“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美国(guó)劳工部数据显示，美国5月(yuè)非(fēi)农新增就业(yè)33.9万(wàn)人，几乎(hū)是估计中值(zhí)19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月(yuè)以来(lái)最大增(zēng)幅。5月(yuè)失(shī)业(yè)率为3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)值3.4％和预期(qī)3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国国(guó)债价格盘中跳(tiào)水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年期美债收益率日内(nèi)升(shēng)幅扩大到(dào)10个基点(diǎn)以上；美(měi)元指(zhǐ)数迅速(sù)转涨，摆脱(tuō)两周低位(wèi)。互(hù)换合(hé)约(yuē)定价显示，投资者预期的美联(lián)储7月加(jiā)息几(jǐ)率增加，预计未(wèi)来两次(cì)会议期间将(jiāng)加息(xī)25个基点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示(shì)12月(yuè)放缓加(jiā)息当(dāng)天以来(lái)最大收(shōu)盘涨幅(fú) 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一(yī)季报公布(bù)次日以来最(zuì)大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个月低谷，但未能(néng)抹平全(quán)周跌幅(fú)，和布(bù)油均三周来首(shǒu)次累跌(diē)，市场焦点转(zhuǎn)向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄(huáng)金在(zài)美(měi)元和美(měi)债收益率反(fǎn)弹的打击(jī)下持(chí)续下行(xíng)，创两周多(duō)来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖(yǐng)表(biǎo)示，就(jiù)5月新增就业人数而言，美(měi)国(guó)劳动(dòng)力(lì)市(shì)场(chǎng)存在韧性。可(kě)以看到，5月(yuè)美国非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人，好于市场预期的19万(wàn)人，同时(shí)4月非农从(cóng)25.3万上修(xiū)至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主要集中在教育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息(xī)行业就(jiù)业人数减(jiǎn)少，私(sī)人服务行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)表现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定(dìng)，建筑业(yè)表现亮(liàng)眼，与近期房地产市场的反(fǎn)弹一(yī)致，建(jiàn)筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非耐(nài)用品(pǐn)生产连续三个月就(jiù)业人数减少，与制(zhì)造业目(mù)前持续(xù)收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就业市场边际降温的更多(duō)迹象，5月失业人数增加(jiā)44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁(cái)员人数的(de)增加(jiā)，失业率预(yù)计会继续回升(shēng)，但3.5％的失(shī)业(yè)率水平基本是60年代以(yǐ)来(lái)的最低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前，预计(jì)还不会(huì)引发市(shì)场和(hé)官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回(huí)升，就业市场(chǎng)供(gōng)需矛盾仍(réng)在，但随着需求降温，已经有所缓(huǎn)解，体(tǐ)现为工(gōng)资上涨压力开始降温，5月工资增速环(huán)比(bǐ)回落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对(duì)通(tōng)胀的助推作用缓(huǎn)解后，核(hé)心通胀压力减弱，美联储进一步(bù)加息的必要性降(jiàng)低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率会(huì)议“按兵(bīng)不动”是大(dà)概率事件，还需要关注后续公布(bù)的5月美国通胀数据(jù)，当(dāng)前的就业(yè)市场状态可(kě)以支撑(chēng)在(zài)通(tōng)胀(zhàng)压力(lì)较(jiào)大时继续加(jiā)息(xī)。美联(lián)储利(lì)率会议(yì)落地前(qián)，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指数在105附近偏强运(yùn)行，随着美国政府债务上(shàng)限(xiàn)问题落地，美(měi)债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)风险偏向上行，预计国(guó)际金价在1950美(měi)元/盎(àng)司附近筑底(dǐ)。

