中(zhōng)国金(jīn)融行业加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券同(tóng)期获批(pī)的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二(èr)八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手(shǒu)续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹(dān)利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪(jì)业(yè)务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让(ràng)两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备(bèi)并(bìng)参(cān)与了(le)沪(hù)深(shēn)交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，今年(nián)3月，百(bǎi)年(nián)大行(xíng)瑞(ruì)饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外(wài)资控(kòng)股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调事(shì)项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间达(dá)成协(xié)议和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述(shù)协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩(jì)受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续(xù)经营能(néng)力产生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的(de)对价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持(chí)服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式(shì)的综(zōng)合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集(jí)团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会(huì)核(hé)发(fā)新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服务(wù)的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未来(lái)战略(lüè)规划(huà)，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资(zī)股(gǔ)东打造(zào)私人(rén)财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外(wài)资银行股东背景的(de)券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富(fù)管理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理业(yè)务(wù)的运作。私人财(cái)富管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为(wèi)客户(hù)实(shí)现其(qí)投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部(bù)信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务(wù)，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客(kè)户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方(fāng)案和(hé)财(cái)富规(guī)划方(fāng)面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多(duō)支产品(pǐn)为客户(hù)在同(tóng)一(yī)策略下提供差异化(huà)选择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机(jī)构加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的外(wài)资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商(shāng)的设(shè)立申请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛意(yì)才证券(quàn)等多家外(wài)资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶(jiē)段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反(fǎ饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃n)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次(cì)来华(huá)亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球(qiú)投资(zī)者带来了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极(jí)拓展在(zài)华业务(wù)和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资(zī)券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到(dào)了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经(jīng)营范(fàn)围和监(jiān)管要求(qiú)实现(xiàn)国民(mín)待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带来了国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带(dài)来了通过与国际金融机(jī)构直接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演变。

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