个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务试点(diǎn)落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人养老金开始进(jìn)入为(wèi)期一年的(de)试(shì)点，在全国选(xuǎn)取了(le)36个试(shì)点城市和地区(qū)进行推进。据人力资源和(hé)社会(huì)保障部数据显示，截至今年3月(yuè)末，个人养老金开户数(shù)量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老金业务的代(dài)销(xiāo)主(zhǔ)渠道之一，证券(quàn)公司(sī)凭借其与权益产(chǎn)品的紧密联系和(hé)与投资者的(de)深度了(le)解，在养老基金销(xiāo)售(shòu)方面已有(yǒu)多方实践。时值个人养老(lǎo)金业务试(shì)点推行半年(nián)之际，中国基金报(bào)记者(zhě)深入(rù)多家券商(shāng)，了解个人养(yǎng)老金代销中的“苦与(yǔ)乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试点半年以来，个人(rén)养老金(jīn)业务正(zhèng)在获得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养老(lǎo)金试点(diǎn)落(luò)地，14家券商(shāng)获得代销资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会(huì)更新名录中(zhōng)个人养老(lǎo)金基(jī)金数量增加(jiā)至(zhì)143只，券商(shāng)数(shù)量扩容至18家，平安证券、安信证券及中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券（山东(dōng)）、中信(xìn)证券华(huá)南(nán)新增获批。

　　作为公(gōng)募基金最(zuì)主(zhǔ)要的代销方之一，证券公司在个人养老金业务试点的铺开(kāi)和推(tuī)广中持(chí)续(xù)发力，个人养老(lǎo)金业务也成为(wèi)大型券商(shāng)们财富管理转型的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与(yǔ)基金(jīn)投顾(gù)服(fú)务结合，试点券商(shāng)充分(fēn)发挥财富(fù)管(guǎn)理优势(shì)，做“精”养老(lǎo)基(jī)金销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局：要全(quán)更要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的(de)产品主要有四类：银行理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据人社部(bù)个人(rén)养老金产品名录显示，当前上线(xiàn)个人(rén)养老金产品共有(yǒu)652只，其(qí)中(zhōng)储蓄类产品、理财类产品、基(jī)金(jīn)类(lèi)产品、保险类(lèi)产品分(fēn)别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代(dài)销个人养老金(jīn)产品(pǐn)资格(gé)受到明显(xiǎn)限制(zhì)，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证券(quàn)公司(sī)可销售(shòu)养老保险，大多数试点券商将视(shì)线聚焦(jiāo)于(yú)公(gōng)募基金上进(jìn)行重(zhòng)点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利(lì)获得首批个人(rén)养老金基(jī)金销售资格(gé)，完成全部40家基金管理公司共(gòng)计126只个人养老(lǎo)金(jīn)基金产品的上线(xiàn)，基本实(shí)现个人养老金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老金业务负责人向中国基金报(bào)记者介(jiè)绍称，中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)已引进华(huá)夏基(jī)金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断(duàn)完善产品池。东方(fāng)证券(quàn)亦表示，目前已基本实现了养老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务负责人(rén)指出(chū)，从(cóng)客(kè)户(hù)服务办理的角度看，大部分客户更(gèng)愿意在产(chǎn)品货(huò)架丰富的机构办理个人(rén)养老金业(yè)务。因(yīn)此在服务体系的基础架构上，风格多样、风险收益多元的(de)产品货架能够(gòu)带给客户(hù)更好(hǎo)的服务办理体(tǐ)验，产品布局的“全面”是个人(rén)养老金业务(wù)的基(jī)础。

　　与此(cǐ)同时，从客(kè)户投资选择的角度讲，大部分客户对于金(jīn)融(róng)产品的特(tè)征(zhēng)和策略的认(rèn)知、对自身(shēn)投资能力(lì)、投资意愿、投资(zī)目(mù)的的认知较(jiào)为模糊(hú)。帮(bāng)助客户(hù)做好(hǎo)“养老(lǎo)规(guī)划”、协助客户(hù)筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成(chéng)为服务机构的“核(hé)心竞(jìng)争力(lì)”。在(zài)全面引入个人(rén)养老金可投资(zī)的产品类型的(de)基(jī)础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类(lèi)产品(pǐn)的特性；结合存量客户(hù)的个性化画像(xiàng)和客户(hù)特(tè)点，为客户提(tí)供(gōng)切实可行(xíng)的产(chǎn)品评估体系(xì)和(hé)养老(lǎo)规划方(fāng)案。

