30年“不(bù)败”的可转债(zhài)信(xìn)仰，突然之间(jiān)出(chū)现(xiàn)“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债今天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未有过如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认为(wèi)，资金开始担心退市和(hé)违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不(bù)乐观，自周二盘中(zhōng)冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续(xù)回落，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块(kuài)下(xià)跌(diē)，深证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织(zhī)服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年没有过的(de)可转债(zhài)退市历(lì)史，在今(jīn)年5月一下(xià)被打破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝(lán)盾(dùn)转债被告(gào)知要退(tuì)市(shì)，打破了30年(nián)来的(de)可转债没有(yǒu)出现(xiàn)正股和转债退市的(de)历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁(suǒ)定面(miàn)值退市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还在交易(yì)。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日(rì)搜特(tè)转(zhuǎn)债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌(diē)停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什(shén)么(me)悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可能面临(lín)的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债(zhài)，过去的(de)双低策略似(shì)乎也不再奏效(xiào)。思(sī)创转债(zhài)暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大(dà)批(pī)价格(gé)跌(diē)破100元的(de)低价(jià)转债，而一年前(qián)市场还(hái)在(zài)关注(zhù)“消灭”100元以(yǐ)下(xià)可转债，一度没(méi)有(yǒu)转债价(jià)格低于100元。如今(jīn)是(shì)多(duō)只接连闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波(bō)动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行等金融(róng)股带动(dòng)之(zhī)下(xià)，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续(xù)下行(xíng)，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期(qī)市场波动(dòng)加(jiā)剧，资(zī)金分(fēn)歧较大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近日策(cè)略点评表示，4月新增(zēng)社融(róng)、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一(yī)季度冲量明显+票据利(lì)率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超预(yù)期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过后明(míng)显走弱(ruò)，单月新增创历史新低(dī)，与(yǔ)地(dì)产(chǎn)销售(shòu)回(huí)踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外(wài)，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人(rén)部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能(néng)周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融(róng)数据再次印证复苏成色需巩固，或(huò)提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复(fù)和(hé)扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基(jī)金近日(rì)也表示，后续来(lái)看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预期(qī)，外需(xū)仍(réng)有(yǒu)韧(rèn)性。4月(yuè)出口同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑(chēng)了外需(xū)，内需同样在修复下市场分子端(duān)边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动性仍然偏(piān)好。国内看，4月(yuè)政治局(jú)会议(yì)仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏下流动(dòng)性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能有(yǒu)闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰增量政策出(chū)台(tái)，对市场均(jūn)是(shì)呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市(shì)场(chǎng)基本已定(dìng)价美(měi)联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐患同(tóng)时通(tōng)胀仍在下(xià)行(xíng)下(xià)，后续海外流动性难(nán)更紧，外资对国内市场的流出(chū)压力不大(dà)。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易(yì)性的(de)波动是指数(shù)调整主因，但(dàn)在内需修复、外需(xū)韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外资流出(chū)压力不(bù)大下市(shì)场无(wú)大风(fēng)险，震荡修复延续。

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