自4月下旬高点(diǎn)回调(diào)接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，场内(nèi)资(zī)金在科创板投(tóu)资(zī)上(shàng)采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过(guò)202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基(jī)金加(jiā)速(sù)布局科(kē)创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场(chǎng)对上述板块投(tóu)资价值的认(rèn)可。经过前期调(diào)整，这两大板(bǎn)块(kuài)性(xìng)价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机>

　　作为(wèi)场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时间，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资(zī)金净流(liú)入也均(jūn)在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以来，场内(nèi)资金(jīn)持(chí)续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位(wèi)居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心权(quán)重行(xíng)业持续获得(dé)资(zī)金青睐，一方面源于一(yī)季(jì)度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关(guān)注焦(jiāo)点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期(qī)拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边际改善(shàn)的(de)预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板块业(yè)绩(jì)变化来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期(qī)增速保持(chí)在较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新能源(yuán)板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体(tǐ)较(jiào)高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科创50作(zuò)为(wèi)成(chéng)长性宽(kuān)基，今年一(yī)季度的利润增速相对较(jiào)高，配置吸(xī)引(yǐn)力显现。从未(wèi)来(lái)的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较(jiào)高，反映出较好的(de)基(jī)本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来(lái)看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低水平，同时盈(yíng)利估值(zhí)匹配(pèi)度依然(rán)较优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基金经理(lǐ)姜英也(yě)看好今年以来科(kē)创(chuàng)板(bǎn)走势(shì)。“从(cóng)板块(kuài)整(zhěng)体估值性价比以及对(duì)未来产业(yè)的反应程(chéng)度(dù)，都(dōu)是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创(chuàng)板(bǎn)的表现(xiàn)，经(jīng)过了三年的估(gū)值回归，很(hěn)多公(gōng)司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行(xíng)业和公司的(de)长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体(tǐ)行业风声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济(jì)产业省公布(bù)外汇法法令修(xiū)正案(àn)，将先(xiān)进(jìn)芯片制(zhì)造设备等23个品类追(zhuī)加列(liè)入出口管理的管制对象，上述(shù)修正(zhèng)案在经过(guò)2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时(shí)间半(bàn)导体(tǐ)板块回调，资(zī)金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述(shù)3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰(tài)基(jī)金认(rèn)为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至2023年一季度(dù)价(jià)格持(chí)续下探之后(hòu)，当前阶(jiē)段(duàn)或(huò)已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期相较于(yú)其他半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业链(liàn)环(huán)节(jié)，具备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游新(xīn)兴需求(qiú)诞生(shēng)时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过(guò)于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价(jià)进行库(kù)存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行(xíng)业具有较(jiào)强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能(néng)新兴需求爆发(fā)，对于算力以及(jí)存储的爆发性需求由产(chǎn)业链(liàn)下游传导到上(shàng)游，促(cù)进上游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片(piàn)板块有(yǒu)望(wàng)在(zài)今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会需要看(kà为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机n)到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导(dǎo)体和(hé)消费电子大(dà)概(gài)率在二季度及二季度以后(hòu)触底，当行业周期(qī)触底，科(kē)技创新蓄能(néng)才能真正地释(shì)放出来，下半年(nián)硬(yìng)科技的投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链(liàn)正处于(yú)供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步(bù)压(yā)缩产业(yè)链库存(cún)的(de)时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业(yè)有望迎来(lái)库存加速出(chū)清，营收和利(lì)润迎(yíng)来(lái)拐点。

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