　　又有(yǒu)变(biàn)数？欧佩克+可能(néng)会进一步减产

　　据(jù)消(xiāo)息人士(shì)声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长级会议(yì)上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外(wài)减产约(yuē)100万桶/日(rì)。而此前有(yǒu)报道(dào)称，欧佩克+不太可能在会议上决定(dìng)进一(yī)步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意味着更(gèng)多的不(bù)确定性，结果仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不(bù)仅成(chéng)员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食该(gāi)集团的市场份(fèn)额，这也让(ràng)分(fēn)析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济前(qián)景的(de)恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月份开始自(zì)愿减产，不(bù)过这些行动(dòng)都(dōu)未能止(zhǐ)住油价(jià)的(de)下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁要进一步(bù)减产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两(liǎng)天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦克(kè)则与沙特(tè)能源大臣唱了反(fǎn)调(diào)，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可(kě)能减(jiǎn)产，布伦(lún)特油(yóu)价可能会(huì)在年底(dǐ)前(qián)自行回(huí)升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在欧佩克(kè)+会议之前做空(kōng)原油(yóu)，交易员永远不(bù)应该低估沙特在欧佩克+会议(yì)期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望维持石油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫(yù)地做出任(rèn)何(hé)决(jué)定，以(yǐ)使市场更加平衡。他似乎(hū)支持(chí)进一(yī)步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师(shī)认为，进一(yī)步减产的(de)可能(néng)性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经(jīng)济和金融(róng)稳定突(tū)然崩溃，导致原油(yóu)价格在六个(gè)月内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲(chōng)突(tū)期间，乌克(kè)兰不会(huì)成(chéng)为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚总统的联(lián)合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员。泽连斯基(jī)说，不是(shì)因为(wèi)不想，而是因(yīn)为目前很难。乌(wū)克(kè)兰只是希(xī)望北约合作伙(huǒ)伴(bàn)听到(dào)声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在成(chéng)为(wèi)北约成员国之前需要更多安(ān)全保(bǎo)障，乌(wū)克兰需要把(bǎ)这些保(bǎo)障都写在纸(zhǐ)上，直到(dào)乌克兰能(néng)真(zhēn)正获得安全保证，有资格(gé)成为(wèi)北约成员。

　　据(jù)参考消息援(yuán)引俄(é)新社莫斯科5月31日报(bào)道(dào)，英国《金融时报》援引知情人士(shì)的话(huà)报道称(chēng)，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽(zé)连斯基向北约各(gè)国领(lǐng)导人明确表示，除(chú)非向基(jī)辅提供(gōng)加入北约的路(lù)线(xiàn)图，否(fǒu)则他将不会(huì)出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日(rì)在访问(wèn)摩尔多瓦时(shí)表示(shì)，乌克兰已经(jīng)做好了加入北(běi)约(yuē)的准(zhǔn)备，基辅正在(zài)等待北约接(jiē)纳乌(wū)克(kè)兰。

　　对(duì)乌克兰近(jìn)期加入北约一(yī)事，法国、德国等(děng)北约国(guó)家持反(fǎn)对意见(jiàn)。

　　德国(guó)国外(wài)长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外(wài)长会期间表示(shì)，德(dé)国不(bù)认为北约应该(gāi)在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他(tā)一些北约(yuē)成员国也(yě)不希望乌克兰迅速成(chéng)为(wèi)北(běi)约成员国，而只是希望为乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观(guān)市(shì)场情绪回(huí)暖影响下(xià)，大宗(zōng)商(shāng)品市(shì)场出现(xiàn)普涨行情。从(cóng)海外宏观层面来看(kàn)，美国债务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议(yì)院通过债务上限(xiàn)法案(àn)，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限(xiàn)，避免(miǎn)了可能出现(xiàn)的美国(guó)有(yǒu)史以来首(shǒu)次违约，使得市(shì)场避(bì)险情绪(xù)消退(tuì)。同(tóng)时(shí)在美联储(chǔ)本月会(huì)议或暂停加息的预期推动下，美元指数回(huí)落(luò)至一周低点(diǎn)，对风险资产的压(yā)制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国(guó)5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市场(chǎng)情绪，同时市场也在翘(qiào)首等待新一(yī)轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万(wàn)二(èr)关口

