调油香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗逻(luó)辑提振(zhèn)成本(běn)价格，从(cóng)而能(néng)够推(tuī)升(shēng)芳烃(tīng)价格，去年二(èr)季(jì)度芳烃市(shì)场(chǎng)的(de)热度(dù)之高也正(zhèng)是由这(zhè)个逻辑主导。然而，今(jīn)年与去年的步调明显不一。期货(huò)日报记者观察到(dào)，同为芳烃品种，4月18日以来，PTA和(hé)苯乙烯期货盘面已(yǐ)连续出现了9连(lián)跌，从(cóng)走势上(shàng)来看，两(liǎng)品种的(de)表(biǎo)现远超市场(chǎng)预期(qī)。

　　截至4月28日，PTA2309主力合约(yuē)收(shōu)于5620元/吨(dūn)，较4月17日(rì)收盘价下跌372元/吨，跌幅6.2％，EB2306主力合约收于8251元(yuán)/吨，较4月17日收(shōu)盘价下跌438元(yuán)/吨，跌幅(fú)5.04％。

　　“近期芳烃品种(zhǒng)PTA、苯乙烯持续阴跌(diē)，主要原因在于两方(fāng)面，一方面由于近期(qī)原油大(dà)跌，另(lìng)一(yī)方面(miàn)近期(qī)成品(pǐn)油裂差下(xià)跌。”一德期货分(fēn)析师郑邮飞表示，由(yóu)于(yú)欧美的(de)滞涨(zhǎng)格局，以及美国的加息预期，需求羸弱(ruò)，市场对于(yú)衰退的预期再起(qǐ)。而(ér)原油供应端的OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)还没(méi)有落地，原油近期回补(bǔ)前(qián)期缺口后继(jì)续下行，对(duì)于化工特别是与之相(xiāng)关性(xìng)相对较强的PTA形成成本塌陷。成品油(yóu)裂差(chà)方面，近期美(měi)国(guó)汽柴油裂差出现(xiàn)下滑，同时美国汽油库(kù)存在4月份去库速率减缓，使得市场对于美国调(diào)油需求的预期边际弱化，对(duì)于芳烃的支撑走弱。

　　采访中，记者了解到，美国夏(xià)油对于辛(xīn)烷值的(de)需求支撑起了(le)芳烃(tīng)调油的(de)逻辑。

　　但与去年同期相比(bǐ)，今年芳烃市(shì)场走势相对偏弱，且去年调油逻辑发生(shēng)的时间在(zài)5月(yuè)发酵(jiào)、6月初达(dá)到顶峰，今(jīn)年调油逻辑是(shì)在汽油旺季到来之(zhī)前。

　　物产中大期货能化(huà)组组长谢雯表示，发生(shēng)这一现(xiàn)象的原因更多是始于路径(jìng)依(yī)赖(lài)，去年极端的调油行(xíng)情使得市(shì)场预(yù)期今年调油逻辑(jí)发生的(de)概率仍较大，调油商提前准备原料运往美国。

　　在她看来，去年调油逻辑是调油实实(shí)在在发(fā)生(shēng)，反映(yìng)在(zài)MX、PX美亚(yà)价差(chà)大幅拉升；今(jīn)年的调油(yóu)带(dài)来芳(fāng)烃美亚(yà)价(jià)差处于往年同期高位，但当前(qián)美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价(jià)差进一步扩(kuò)大(dà)。

　　郑邮飞告诉记者，今年芳烃调(diào)油逻辑与去年在细节与节(jié)奏上(shàng)又有差(chà)异，主要体现(xiàn)在去年5—6份(fèn)的行情(qíng)是“脉冲式”的(de)，当时市场对(duì)于美国高(gāo)辛烷值(zhí)调油料的短缺没(méi)有提早预期，导致旺(wàng)季来(lái)临后行(xíng)情(qíng)一触即发，而经(jīng)历过去年的大(dà)幅波(bō)动，随后调油商对于今年(nián)已经提早有所准备。

　　“芳烃的美亚价差(chà)一直(zhí)保持相对(duì)高位(wèi)，给亚(yà)洲(zhōu)芳烃流向美国创造套利空(kōng)间，同时我们从去年(nián)四季度(dù)至今韩国出口(kǒu)美(měi)国(guó)芳烃的数量保持相(xiāng)对高位可以一窥究竟。叠加今年4—5月份亚洲(zhōu)芳烃装置的检(jiǎn)修预期，今年市场(chǎng)的调油逻辑(jí)在3月份就启动(dòng)，提早并迅速将芳(fāng)烃估值打上去，PTA价格也在3月(yuè)中旬开始启(qǐ)动，这明显早于去年。但我们(men)也看到了PXN在3月下旬(xún)后就处于高位徘徊的状态(tài)，意味着调油逻辑已经在芳烃(tīng)上提早兑(duì)现。”郑邮(yóu)飞称。

　　对此，华(huá)融(róng)融(róng)达(dá)期(qī)货分(fēn)析师(shī)韩冰冰表示，今年和去年(nián)芳烃走势存(cún)在着节奏的(de)差异，去年(nián)5月份是是(shì)炒作调油需求(qiú)的主要(yào)时期，而今年市(shì)场提前到(dào)3月就开始炒作。