　　实(shí)际上，对于个人(rén)投资(zī)者来说，当前阶段认可并开通个(gè)人养老金(jīn)账户(hù)的(de)理由，一(yī)是来自开户渠道的多重(z塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗hòng)福利动员，二是个人养(yǎng)老(lǎo)金带来(lái)的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个(gè)人养老金退休后才能取出，这每年12000元自(zì)然是需要(yào)在账户内充(chōng)分利(lì)用(yòng)长(zhǎng)期投资(zī)，但如何投资也(yě)令不(bù)少投(tóu)资者(zhě)犯难：买(mǎi)什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎(zěn)么(me)买，选(xuǎn)择越(yuè)多(duō)，困难越多。现有养老产品(pǐn)的选择(zé)已令投资者目(mù)不暇接，如何让投资者选(xuǎn)择到(dào)适合自己的产品，证券公司的(de)投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建(jiàn)投(tóu)拥有近万名(míng)高素质的投资顾问，帮(bāng)助客户甄(zhēn)选(xuǎn)适合自(zì)身的养老产品(pǐn)，做好养老(lǎo)规划和资产配置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下(xià)相结合的方式(shì)，注重交流和体验，为(wèi)客户提供有温(wēn)度的专(zhuān)业服务。

　　国泰(tài)君安在(zài)推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个(gè)人(rén)养(yǎng)老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老金(jīn)基金(jīn)评价标准”，综合基(jī)金公司治理水平(píng)、投(tóu)研能力(lì)、业绩评价、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉口碑量(liàng)化评价，优选值得(dé)信赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色(sè)养老(lǎo)金基(jī)金产品清单(dān)，满足养(yǎng)老金客户(hù)个(gè)性化养(yǎng)老需(xū)求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门(mén)服务(wù)”企业员工

　　不得不承认的是(shì)，虽然(rán)证券公司营(yíng)业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并不算(suàn)少，但远难以与大型(xíng)商业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行(xíng)召开的(de)2022年报发布会上，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该(gāi)行已经累(lèi)计开立个人养(yǎng)老金账户(hù)229.16万户，位(wèi)列全(quán)行(xíng)业(yè)第塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布(bù)投资者(zhě)通过(guò)其渠道(dào)开(kāi)通个人养老金账(zhàng)户的情(qíng)况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公(gōng)共服务平(píng)台上仅可查询(xún)商业银行个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)开办情(qíng)况。其(qí)中显示(shì)，23家(jiā)获准开办个人养老金业务的银(yín)行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易(yì)业务(wù)、保险交易业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有的产品和(hé)渠道优势相比，证(zhèng)券公司个(gè)人养老金业务(wù)的规模相对有限，仍处于(yú)积极(jí)开拓阶段(duàn)。

　　不过(guò)，虽然网(wǎng)点(diǎn)数量(liàng)难以比拼(pīn)，但券商发力(lì)个人养(yǎng)老金业务(wù)，自有(yǒu)其独(dú)特“打法”。记者注(zhù)意到，多家券商在推广(guǎng)个人(rén)养老金业(yè)务时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传重点(diǎn)。

　　例(lì)如，国(guó)泰君(jūn)安此前表示，其个人养老金(jīn)业(yè)务从引(yǐn)导客(kè)户形成科学养(yǎng)老(lǎo)理财观念(niàn)的长远(yuǎn)视角出发，为客户提供从产品策(cè)略(lüè)、到产品优选、再(zài)到组(zǔ)合配置的全(quán)周期专业资配服(fú)务和一站式(shì)的产品选择。中信证券亦推出(chū)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)投资一站式解决(jué)方(fāng)案“信养计划(huà)”，为客户提供含(hán)账户(hù)管理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的个人(rén)养老金投(tóu)资综合服(fú)务。

　　除了(le)“引进(jìn)来”并全方位服务(wù)投资者外(wài)，“走出(chū)去”也(yě)是部分券商开拓个人养老金业务的(de)解决方案(àn)。东(dōng)方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海(hǎi)宁向记(jì)者(zhě)介绍，东方证券基(jī)于对个人养老(lǎo)金(jīn)目标客群的(de)深入研(yán)究，将开发大(dà)中型企业(yè)作(zuò)为个人养老(lǎo)金客户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的(de)推(tuī)广计划。

