大家好，简单看(kàn)一个基金经理，把(bǎ)新能源(yuán)全(quán)部砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一个基金经(jīng)理，海富(fù)通的吕(lǚ)越超老师(shī)。

　　从其(qí)管(guǎn)理的海富(fù)通股(gǔ)票(piào)混合来看，截至去年(nián)年底，持(chí)仓基本为新能(néng)源板块股票(piào)。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末，已经基(jī)本清(qīng)仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票混合外，其(qí)他三(sān)只产品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一(yī)季(jì)报称，在(zài)一季度的操作中(zhōng)，本(běn)基金(jīn)总体把(bǎ)握(wò)住(zhù)了市场的节奏变化和结构转换，降(jiàng)低了新能(néng) 源板块的配(pèi)置权重，较好地(dì)把握(wò)了(le) TMT 板块的投(tóu)资机(jī)会，组合调(diào)整取得了明显的超额(é)收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的传统实体(tǐ)行业正在被市(shì)场一(yī)部分“聪明钱(qián)”定(dìng)价，后(hòu)续可能成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据(jù)显示(shì)，海富(fù)通(tōng)股票混(hùn)合(hé)今年以来涨了14％，其(成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思qí)他(tā)三只产品(pǐn)今年以(yǐ)来均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块(kuài)后(hòu)市(shì)怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主(zhǔ)题板块(kuài)在短期高度依赖交易，阶(jiē)段(duàn)性失去靠配(pèi)置(zhì)获取超(chāo)额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重超40％的(de)天数已(yǐ)累(lèi)计(jì)达到22天，上(shàng)一次出现持(chí)续成交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年(nián)7月底的(de)电力设备(bèi)及新能源(yuán)，持(chí)续约28个交易(yì)日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计(jì)收益(yì)率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板(bǎn)块也(yě)呈现出(chū)类似特征(zhēng)，尽管热闹(nào)，但(dàn)不赚钱(qián)。过(guò)去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次(cì)、6次和(hé)5次单(dān)日(rì)涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月(yuè)第一(yī)周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通常分为(wèi)“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利(lì)了(le)结”四波行情，春季(jì)躁动后往往(wǎng)会(huì)有一波明显的(de)调整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢低加仓是(shì)最佳策略(lüè)，因(yīn)为往往后续(xù)盛夏攻(gōng)势大概率创(chuàng)新高。如果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产业(yè)趋势以政府支(zhī)持力度(dù)进一步加大、资本开支增加、订单(dān)增加和产品销量业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确(què)定，则TMT将会重回(huí)上(shàng)行(xíng)趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本(běn)形成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或(huò)基(jī)本形成。本(běn)次大(dà)幅调(diào)整(zhěng)主要还是因为在AI相关板块(kuài)市场情绪处于极值的情况下，叠加上述基(jī)本面风险(xiǎn)因(yīn)素逐(zhú)步(bù成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思)发酵，市场内生调整需求(qiú)出现集中释放。就(jiù)资本市场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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