本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下(xià)午收盘，大(dà)商所铁(tiě)矿石期货主力合约跌近5％，报730麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁.5元/吨(dūn)。截至下(xià)午5点(diǎn)，新加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数期货(huò)跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记者(zhě)注意到，本周后几(jǐ)个(gè)交易日(rì)，铁矿石期(qī)货一(yī)直处于下(xià)跌(diē)的态势，本周进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数呈现(xiàn)振荡(dàng)运行态势(shì)。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网监测数据显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)上周同期(qī)下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接(jiē)原因源于成材表需继续走(zǒu)弱，二季度(dù)以来成材(cái)消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价格(gé)下降(jiàng)使得钢厂利润被进一步压缩(suō)，本周铁水(shuǐ)产量出现见(jiàn)顶回(huí)落(luò)，下(xià)游需求走弱开始对炉料端价格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格(gé)跌幅更为(wèi)明(míng)显。当前铁矿的5-9价(jià)差(chà)已(yǐ)扩大至(zhì)历史(shǐ)同期(qī)最高(gāo)水平，铁矿石现货价格(gé)受高铁水产量的刚(gāng)性支撑相较坚(jiān)挺，支撑近月合约价格。而远月合约开始计价终(zhōng)端需求走弱(ruò)和铁矿石(shí)受自身(shēn)供需趋于宽松的悲观(guān)预(yù)期影响，跌幅更为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围(wéi)风(fēng)险冲击，黑(hēi)色系期货(huò)整体走弱(ruò)，品种(zhǒng)间形成(chéng)负反(fǎn)馈(kuì)局面。从终端(duān)需(xū)求看，尽管地产销售(shòu)明显(xiǎn)好(hǎo)转(zhuǎn)，但传导至投资(zī)端尚(shàng)需时间(jiān)，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求复苏乏(fá)力(lì)，旺季期间螺纹钢(gāng)表需(xū)基本和去(qù)年同期持平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库(kù)意(yì)愿增强，对(duì)原料(liào)需求构成压(yā)力。”国投安信期货(huò)高(gāo)级(jí)分析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安期(qī)货铁矿石分析师马亮(liàng)认(rèn)为，近(jìn)期市场麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁对于(yú)国内钢厂减产担忧的不断加重(zhòng)导致铁矿(kuàng)石出(chū)现连续下跌(diē)。

　　基本面方(fāng)面，外(wài)矿短期(qī)到(dào)港压力不大，疏港(gǎng)依旧维持高(gāo)位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不明显。港口库(kù)存(cún)本(běn)周止跌回升，重回13000万(wàn)吨(dūn)上方，钢(gāng)厂(chǎng)厂内库(kù)存明显低(dī)于历史(shǐ)平均水平，低库存(cún)有望(wàng)成为常态，对补库不应有过高期待。海外主(zhǔ)流铁矿石(shí)二季(jì)度将逐步进(jìn)入发运(yùn)旺季，力拓(tuò)一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水(shuǐ)河(hé)谷(gǔ)一季度产量也同比增加，到港压力将增加。“国产矿产量近期持续回升(shēng)，铁矿石供应将逐步转向宽松。而(ér)铁水继续提产(chǎn)空间有限，开始面(miàn)临(lín)减(jiǎn)产压力，铁矿石(shí)供需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋势将更为(wèi)清晰，远月合约的估值有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽(kuān)说(shuō)。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓(jù)风(fēng)等因素影响，目前铁矿石发运(yùn)依然偏低(dī)，港口库存维(wéi)持下降态势(shì)，不过由于终端需求疲(pí)弱，政策调(diào)控力度(dù)增大，价(jià)格逐渐(jiàn)承压下行(xíng)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，上海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂的(de)数据显示，247家(jiā)钢(gāng)厂(chǎng)日均铁水产量245.88万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点(diǎn)出现，铁(tiě)矿石需求端(duān)支撑减(jiǎn)弱；港口库存止降转增，钢厂低库(kù)存按(àn)需补库为主。澳巴极(jí)端天(tiān)气(qì)导(dǎo)致4月底(dǐ)5月初港口到(dào)货将(jiāng)有缩(suō)量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽(kuān)松，价格中枢(shū)将面(miàn)临下移。2309合(hé)约当(dāng)前整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)偏高，旺季后面临(lín)回(huí)调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市(shì)，兰(lán)格钢铁研究(jiū)中心王国清(qīng)认为，近期市场振荡(dàng)调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补(bǔ)库为主，整体交投氛(fēn)围较为冷清。五一假期将至，下周补(bǔ)库需求或(huò)有增(zēng)加。综(zōng)合(hé)来看，预计(jì)下周进口铁矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范围扩(kuò)大(dà)，高需求(qiú)对铁矿石的支撑(chēng)转弱，近期(qī)供应端(duān)表现缩量，五一节(jié)前钢厂低库(kù)存补库(kù)对价格或(huò)形成支撑。可逢(féng)高(gāo)布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块的(de)后市，何建辉认为，目前(qián)终端需(xū)求尚(shàng)未有太大起(qǐ)色(sè)，市场情绪仍(réng)偏悲观(guān)，黑(hēi)色(sè)系整(zhěng)体依然承压(yā)。持续(xù)调整(zhěng)后压力得到基本释(shì)放，下行节奏将会放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济(jì)复(fù)苏，尽管(guǎn)节奏上较为波折，供需(xū)边际上仍有改善，整体矛盾并(bìng)不是太突出，价(jià)格(gé)波(bō)动幅度较前两年(nián)将有明显(xiǎn)下降。这也(yě)意味着，以(yǐ)内需为主的(de)黑色系下(xià)方(fāng)仍有支撑，当前位(wèi)置不宜过(guò)分悲观。预计市(shì)场整(zhěng)体以区间振荡为主，节奏(zòu)上或先抑后扬，后期(qī)关键仍是(shì)需(xū)求复苏力(lì)度。

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