　　具体而(ér)言，东方证券协同系统(tǒng)内成员公司(sī)开展走进企业推广个(gè)人(rén)养老金活动，为(wèi)企业单位员工(gōng)提供个人养老金上门服(fú)务，免去客(kè)户前往营业厅(tīng)办理业务路上花费的时间，提(tí)高服务效率，节约客(kè)户时间(jiān)。展业(yè)初期(qī)组织了超过100场的个人(rén)养(yǎng)老金走进(jìn)企(qǐ)业服(fú)务活动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人(rén)养老金制度试(shì)点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资(zī)质的(de)机构正(zhèng)式展业(yè)，逐鹿(lù)个人养老金市(shì)场。如(rú)今(jīn)，个人养老金制(zhì)度实(shí)施已(yǐ)有(yǒu)半年，相关(guān)产品的收(shōu)益(yì)率和回撤情况、产品能否真正满足养老诉(sù)求(qiú)等问题，持续成为(wèi)市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人士表(biǎo)示，由于资(zī)金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户(hù)体验良好是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败(bài)的关(guān)键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹配的(de)养老产品

　　同(tóng)时服(fú)务(wù)上寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个(gè)人(rén)养老金业(yè)务(wù)已然成为券商财富管(guǎn)理转型的核心(xīn)方向之一。通过(guò)不(bù)断完善客户服务体(tǐ)系，满足客户(hù)多层次金融需求，促进财(cái)富管理业务(wù)高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展，券商在业务(wù)内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名(míng)券(quàn)商业内人士表示，在(zài)客户分(fēn)类(lèi)服务方面(miàn)，会根据国家政(zhèng)策(cè)选择社保关(guān)系在(zài)先(xiān)行城市(shì)（地区）、能(néng)享受税优(yōu)且对(duì)税优敏感、对理(lǐ)财有(yǒu)初步认知的(de)客户进(jìn)行第一阶段(duàn)的(de)重点服务，对其他(tā)客(kè)户会随着试点扩大(dà)和客户画(huà)像的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证(zhèng)券公司可重点关注企(qǐ)事业单位(wèi)员工，特别(bié)是大(dà)中型城(chéng)市具有一定经营(yíng)规(guī)模的企业员工，他们能够享受个税抵扣的(de)优(yōu)势，具备一定投资意识和财务认知；这类人群对未来(lái)退(tuì)休有一(yī)定的(de)规划和(hé)想法。

　　同(tóng)时，由于个人(rén)养(yǎng)老金是(shì)一(yī)个增量市场，对证(zhèng)券公(gōng)司而言，针(zhēn)对潜在(zài)客群(qún)可(kě)以全(quán)市(shì)场(chǎng)覆盖(gài)。证券公司可以通(tōng)过投研优(yōu)势和专(zhuān)业投(tóu)顾队伍，创造更多养(yǎng)老投资(zī)场景，跟踪了解客户(hù)的风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)，结合(hé)稳健、平衡、积极等不(bù)同风险类型的养老基金，帮助客(kè)户建(jiàn)立个人养老金投资计(jì)划。此外，证券(quàn)公司可以通过加强顾问服(fú)务，帮助客户有效应对投资组(zǔ)合净值的(de)波动，引导客(kè)户(hù)持续参与养老金投资，提升客户养(yǎng)老投资的获(huò)得感、体验(yàn)感。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业(yè)务负责人表(biǎo)示(shì)，会(huì)针对不同风险承受能力、不同年(nián)龄结(jié)构和(hé)不同资金体量(liàng)制定(dìng)个(gè)性化养老策略。比如对每年享税优的(de)1.2万个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)，为居民（无需开户）提供符合(hé)监管部门要求的金融机构(gòu)和金融产品清单、通俗(sú)易懂(dǒng)的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂(táng)等信息和交(jiāo)易服(fú)务；对1.2万之外的(de)资金，提供更(gèng)丰富的(de)“安(ān)养(yǎng)计划plus”养老(lǎo)金融服(fú)务(wù)，包括养(yǎng)老计算器(qì)、个性化的补充养(yǎng)老解决方案、定(dìng)期的(de)养老方案跟踪(zōng)报(bào)告以(yǐ)及养老直(zhí)播服务，做(zuò)好“老百姓身(shēn)边(biān)的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面(miàn)，徐海宁(níng)认为，证券(quàn)公司需要(yào)有(yǒu)长(zhǎng)远眼光(guāng)，打(dǎ)造增量市场，承担起(qǐ)构(gòu)建养老(lǎo)金第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一(yī)，在获(huò)客(kè)及投教方面，应加大资(zī)源投入，通过(guò)教(jiào)育和陪(péi)伴，提高客户(hù)对(duì)个(gè)人养老金的(de)认(rèn)知。走进企事业(yè)单位，通过上门服务的方(fāng)式触达企业和客户，举办(bàn)专题讲座、在线(xiàn)研讨会和投资教育活动，帮助(zhù)客户了解个人养老金(jīn)的重(zhòng)要性、投资策略和长(zhǎng)期规划，激发客户对个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在(zài)App服(fú)务功(gōng)能优化方(fāng)面，建立内容(róng)丰富的一(yī)站式个人养老金专区，既包括产品(pǐn)购买、定投(tóu)、持仓查询等基(jī)础功(gōng)能，提供丰(fēng)富的养老资讯和(hé)实(shí)用(yòng)养老工具（如节税(shuì)计算器），加强与客户的(de)深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技(jì)应(yīng)用(yòng)方面(miàn)，引入智能科技和(hé)人工智能技术，通过数据分(fēn)析和(hé)算法模(mó)型，根据客户(hù)的风险承受(shòu)能力、资产状况和目标退休年限，定(dìng)制化(huà)推荐养老金产品组合，并提(tí)供实时投资组合跟(gēn)踪和风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，帮助(zhù)客户(hù)更(gèng)好地实现(xiàn)养老投(tóu)资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业务负责(zé)人则(zé)表示，可以通过“人+科技”，在大数据(jù)智(zhì)能客户分析系统(tǒng)的基础上(shàng)，可以针对(duì)不同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结(jié)合，为不同生命周期(qī)和年(nián)龄阶段(duàn)的客户提(tí)供专(zhuān)业的、一对一的养(yǎng)老配(pèi)置服务(wù)。

