来开门红，A股成(chéng)交额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已(yǐ)有(yǒu)多家(jiā)券(quàn)商(shāng)发(fā)布(bù)了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业(yè)板块(kuài)暂时是5月机构人气最(zuì)高(gāo)的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出现分化(huà)，传媒(méi)板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注(zhù)度则快速(sù)下(xià)降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的金股标的集(jí)中度(dù)来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构(gòu)推(tuī)荐(jiàn)，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月份的(de)投资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多家(jiā)观(guān)点，券(quàn)商们对五(wǔ)月(yuè)的大(dà)盘的看法比(bǐ)较(jiào)保(bǎo)守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股(gǔ)的走(zǒu)势(shì)机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份均(jūn)现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用(yòng)风险及资产价格风险的容(róng)忍度正(zhèng)在(zài)降低(dī)，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊的(de)经济周期格(gé)局(jú)下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发(fā)力(lì)的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期(qī)看二级市场(chǎng)估值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的(de)背tan1等于多少，tan1等于多少兀景下，要(yào)么减(jiǎn)少负(fù)债，要么(me)增加(jiā)资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带来股(gǔ)票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济(jì)会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的(de)，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季(jì)度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低(dī)仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带(dài)来(lái)一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性(xìng)亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市(shì)特(tè)征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多(duō)次的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来(lái)自房(fáng)地产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下(xià)行(xíng)动能，基本面预(yù)期很有可能(néng)下(xià)修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全(quán)面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基(jī)本面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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