4月以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下(xià)游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市(shì)场对新年度减(jiǎn)产担忧加重，国(guó)内棉价持续上涨。而国外(wài)金(jīn)融市场风(fēng)险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国内(nèi)外棉花价差(chà)不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内外(wài)棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期随(suí)着国内(nèi)棉价连续(xù)攀升，价(jià)差(chà)逐渐收(shōu)窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较(jiào)强的原因(yīn)在于(yú)国内(nèi)供需矛盾更为突出，春节后国内(nèi)需求持(chí)续(xù)修(xiū)复，外贸订单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期(qī)推动(dòng)国内棉价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全球(qiú)棉(mián)市供需趋(qū)于(yú)宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万(wàn)国期(qī)货(huò)棉花(huā)分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉花分(fēn)析师高飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受(shòu)消(xiāo)费(fèi)旺季拉动(dòng)效果明显(xiǎn)，大(dà)多纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保持高位(wèi)运(yùn)行。据(jù)监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负(fù)荷达到(dào)75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订单排单时间(jiān)达到(dào)10天(tiān)，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及订(dìng)单排单时间达到近两年来(lái)最高水平。同(tóng)时由于大(dà)部分纺(fǎng)企纱线产品库存低位，产销压力较小，促(cù)使部分企业增加原棉储备(bèi)库存，为棉花(huā)市场消(xiāo)费提(tí)供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格(gé)持续上涨，但(dàn)下游纺(fǎng)企对(duì)高(gāo)价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡季后，下游(yóu)订(dìng)单(dān)明显减少，购销也较(jiào)为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利(lì)多的推动(dòng)下强势(shì)上涨。中棉协调查报告显示，2023年全(quán)国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出现低(dī)温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及(jí)出(chū)苗带来了(le)不利影响，进一步加剧了市场对于(yú)新年度(dù)产量大降的(de)担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月(yuè)新(xīn)疆气温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市(shì)场(chǎng)对于(yú)天(tiān)气的关注，期(qī)价(jià)再创阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花(huā)播种面积普遍(biàn)下降，根(gēn)据我们的调(diào)研结(jié)果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积总计(jì)或(huò)下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开(kāi)启以来，南北疆气(qì)温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其是北疆因(yīn)积温不足(zú)，播种时间推迟(chí)5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区(qū)出现大风沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端天气，导致(zhì)部分(fēn)棉(mián)田(tián)重(zhòng)播，预计新年度棉(mián)苗生长进(jìn)度(dù)较(jiào)去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度(dù)扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人士对新(xīn)年度供应收紧预(yù)期增强，普遍提高现货售卖(mài)价(jià)格。4月份国内价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)月初上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面积下降和(hé)播种期低温(wēn)天气的(de)双重(zhòng)作用(yòng)下，新年度棉(mián)花减三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积产概率大大增加。需求端，目(mù)前(qián)下游纺织企业的开机率维持高位(wèi)，而成品(pǐn)库存仍(réng)位于历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，整体表(biǎo)现(xiàn)尚可，需求端带来的(de)负(fù)反馈并不(bù)明(míng)显。“不(bù)过接(jiē)下(xià)来5—7月(yuè)是(shì)纺织行业(yè)淡季，下游(yóu)需(xū)求存在走(zǒu)弱(ruò)的预期，短期对国(guó)内棉价形(xíng)成一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中(zhōng)国已经(jīng)成(chéng)为支(zhī)撑全球棉花(huā)消(xiāo)费复苏(sū)的(de)主力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高通胀问题持续(xù)，使业者担(dān)忧持续(xù)加息(xī)的紧缩政策，或降低居民对(duì)纺织品服装的消费(fèi)动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布数(shù)据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积，在4月下旬公布的美棉周度(dù)净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市场担忧(yōu)国外棉花市场阶段(duàn)性(xìng)需求下滑，外棉(mián)价(jià)格也随之出现(xiàn)下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预(yù)测，将全(quán)球棉花产(chǎn)量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存较上年度(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供(gōng)需(xū)有望转强，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向(xiàng)好预期下(xià)，棉(mián)纺织市(shì)三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积场消费增长明显，叠(dié)加极端天气对棉(mián)花正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价(jià)出(chū)货意愿增(zēng)强，国(guó)内棉(mián)花价格(gé)随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期背(bèi)景下(xià)，消费下滑，与国(guó)内形成明显反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月初(chū)国内(nèi)外(wài)棉(mián)花价差（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为(wèi)18元/吨，实(shí)现自去年(nián)4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花价格(gé)回(huí)归至(zhì)外棉价(jià)格上方，或使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞(jìng)争(zhēng)压(yā)力或增(zēng)加。

　　对(duì)于后市，李馨认为(wèi)，下游步(bù)入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利好，天气(qì)对产量的影响仍(réng)有待观(guān)察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期(qī)看，国内(nèi)棉花产量下滑是大概率事(shì)件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设(shè)备(bèi)，对(duì)于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果(guǒ)棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率会在今年(nián)重演，中长期(qī)棉价重心有(yǒu)望继续(xù)抬升。

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