　　运行半年(nián)七成收益告负(fù)

　　客(kè)户体验成产品胜负手

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度实(shí)施已(yǐ)有半年(nián)，产品收益和回(huí)撤率大不大？产品能(néng)不能(néng)满足真正的养老诉求？这些问题(tí)都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标基金(jīn)的整体收益水平并(bìng)不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募养老基(jī)金产品(pǐn)，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个(gè)人养老目(mù)标(biāo)基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的(de)有(yǒu)平安(ān)稳(wěn)健养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其(qí)后(hòu)的是(shì)兴全安泰稳健(jiàn)养(yǎng)老一年持有Y，自(zì)成立以来回(huí)报为2％，另(lìng)有富国、万家(jiā)、华(huá)宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南(nán)方、华夏(xià)等旗下超10只养老目标基金收益在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又是为(wèi)了满(mǎn)足养老需(xū)求，投资者更(gèng)希望(wàng)能实现(xiàn)低波(bō)动、低(dī)回撤。如何(hé)做到从中长期(qī)保值增(zēng)值同时(shí)又(yòu)让客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品(pǐn)应力争(zhēng)为客户(hù)保值增值，否则将违背客户(hù)通过(guò)投资达到‘养老目的’的(de)初(chū)衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人(rén)介(jiè)绍，目前(qián)个人养老金可(kě)投资的4类(lèi)产(chǎn)品风险收(shōu)益特点明显，有的类别更侧重(zhòng)本金安全、有的类别更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个类(lèi)别(bié)很(hěn)难做到在保证其(qí)特点达到的同(tóng)时又规(guī)避掉该类产(chǎn)品(pǐn)的风(fēng)险或缺陷。“从(cóng)不同(tóng)客群情况来看，低波低回撤(chè)对于离(lí)退休(xiū)时点较近(jìn)的(de)投资者比较(jiào)合适，性价比高的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征产(chǎn)品对于还(hái)有(yǒu)20-30年才(cái)退(tuì)休(xiū)的投资者也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足(zú)客户养老类资(zī)金的(de)保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上(shàng)述(shù)两(liǎng)个目(mù)的，前提(tí)是有一(yī)套完整、自洽、适(shì)用(yòng)、有效且动(dòng)态适配的产品(pǐn)评(píng)价体系，通过(guò)该体系的评(píng)价，能较(jiào)为清(qīng)晰地区(qū)分出产品的“性(xìng)价比”（如风险(xiǎn)收益(yì)比等）、能公(gōng)平、公正(zhèng)地对同类(lèi)或者同(tóng)策略产品进行综合评(píng)判。如(rú)此，才能真正(zhèng)将好的产品、合适(shì)的产品推荐给合(hé)适的客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养老组合(hé)基金(jīn)分为目标(biāo)风险型(xíng)和目(mù)标日期型两大类，投(tóu)资者可以根(gēn)据自身(shēn)投资目标和(hé)风险承受能力选择(zé)具体的产品。比(bǐ)如(rú)低风险偏好的客户可(kě)选择目标日期型中的稳健(jiàn)类(lèi)产品，通过(guò)严(yán)格控(kòng)制股(gǔ)票资产仓位降低产(chǎn)品波动，带给客(kè)户相对(duì)稳健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率(lǜ)尚有不足，根(gēn)据国际经验，如(rú)果(guǒ)退(tuì)休后的养老金替(tì)代率大(dà)于70％，即可维持(chí)退休前的(de)生(shēng)活水平(píng)，养老金(jīn)投资的增(zēng)值功能(néng)也是一(yī)个重要考量(liàng)。由于个人养(yǎng)老金取用(yòng)需要达到(dào)年(nián)龄等条(tiáo)件(jiàn)，投资资金具有长期性，可以(yǐ)达到几十年，能够承受(shòu)一定的短期波(bō)动，对于(yú)追求长期投资收益的客户，可(kě)以配置一定高比例资金在权益型资产上，实现养老(lǎo)投(tóu)资的保值增值目标。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人也认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)具有(yǒu)一定的(de)普惠金(jīn)融属性，需要关注老百姓长期(qī)保值增值的养老需求。站在(zài)资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产配(pèi)置不可或缺。通过投资不(bù)同品种、不同(tóng)收益特(tè)征、低(dī)相关(guān)性的金融资产，有助(zhù)于实现风险分(fēn)散、降低(dī)总体波动，从而更好地(dì)满足投资者的养老投资(zī)目标。

