在投(tóu)资日(rì)经225ETF的(de)“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么(me)大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高(gāo)溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野(yě)村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢(yì)价率都回(huí)落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示(shì)后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入资金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱(qián)效(xiào)应(yīng)。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪(zōng)的指数(shù)都是(shì)日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后(hòu)），从(cóng)该指数(shù)公安协警工资多少，公安协警怎么样表(biǎo)现看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势(shì)较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期(qī)内受到资金(jīn)的净买入(rù)，产生了(le)供不应求的(de)情况(kuàng)，就会推高二级(jí)市(shì)场(chǎng)价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意(yì)味着(zhe)当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指(zhǐ)数(shù)正(zhèng)常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过(guò)程，就会(huì)产(chǎn)生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者不要盲目(mù)买入(rù)高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风(f公安协警工资多少，公安协警怎么样ēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初(chū)以来(lái)日本股市持(chí)续上涨，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素(sù)驱动：一(yī)是随(suí)着(zhe)美联储(chǔ)加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏(sū)和(hé)去(qù)年日元持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易所提(tí)出将改革(gé)公司治(zhì)理监(jiān)督(dū)机(jī)制。在这一改革下，预(yù)计部分(fēn)低估值(zhí)企(qǐ)业可能(néng)采取股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是(shì)近(jìn)期部分利好消息带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举(jǔ)投资日本(běn)股市等，推动市场对日(rì)本股市的整体(tǐ)情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带(dài)来的(de)投资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资者，海外投(tóu)资(zī)可(kě)能会涉(shè)及(jí)相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交(jiāo)均价测算(suàn)，净流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资(zī)金净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上资金的(de)净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过(guò)了(le)2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金关注(zhù)，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资(zī)金(jīn)最多的是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资(zī)金的(de)追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与(yǔ)量化(huà)投(tóu)资部表示，随着(zhe)前期创业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分(fēn)股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自(zì)立自(zì)强(qiáng)根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能(néng)。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快(kuài)推(tuī)进充电桩、储能等设(shè)施(shī)建设和配套(tào)电网(wǎng)改造(zào)。要重视(shì)通用人(rén)工智(zhì)能(néng)发展，营(yíng)造(zào)创新生态，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要加快转变(biàn)，新能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续(xù)受益于(yú)政策红利，该机(jī)构(gòu)建(jiàn)议(yì)关注(zhù)创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性(xìng)行(xíng)情的(de)板公安协警工资多少，公安协警怎么样块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然(rán)部分(fēn)热门主题行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块的投资机(jī)会(huì)和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计(jì)复(fù)苏仍是(shì)中国(guó)经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结(jié)构性机会，当(dāng)前(qián)市(shì)场对(duì)题材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度(dù)回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会，尤其是(shì)大(dà)众消(xiāo)费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业。

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