　　据韩冰冰介绍，今年调油(yóu)逻(luó)辑应该(gāi)不(bù)及(jí)去年。“去(qù)年受俄乌冲(chōng)突影响，欧美地区成品油供需(xū)突然变得紧张，油品裂(liè)解利(lì)润(rùn)非(fēi)常好，调(diào)油逻辑(jí)兴(xīng)起。而今年的问题(tí)是欧(ōu)美经济下行(xíng)压(yā)力较大(dà)，油(yóu)品需求面临走弱，从盘面也(yě)可(kě)以看到，3月份市场因炒(chǎo)作调(diào)油需求大(dà)幅拉涨，但进(jìn)入4月(yuè)以后，油品利润却回落(luò)，并拖累形成(chéng)原油的(de)下跌。”他说。

　　“去年芳烃调(diào)油主要是(shì)由于俄乌冲突导致原(yuán)油的出口受限以(yǐ)及疫情影响下美(měi)国炼厂大幅关停引起的辛(xīn)烷需求无法匹配，从而导致了美亚套(tào)利(lì)窗(chuāng)口的打开，亚洲芳烃运往美(měi)国(guó)，原(yuán)料端紧缺助推PTA价格的大幅(fú)走高。今(jīn)年看(kàn)工厂对于调油(yóu)行情有所准备(bèi)，整体缺量(liàng)需求将不如(rú)去年。”马俊逸称。

　　在银河期(qī)货分析师(shī)隋斐看来，二季度美国出行旺季下调油需求被赋(fù)予期待，然而有了(le)去年二季度调(diào)油需求(qiú)增加下亚美(měi)套利利润可观(guān)的经验，部分(fēn)工厂提前跟美国工厂签订了长约，今年的出口(kǒu)周期有所提前(qián)。

　　从今年韩(hán)国运往美国的(de)芳烃出口量观察，整体1—3月出(chū)口量(liàng)已达去年调油季出口总量的65％偏上。同(tóng)时，据了解，贸易商今年与亚洲PX生产企业签订(dìng)合同多采(cǎi)用FOB模式，便于其在(zài)窗口打开后及(jí)时变更流(liú)向(xiàng)。

　　“从辛烷值观察今年调油大(dà)概率仍将(jiāng)发生，但(dàn)是整(zhěng)体(tǐ)对于芳烃价格的提(tí)振高(gāo)度将极大可能不(bù)如去年(nián)。”马俊逸称。

　　“4月份以来国(guó)际油价(jià)波动(dòng)加剧，近期(qī)原油(yóu)库存(cún)低位回(huí)升，汽油裂解价(jià)差(chà)回落(luò)，亚洲(zhōu)甲苯(běn)调油(yóu)优势下降，在对未来需求(qiú)的(de)不确定和经济(jì)可(kě)能衰退的背景下调油需求出现了不稳定的因素(sù)。”隋斐说。

　　从PTA和苯乙烯的基(jī)本面(miàn)来看，实则(zé)呈现边际走(zǒu)弱(ruò)的(de)迹象(xiàng)。

　　据隋斐(fěi)介绍，PTA前期流通(tōng)货源紧张的局面(miàn)在恒(héng)力(lì)石化(huà)和嘉通能源(yuán)两套年产能共500万吨新装置投产和下游消费走(zǒu)弱的(de)影(yǐng)响下逐(zhú)渐缓解，PTA供需边际相对走弱(ruò)；苯乙烯供应端在4月(yuè)淄博俊辰50万(wàn)吨(dūn)新装置投产(chǎn)下(xià)北方(fāng)低价货(huò)源(yuán)冲击华东，下游硬胶产(chǎn)品利润不(bù)佳，成品库(kù)存偏高的局(jú)面仍存，苯乙烯主港库(kù)存及上游(yóu)纯苯港(gǎng)口库存攀(pān)升(shēng)，二季度苯(běn)乙烯仍面(miàn)临(lín)累(lèi)库压(yā)力。

　　“目(mù)前看(kàn)调油逻(luó)辑边际弱化，但是现在还没有真正进入美国汽油的(de)消费旺季，如果5月下旬开始美国汽油消费走(zǒu)强，预计(jì)芳烃(tīng)估值仍(réng)将保持高位，但是在当前衰退预期以及美联储加息背景下，成品(pǐn)油消费(fèi)的成色(sè)或较预期大打折扣(kòu)，芳(fāng)烃前期相对原油的(de)价差高(gāo)点已经看到(dào)，调油(yóu)逻香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗辑再继续(xù)大幅发酵的概率降低。”郑邮飞认为，后期芳(fāng)烃系产品PTA、苯乙(yǐ)烯或将回(huí)归自身的供(gōng)需(xū)基本面(miàn)。

　　“短期来看，随着主力合约(yuē)换月，市(shì)场的(de)交(jiāo)易重心转向了2309 合约(yuē)，在距离9月相对较长的时间下市场(chǎng)博弈增大。”隋斐表示，从基本面上来看(kàn)，短期 PTA 不至于大幅累(lèi)库，成(chéng)本端的扰动(dòng)对 PTA 来说(shuō)将更加(jiā)敏感。就苯乙(yǐ)烯(xī)而言(yán)，目前国(guó)内纯苯(běn)下游(yóu)品(pǐn)种中除了苯胺(àn)盈利之外其(qí)他下(xià)游盈利性不(bù)佳，纯苯(běn)港口(kǒu)库存去库力度减弱，苯乙烯下游同样(yàng)面(miàn)临成品库存偏(piān)高和利润不佳(jiā)的局面，二季度苯乙烯仍面(miàn)临(lín)累库(kù)压力(lì)，短期来看价格向上的驱动或(huò)较乏力。

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