　　推动(dòng)个人养老金(jīn)业务(wù)高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个(gè)人养老金(jīn)业务积极发展的同时(shí)，与渠道网点(diǎn)和客户众多的银行等机构相(xiāng)比，券商如(rú)何突破自(zì)身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且长(zhǎng)”。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责(zé)人表示，银行、券商、基金独立(lì)销售机(jī)构都可(kě)参(cān)与到为客(kè)户提供个(gè)人养老基金服务，几类机构优(yōu)势(shì)互(hù)补，严格意(yì)义上说是竞合而非竞(jìng)争更非(fēi)“相杀(shā)”关系，每(měi)类机构或者每家机构可以(yǐ)根据(jù)自己的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥自身优势，服务好有养老投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面(miàn)诉求：一是(shì)增强基础设施(shī)建(jiàn)设，能在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下单服务(wù)；二是增加产品销售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户(hù)提(tí)供(gōng)的养老产品（如养老理(lǐ)财(cái)）；三是明确养老规划业务合规性，为不同的(de)客户提(tí)供基于客户需求和画像的养老规划方(fāng)案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责(zé)人提出，当(dāng)前的政策要求下，客户如(rú)果想在券商端(duān)参与个人养老金投资(zī)，需(xū)要分(fēn)别在银行端(duān)、个税端进行一系列前序操(cāo)作步骤，对(duì)于(yú)尚(shàng)不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代(dài)销个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品的(de)管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可供投资者选择(zé)的产(chǎn)品种(zhǒng)类较为(wèi)单一，难以进一步为(wèi)投资者(zhě)提供更丰富的个人养老金(jīn)配置方(fāng)案。未来期待能够从政策(cè)端进一步简(jiǎn)化投资者的办理流程，提升(shēng)客户体验；给予(yǔ)券(quàn)商在多样化个人养老(lǎo)金品种的(de)引入和研发上的政(zhèng)策支(zhī)持，丰富客户(hù)多元化的(de)投(tóu)资选择。”该负(fù)责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商(shāng)发力个人养老第二曲线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税(shuì)的开始，不少(shǎo)人(rén)发现自己的退(tuì)税比去年多(duō)了不少，仔(zǎi)细询问(wèn)之下(xià)才发现，是(shì)因为(wèi)去年底(dǐ)开通了(le)个人(rén)养老(lǎo)金业务，并入了(le)金。这一消(xiāo)息大大刺激(jī)了不少本来不想开户的(de)年轻人。

