财联(lián)社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资(zī)源(yuán)和盛新(xīn)锂能(néng)一(yī)度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导(dǎo)致消费者对电动(dòng)车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开(kāi)始预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排产相(xiāng)比一季(jì)度会有明显的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前(qián)仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际(jì)上从去(qù)年四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前(qián)库(kù)存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库(kù)存基(jī)本(běn)出清，后续(xù)将根据(jù)公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协(xié)会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链(liàn)分(fēn)工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适(shì)当涨价是(shì)正常(cháng)现象(xiàng)，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近(jìn)期(qī)对锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)未来走势(shì)进行预判(pàn)并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)反弹为信号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此(cǐ)前(qián)锂电产业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市短期需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等(děng)系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的(de)库(kù)存也已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)。据高(gāo)工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的(de)生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下(xià)游车企(qǐ)已陆(lù)续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着二三(sān)季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步(bù)带(dài)动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新(xīn)开(kāi)启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可(kě)能太大(dà)，最(zuì)多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈判(pàn)上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂(chǎng)商(shāng)的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续(xù)推进(jìn)电池回收布局，来(lái)自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年(nián)国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂(zá)的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存(cún)水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是(shì)一(yī)个(gè)下(xià)游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这(zhè)并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季(jì)度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第(dì)四(sì)季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运(yùn)分(fēn)化(huà)，大公司如(rú)天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机(jī)会在(zài)价格下降周期中(zhōng)获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)中发生过的事(shì)。而同环(huán)节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入(rù)局(jú)的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名f0000; line-height: 24px;'>昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名价格下降长期利好(hǎo)中国(guó)最大(dà)的两个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋锂业(yè)。它们(men)去年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最大(dà)的新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意(yì)味着，这(zhè)两家(jiā)公司能(néng)以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的(de)分销权或开采权(quán)，交易价格(gé)也需(xū)要通(tōng)过(guò)长协确定，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源(yuán)车(chē)市(shì)场。不过锂价下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个下游获(huò)利(lì)，上游承压的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一(yī)开采就(jiù)亏损。

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