金融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘(pán)，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随(suí)大(dà)宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨(zuó)夜公布(bù)的数据，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资通(tōng)胀(zhàng)压(yā)力进一步趋(qū)缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看，一方面，此前加息结(jié)束乃至降(jiàng)息已然(rán)成(chéng)为一种共识(shí)，因此(cǐ)本周在(zài)美(měi)联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束(shù)到(dào)降息(xī)周(z宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府hōu)期(qī)开启，仍有近一个季度(dù)的(de)时间，在此(cǐ)期间将面临经(jīng)济和政策的不确(què)定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面，上周(zhōu)初(chū)请(qǐng)失业金人(rén)数(shù)升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融超预期下(xià)滑，白银因(yīn)工(gōng)业属性偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观(guān)经济衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银(yín)连(lián)续上(shàng)涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金(jīn)属(shǔ)行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经(jīng)济(jì)数(shù)据疲(pí)软增(zēng)加(jiā)美联储政(zhèng)策转向宽松(sōng)预期以及经济(jì)风险依(yī)然利好贵金属，但(dàn)是美元指数(shù)大(dà)幅(fú)上升使得贵(guì)金属承(chéng)压回(huí)落，而(ér)铜铝(lǚ)等(děng)有色金属大幅下行，拖累工业(yè)属性(xìng)较强的(de)白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金(jīn)属(shǔ)大幅回落等(děng)因(yīn)素综(zōng)合(hé)影响下(xià)，白银高(gāo)位回落，下(xià)方(fāng)仍有一定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌破(pò)该位置将会(huì)测试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继(jì)续(xù)等白银行情企稳(wěn)再低位(wèi)做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元美债走势偏(piān)弱，贵(guì)金(jīn)属持(chí)续(xù)走强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续政策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济下行风(fēng)险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观(guān)因素下，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷新(xīn)历史(宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府shǐ)新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建议。

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