　　根据(jù)人(rén)社部披露的数据，截至今(jīn)年(nián)3月底，个人养老(lǎo)金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月(yuè)初的2817万人(rén)相比，短短的(de)一个(gè)月的时间里，增加了500万户，开户速(sù)度明显提(tí)升。

　　虽(suī)然开户(hù)数(shù)快(kuài)速(sù)攀升，但是个人养(yǎng)老(lǎo)金累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云透露(lù)，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户的三(sān)千多万人中，仅900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从记(jì)者走访的(de)结果来看，个人养老(lǎo)金产品的收益率(lǜ)远低于预期，是大(dà)多(duō)人不愿意入(rù)金的主要原因。而(ér)选择开户的(de)原因主要(yào)是为(wèi)了(le)“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融机构(gòu)出台了不少吸(xī)引(yǐn)客户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷”的(de)问题？银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人认为(wèi)，这是一个专业活，既(jì)需要(yào)了解客户的经济(jì)状况(kuàng)、风险偏(piān)好和养(yǎng)老(lǎo)规划，也(yě)需要业(yè)务人员及其所在机构有比较专(zhuān)业且(qiě)综合的服务(wù)能(néng)力(lì)。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个人养老金产品每年封顶12000元，难(nán)以充分满足个人(rén)或家庭养老的全(quán)面需(xū)求，还需(xū)要结合(hé)其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大(dà)多(duō)数产品流动性差，难以(yǐ)预(yù)防到退(tuì)休前的(de)应急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老(lǎo)金产品正在逐(zhú)渐丰富(fù)，但是“开户热投(tóu)资冷”的(de)现象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国(guó)保险资管业协会执行副(fù)会(huì)长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五(wǔ)道(dào)口全球金融论坛上表示(shì)，目前个人养(yǎng)老金试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状(zhuàng)，即建立账户人数(shù)占基本养(yǎng)老保险参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人(rén)数(shù)占建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问题，国家金融监(jiān)督管理总局出手，率先增加养(yǎng)老保险产品的供(gōng)给(gěi)。近日，国家(jiā)金融监督管理总(zǒng)局已向业内(nèi)就关(guān)于(yú)促进专属商业养老保险发展有关事项征求意见。根据(jù)征求(qiú)意见稿，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险(xiǎn)拟(nǐ)由试点(diǎn)业务转为常态化业(yè)务。

　　业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，随着专属商业养老保险转(zhuǎn)为(wèi)常态化业务，参与该项业务的险企数(shù)量将增(zēng)加不少。此外，专属商业养老保(bǎo)险是对接个人养老金制度的主要保险产品(pǐn)，这意味(wèi)着个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解(jiě)，专属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收(shōu)益(yì)模(mó)式，提(tí)供(gōng)稳(wěn)健型、进(jìn)取型两种风格账户(hù)供客户选择。据(jù)各(gè)家(jiā)保险公(gōng)司披露的专属商业养老保(bǎo)险产品2022年结算利(lì)率(lǜ)，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现(xiàn)有的个人养老(lǎo)保险的收益率。

　　在(zài)增(zēng)加产品供给的同时(shí)，多家金融机构呼(hū)吁从(cóng)产品设计端解决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银(yín)河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比，有其更加突(tū)出的特点，包(bāo)括为退休人群(qún)提(tí)供稳定安全(quán)有保障且(qiě)抗通胀的收(shōu)入补充来(lái)源、对冲(chōng)长寿(shòu)风险、为(wèi)高龄(líng)人群储备失能养护和(hé)医疗(liáo)应急资(zī)产(chǎn)、为退休人群规划遗(yí)产、将养老投资(zī)与养老保障/养(yǎng)老生(shēng)活(huó)无缝(fèng)对接等(děng)。