　　周五，在(zài)市场情绪(xù)回(huí)暖的带动下，天然橡胶期货(huò)价格回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨的整数关口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力(lì)价格表现振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周(zhōu)国内(nèi)天胶市场利(lì)好支撑(chēng)疲(pí)软，胶价维持宽(kuān)幅(fú)振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比(bǐ)较热闹，前(qián)有云(yún)南(nán)旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天(tiān)然(rán)橡胶期价终究(jiū)支撑(chēng)不力，逐步归于平静。从整个5月行(xíng)情来看(kàn)，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶行情上半月上行，下半月回(huí)调，全月(yuè)呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品行情(qíng)分析系统监测(cè)显示(shì)，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情维持偏(piān)弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小(xiǎo)幅上行，但市场供(gōng)多需少，终究无力(lì)支撑，上(shàng)行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归(guī)来，市场传言称国(guó)储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠加(jiā)产区(qū)降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货(huò)胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未(wèi)得(dé)到证实，市场影响(xiǎng)逐步(bù)消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此(cǐ)前(qián)云南干(gàn)旱传(chuán)闻发酵(jiào)后，5月(yuè)以收储为核心展(zhǎn)开的新一(yī)季交割品博(bó)弈仍然激烈。中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期货能化分析(xī)师童长征表(biǎo)示(shì)，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收(shōu)储(chǔ)这一传闻(wén)息息相关。他指出(chū)，国储收(shōu)储的政治、战略意义(yì)大于经济(jì)意义(yì)，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大工业原料，是关系国计民生、国防(fáng)安全的重(zhòng)要(yào)战略物资。毫(háo)无疑问的是，对(duì)于全(quán)球来说，天然橡胶是严重过剩(shèng)的。但(dàn)要考虑到一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的(de)自给率不(bù)足20％，高度(dù)依赖进口。从中国本(běn)身的天然橡胶(jiāo)来(lái)说，是供不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实(shí)是(shì)有很高的(de)必(bì)要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收储量为(wèi)10万吨(dūn)，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶（即(jí)期(qī)货(huò)交割品(pǐn)）。10万(wàn)吨(dūn)的(de)量相对于整个天然橡胶(jiāo)的年产(chǎn)量来(lái)说非常小(xiǎo)，不(bù)过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便对中国(guó)全年(nián)的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天(tiān)然橡胶整(zhěng)体(tǐ)的(de)供求几无影响。但是(shì)如(rú)果收储的(de)对象(xiàng)是交割品的话，性质就中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜(jiù)不同了。因为目前全年国产全乳的最大产(chǎn)量(liàng)不(bù)过(guò)30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那(nà)么收(shōu)储的(de)量其(qí)实占到相当全(quán)年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非(fēi)常大的一个比例。”在童长征看(kàn)来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的(de)供(gōng)求判(pàn)断(duàn)影响(xiǎng)，再(zài)结合历史(shǐ)上收储的影(yǐng)响，RU的价格有(yǒu)可能(néng)会(huì)更上一层楼。但是，由于整个事件的进程(chéng)会非常缓慢，价格(gé)的(de)反应不会即刻(kè)见效。

