编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完(wán)整曝(pù)光。首季(jì)行情变(biàn)化(huà)以春节(jié)为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机械制造(zào)等(děng)多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓(cāng)位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季报(bào)中，保留了上一(yī)季(jì)度的七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新能源的大(dà)框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价(jià)比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处(chù)标的，用(yòng)金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道(dào)中龙头的(de)持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价(jià)值，去(qù)翻(fān)更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费(fèi)和新(xīn)能源在(zài)公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关(guān)注的是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情确立(lì)，但我们认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了(le)其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除(chú)去(qù)腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企业(yè)三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的(de)半壁重仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换了上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增加了消费(fèi)等行(xíng)业的(de)配置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世(shì)最新季(jì)报(bào)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上(shàng)一季(jì)度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能(néng)是(shì)想利用(yòng)次(cì)高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而(ér)这三者在(zài)上(shàng)一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二季(jì)度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重(zhòng)仓(cāng)五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药(yào)方面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学(xué)去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归(guī)本源后依然(rán)亮(liàng)点众多(duō)，作为(wèi)第(dì)三方医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推出国(guó)内首(shǒu)个国家药(yào)品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋(liàn)战(zhàn)”光(guāng)伏储(chǔ)能(néng)

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷主打产业链(liàn)上游的施(shī)成外(wài)，本周一(yī)众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部(bù)披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基(jī)金中(zhōng)，任职(zhí)管理最(zuì)长的就(jiù)是代(dài)表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票(piào)。从被调出的三(sān)只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能(néng)源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就是(shì)非传统新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体(tǐ)研发的(de)公(gōng)司(sī)，主要产(chǎn)品(pǐn)是(shì)三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的(de)年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科(kē)技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的(de)整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮(cháo)中快速走红的类(lèi)型。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动(dòng)态策(cè)略(lüè)混合(hé)年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)中股(gǔ)票依然为上季的(de)7只，它们(men)分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到(dào)了新能源(yuán)类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较(jiào)长的(de)生命周期(qī)，不少细(xì)分(fēn)板块(kuài)还能维(wéi)持(chí)较(jiào)长时间的高速增长，而经过市(shì)场(chǎng)的(de)调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市(shì)值(zhí)的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能(néng)源(yuán)行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市(shì)场，但(dàn)在发展过(guò)程(chéng)中不少公司(sī)一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺(shùn)，最新数(shù)据(jù)显示目(mù)前在管产品年内(nèi)回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季报表明(míng)他的重仓(cāng)行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和(hé)一(yī)季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全(quán)一致的(de)10只股票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能(néng)从第(dì)六升至第四位。同(tóng)时极(jí)为罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的(de)股持(chí)仓量与上一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球比较(jiào)优势的(de)高端(duān)制造(zào)产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰(tài)元(yuán)和价值(zhí)精(jīng)选(xuǎn)不纳(nà)入统计外(wài)，其余7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益，特别(bié)是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值(zhí)增长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四季(jì)报和今(jīn)年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头中(zhōng)的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可能好的(de)资产是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资风格同为(wèi)公募中(zhōng)少数(shù)的(de)深度(dù)价值(zhí)。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过(guò)了(le)10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股(gǔ)从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色(sè)和(hé)神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其(qí)对这(zhè)一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色(sè)行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中(zhōng)国(guó)企业(yè)处于落后位(wèi)置，无(wú)论(lùn)是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新型商业模式(shì)的(de)迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样(yàng)的行(xíng)情(qíng)，需要(yào)对其(qí)可持续(xù)性保持审慎态(tài)度。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其(qí)在(zài)管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核(hé)心(xīn)中景一年(nián)、核心优选一(yī)年(nián)，从(cóng)今(jīn)年的表(biǎo)现来(lái)看，虽然(rán)所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度(dù)他在前十(shí)中调仓了(le)四(sì)个(gè)席位(wèi)，其中新(xīn)进的公司半数为中(zhōng)字头，它(tā)们就(jiù)是中国海油和(hé)中国(guó)移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者(zhě)年内的(de)涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一重仓的(de)电(diàn)动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面(miàn)，注(zhù)重公司的核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理或偏(piān)低的估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利(lì)修(xiū)复的预(yù)期下，我们较为看好今年的权(quán)益市场，特别是(shì)前期调整较为充分，估(gū)值较为低估(gū)的多行(xíng)业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名的(de)郑巍(wēi)山(shān)今(jīn)年业(yè)绩(jì)优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题(tí)净(jìng)值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至(zhì)超(chāo)过了(le)他的(de)成(chéng)名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当(dāng)季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去(qù)银河和(hé)美(měi)生(shēng)活还有较强的新能(néng)源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季(jì)度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技(jì)术(shù)的(de)配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人(rén)物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的(de)还是(shì)他的成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基(jī)金(jīn)，我们(men)发现他所保留(liú)的上一(yī)个季(jì)度重仓(cāng)股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的(de)八个席位全(quán)部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年内表现来看(kàn)，其中中文在(zài)线(xiàn)的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文化(huà)、美(měi)亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安(ān)等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我国(guó)仍(réng)处(chù)经济(jì)结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未来科技(jì)创新和消费升级(jí)仍将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济总量增(zēng)长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材料(liào)、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合(hé)同(tóng)主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技创新和受益(yì)于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季(jì)度同样强(qiáng)势(shì)回归(guī)。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别(bié)是(shì)万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了(le)25％，具(jù)体来分析他(tā)的(de)成(chéng)名作万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司替代(dài)了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于(yú)当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业(yè)的部分个(gè)股，相应地略微(wēi)降低了(le)半导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒立液压

一寸多少厘米公分 一寸是几个手指　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对(duì)低调的(de)领域也开始越发受到明(míng)星基(jī)金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如融通基金(jīn)的明(míng)星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半的(de)老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持(chí)仓(cāng)比例超限后，这一季度(dù)头三大(dà)重仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的(de)比例上限，它们分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业(yè)的(de)配置。目前(qián)组合(hé)配(pèi)置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他(tā)参与管理(lǐ)的长城(chéng)科创板两年定(dìng)开业(yè)绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自(zì)管理时间最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为例，可以看到(dào)一季(jì)度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基(jī)金十(shí)大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电(diàn)连技术(shù)、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划(huà)入到消(xiāo)费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的(de)布局，我判断可能对收(shōu)入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电子的(de)复苏可能(néng)只(zhǐ)是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入(rù)到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级(jí)，军工虽(suī)然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈(quān)内(nèi)少数同一寸多少厘米公分 一寸是几个手指时管理(lǐ)两只军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方(fāng)管(guǎn)理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属细分来(lái)看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路(lù)在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至(zhì)全市场基(jī)金中都体(tǐ)现得颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区别(bié)是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电(diàn)和(hé)西部超(chāo)导替代了前(qián)者(zhě)中的钢研高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全年维度在高(gāo)确定(dìng)性(xìng)的航(háng)空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的新材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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