　　养老金(jīn)融产品的设(shè)计初心，必须切实从客户需求(qiú)出发；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移上述“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养老金融产(chǎn)品的设计成(chéng)果，应该(gāi)更多(duō)的(de)让利(lì)于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的金(jīn)融(róng)工具、做艰难(nán)但长(zhǎng)期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充(chōng)分利用资本市场具有良(liáng)好增值能力资(zī)产(chǎn)的养老(lǎo)产品取决于发(fā)行人（或管(guǎn)理人(rén)）的产品设(shè)计能力(lì)和资产管理能力。“证券公司作为财富管(guǎn)理(lǐ)服务提(tí)供商(shāng)，可以与产(chǎn)品发行人（或管理人）合作，根据客(kè)户需(xū)求设计出(chū)在养老功能方(fāng)面(miàn)更(gèng)有竞争力(lì)的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信建投也希(xī)望(wàng)能参与(yǔ)到具体的产品设(shè)计之中。其(qí)个人养(yǎng)老业(yè)务(wù)负(fù)责人建议，参考部分(fēn)发达国家的经(jīng)验，未来除了股、债配置(zhì)，或(huò)在未(wèi)来可以考虑增加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等另类资(zī)产，丰(fēng)富(fù)投资者的可选标的，更好地分(fēn)散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团(tuán)中国区总裁张雨萌(méng)建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就(jiù)是说，参与(yǔ)者可以直(zhí)接在开户的时候做(zuò)投资选择。这样(yàng)在开户的时候就可(kě)以(yǐ)形(xíng)成(chéng)闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能面临的(de)流动性问(wèn)题，长(zhǎng)城人(rén)寿保(bǎo)险股份有(yǒu)限公司总经(jīng)理王(wáng)玉改近日表示(shì)，保险(xiǎn)公司(sī)可以(yǐ)通(tōng)过“保(bǎo)单质押贷(dài)款(kuǎn)”等(děng)多种(zhǒng)金(jīn)融工(gōng)具来解决(jué)客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发力个人(rén)补充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难(nán)以满足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家券商(shāng)还发力个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户以外的个(gè)人补(bǔ)充养老金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的(de)“信(xìn)养计(jì)划(huà)”等。

　　银河证券(quàn)产(chǎn)品中心副总(zǒng)经理(lǐ)鹿(lù)宁告诉记者，目前，银(yín)河证券已根据在职群体养老规(guī)划的长期性、稳健性、安全性(xìng)等特(tè)点，已退休人群养(yǎng)老需求的流(liú)动(dòng)性、安(ān)全性、稳(wěn)健性等特点，设计出(chū)多层次、多元化、个性化(huà)的(de)养老配置方案，积极(jí)履(lǚ)行(xíng)养老(lǎo)保障社(shè)会责任(rèn)，力争为居(jū)民提(tí)供(gōng)持(chí)续(xù)卓越的养老规划与满足不同(tóng)养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人(rén)养老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆(fù)盖养(yǎng)老收(shōu)益性(xìng)资产和保障性资(zī)产，满足客户(hù)多样(yàng)化、多层(céng)级的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业务中的(de)企(qǐ)业(yè)年金业务，银河证券还上线了(le)自研的年金综合评价系统。该(gāi)系统可以通过(guò)客户提(tí)供的(de)“脱敏(mǐn)”后年金组合净值(zhí)与持股比例等数据，结(jié)合公募基金、股市债市数据，展示客户委托年金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以利(lì)用年金机制间接服(fú)务背(bèi)后的企业员(yuán)工和机构事(shì)业单位(wèi)职工。

　　截(jié)至目前，银河(hé)证券基金(jīn)研究中心已为部分(fēn)省市提供职业年金的(de)组合评价与管理(lǐ)咨(zī)询服务，也计(jì)划结合机构条线(xiàn)业务规划(huà)为央(yāng)企与国企提供(gōng)企业年(nián)金(jīn)组合评价等(děng)综合(hé)金融(róng)服务(wù)。

　　银河(hé)证券副总裁罗(luó)黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年金综合评(píng)价系统及研究咨(zī)询服务，具(jù)有(yǒu)养老(lǎo)属性的综合金融服务体系(xì)均(jūn)是公司积(jī)极响应国家养(yǎng)老(lǎo)发展战略而推出的新(xīn)服务，体现了在第二(èr)、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度重视(shì)三(sān)大支柱养老金业务，目(mù)前公司已初步(bù)建立了(le)个(gè)人养老金及个(gè)人养老(lǎo)金融服务体(tǐ)系，充分(fēn)利用金融(róng)产品代理销(xiāo)售(shòu)牌照和(hé)保险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有温度、有态(tài)度(dù)的个(gè)人(rén)养老(lǎo)金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观(guān)察(chá)｜“吸睛(jīng)”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人(rén)养(yǎng)老金账户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户人在我们介绍之前都已有所了解，感觉这(zhè)项制(zhì)度的普及度(dù)和客户(hù)认识(shí)程度在不断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了账户(hù)并(bìng)没有(yǒu)存钱，或存了(le)钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为不知道如何选择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们(men)就会再(zài)用(yòng)PPT或者是纸质(zhì)资料向客户进行(xíng)详细(xì)介绍和对比分析(xī)。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式落地(dì)，在(zài)北京、上(shàng)海、青岛(dǎo)等36个先行(xíng)城市(shì)（地区(qū)）启动实施。距离个人养老金(jīn)制度落(luò)地已经过去半(bàn)年，民众接受度(dù)和业务(wù)进展情况(kuàng)如何(hé)？从业(yè)人员(yuán)在具(jù)体实操(cāo)过(guò)程(chéng)中又遇到了(le)哪些困难？不同(tóng)年龄段的群体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实地探(tàn)访上海地区几家银行网点和券商(shāng)营业部(bù)，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金制度近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收(shōu)优惠