　　供(gōng)应旺(wàng)季来(lái)袭 基本(běn)面难(nán)言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变，产(chǎn)区全面开(kāi)割上量，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然(rán)而天胶下(xià)游需求并未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货(huò)能化分析(xī)师胡华钎告诉记(jì)者(zhě)，目前(qián)全球(qiú)天(tiān)然橡胶供(gōng)应进(jìn)入季节性的增产期(qī)，中国云南(nán)天然橡(xiàng)胶产区加速恢复开割，预计6月中旬(xún)全(quán)面开(kāi)割，海南产区(qū)已经全面开割，海外越(yuè)南天然橡胶产区也全面开割，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差(chà)变好。但是(shì)由于目前天(tiān)然橡胶上游原料价格(gé)相(xiāng)对偏低(dī)，胶农割(gē)胶积极性不(bù)高，加工厂利润(rùn)也偏(piān)低，工厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大地期(qī)货(huò)橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端将逐步(bù)恢复(fù)正常(cháng)，产量逐渐(jiàn)增加(jiā)。目前云南产区大面(miàn)积开割，预计后市仍有较多降雨，干(gàn)旱(hàn)情况(kuàng)已(yǐ)得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相(xiāng)对(duì)正常。泰(tài)国东北部产区(qū)逐(zhú)步上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本周以及下周预计雨水较多(duō)。越南、柬埔(pǔ)寨(zhài)产区(qū)已大面积开(kāi)割，原料数(shù)量逐步增加。同时根据历史降雨(yǔ)数据来(lái)看，厄(è)尔尼(ní)诺现(xiàn)象(xiàng)下(xià)橡胶产区降(jiàng)雨量(liàng)虽(suī)然处于历(lì)史均值以(yǐ)下的(de)概率较高(gāo)，但由于季节性的因素，降雨绝对(duì)数量仍然能够保(bǎo)证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是(shì)引发行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品研究院能化高(gāo)级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工(gōng)率形成(chéng)一定(dìng)支撑(chēng)，加上(shàng)轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极(jí)性尚可。而内销(xiāo)市场需求表现(xiàn)依然(rán)偏弱(ruò)，各(gè)层(céng)级经销商仍以消耗前期(qī)库存为(wèi)主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆众资讯(xùn)最(zuì)新数据显示，目前下游外贸(mào)订(dìng)单充足，加之内销(xiāo)订单缺货现象仍存，企(qǐ)业(yè)排产(chǎn)积极性(xìng)不减。半钢胎样本企业(yè)产能利(lì)用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小(xiǎo)降，个(gè)别企业(yè)因内销出(chū)货(huò)压(yā)力加大，为控(kòng)制成(chéng)品(pǐn)库存压力(lì)，存适度降负现象，全钢(gāng)胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜华钎认为，目前(qián)天然(rán)橡胶基(jī)本面处(chù)于(yú)供(gōng)需(xū)两弱(ruò)的格局中，尤(yóu)其是下游需求分歧较大(dà)。“主要是不同的市(shì)场主体预(yù)期(qī)不(bù)同，但是整体来说此(cǐ)前市场对今年(nián)的预期过(guò)高。从下游轮胎行业来看，今年(nián)以来国内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比(bǐ)数据还是不错(cuò)的，反映国内实际需求并不差。但(dàn)是从汽车行(xíng)业来看，由于汽车刺(cì)激政策退出，今年国内(nèi)汽(qì)车市场相对疲软，价(jià)格战等负(fù)面消息较多，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青(qīng)岛地区天然橡胶现货(huò)库存持续(xù)攀升，有(yǒu)些人认(rèn)为是国内需求不(bù)行，但是其实是进(jìn)口过(guò)多(duō)导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还是宏观面(miàn)主导胶价走势，一(yī)方面(miàn)中(zhōng)国经济(jì)复(fù)苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息(xī)进程，以及美国银行危(wēi)机和美债(zhài)上限问题等。看向下半年，他认为天(tiān)然橡胶基本(běn)面仍然缺乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而(ér)宏观(guān)面预计(jì)比上半年好，比如(rú)美联(lián)储加(jiā)息步伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等(děng)，因此对天然橡胶市场不(bù)宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场没(méi)有明确方向(xiàng)，主(zhǔ)要跟随宏观因(yīn)素波(bō)动。”唐(táng)逸认为，“供(gōng)应(yīng)端仍然是主导后市胶价走势的(de)主要因素，随(suí)着各产区(qū)开(kāi)割后产量逐(zhú)渐增加(jiā)，海外(wài)恢复速(sù)度仍然偏慢，预计(jì)干胶的(de)数量并不(bù)会少，包括今年交割品(pǐn)的(de)数量。我(wǒ)们中期(qī)观点仍(réng)然偏(piān)空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表(biǎo)示，在(zài)供给端没有天气影响(xiǎng)的情况下，后续主(zhǔ)导(dǎo)胶价的因素主要在(zài)需求(qiú)端。从下半年来(lái)看，外(wài)需(xū)受(shòu)海外经济(jì)衰退和汽(qì)车半导体(tǐ)短缺影响，预计难有起(qǐ)色(sè)。外需走弱也导致(zhì)海外货源(yuán)涌入(rù)国内，对国内现货端(duān)构成压力。内需方面，春节前市(shì)场基于内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹行情，但(dàn)节(jié)后市(shì)场(chǎng)从交易(yì)预期开(kāi)始转(zhuǎn)向交(jiāo)易现实，由于国内需求(qiú)复苏不及预期，胶价(jià)因此持续承压运行(xíng)。整(zhěng)体来看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有(yǒu)价格(gé)的绝对(duì)低位才能刺激(jī)有(yǒu)效(xiào)的去(qù)库和(hé)资金再次做多的意愿。后(hòu)续还需继续关注天气端是否有扰动因素，一(yī)旦天气出现异(yì)常状况，或将带来(lái)新的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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