　　中老年人(rén)更在(zài)意(yì)退休(xiū)后多一份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据人社部和国(guó)家社会保(bǎo)险公共服务平台数据可知，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度经过半年时间的(de)发展(zhǎn)，在产(chǎn)品种类、数量和参与人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关岗(gǎng)位的黄宁(níng)（化名）告诉记(jì)者：“很多(duō)客户都(dōu)对个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务热情高涨，有直接到营(yíng)业部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金(jīn)业务的热(rè)情(qíng)和关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询和开(kāi)户(hù)外，还有不少企业(yè)员工、学校教师、退伍(wǔ)军人等(děng)通过(guò)企业(yè)和单(dān)位组织来(lái)了解、参与(yǔ)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)投资。

　　记者(zhě)了解(jiě)了身边两位不同年龄(líng)段、均已购买个人养老金产品的朋友后发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区金融(róng)机构工作的“80后”告诉记(jì)者(zhě)，自从工作以来，她每年都将收(shōu)入(rù)的一部分(fēn)拿来(lái)强制储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个人养老(lǎo)金制度后，就(jiù)分一部分在个人养老金(jīn)账户(hù)中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期也不(bù)会影响她未来的生活质量，并且放进个人(rén)养老金账户是(shì)在基(jī)本养老保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工(gōng)作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就是买个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)以享受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退休(xiū)后的生活质(zhì)量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的(de)想法(fǎ)，黄宁也向记(jì)者坦言，他们(men)在(zài)日(rì)常介(jiè)绍个人养(yǎng)老金业务的过程中确实会(huì)考虑到不(bù)同年龄(líng)群体的不同(tóng)需求和(hé)想法(fǎ)，进而更好地(dì)“对(duì)症下(xià)药”，比如给(gěi)刚工作不久(jiǔ)的年(nián)轻人着重介绍“退休后多(duō)一份保(bǎo)障”推广(guǎng)效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而(ér)，在(zài)个人养老金业务取得进展的同时，还有不(bù)少已经了(le)解个(gè)人养老金业(yè)务的民众仍在“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账(zhàng)户，但完成资金存(cún)储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的开展中感受(shòu)到(dào)，一(yī)些(xiē)客户开(kāi)了户但没(méi)存储的主要顾虑是(shì)锁定时间太(tài)长(zhǎng)，担心(xīn)之后如果(guǒ)要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外(wài)一些客户则是认(rèn)为在(zài)个人养老金产品(pǐn)并(bìng)非专门设计且(qiě)收(shōu)益优势(shì)不明显，目前个(gè)人养老(lǎo)金可以购买的养(yǎng)老储蓄(xù)、银(yín)行养老(lǎo)理财、养老(lǎo)保险产品、养老目标基金四类(lèi)产品(pǐn)，即使不通过个人养老金账户也可以直接买，且收(shōu)益差距不大(dà)。

　　黄宁(níng)则从券(quàn)商从业(yè)人(rén)员的角(jiǎo)度谈到了推广(guǎng)个(gè)人养老金业务过程(chéng)中的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无(wú)法代销存(cún)款、银行(xíng)理财、商业养老保(bǎo)险(xiǎn)，有些客户风(fēng)险承受能力较低，想寻求(qiú)更(gèng)低(dī)风险等(děng)级的产(chǎn)品，纯公募基金难以达到(dào)资(zī)产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一(yī)部(bù)分年轻人向记(jì)者直(zhí)言，对于离退休还较遥(yáo)远(yuǎn)的群体来说，养老需求当(dāng)然也需要考虑，但眼下(xià)的生活(huó)和经(jīng)济状况(kuàng)才是更重要的。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