衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分(fēn)析(xī)局公布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度实际GDP年(nián)化季环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)消(xiāo)费者(zhě)支出、出(chū)口、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以及(jí)非住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私(sī)人库存投资(zī)和住宅固(gù)定投资(zī)。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季度放缓的主要原因(yīn)是(shì)私人(rén)库存投资回(huí)落以(yǐ)及非(fēi)住(zhù)宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经济(jì)最大的组(zǔ)成(chéng)部分(fēn)——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次(cì)升温。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季(jì)环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第(dì)五次“击败(bài)”市(shì)场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发表声明称(chēng)，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一(yī)艘(sōu)伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的(de)2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明船只的行为(wèi)违(wéi)反了(le)国(guó)际法。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识(shí)别该未(wèi)知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的(de)许可下，海军出动直升机扣(kòu)押(yā)了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即(jí)释放这艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴(bā)林的第五舰队(duì)在(zài)一(yī)份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在阿曼湾(wān)过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通(tōng)话(huà)，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新(xīn)近发布的(de)视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是(shì)泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央行(xíng)等主题(tí)的一(yī)系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东(dōng)时(shí)间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在(zài)今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席(xí)1月参(cān)加了(le)一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一(yī)次友好的谈话，是我们在(zài)这个充(chōng)满挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌克兰人(rén)民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视(shì)频(pín)似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性。上首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式述发言人还(hái)说，通话事件已报(bào)交有(yǒu)关执(zhí)法部(bù)门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储不(bù)会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗子能(néng)通(tōng)过恶作(zuò)剧的(de)电(diàn)话(huà)接(jiē)触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基(jī)于美(měi)联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等央行(xíng)高官的(de)言论通常受到投资者和商界人(rén)士的密切关注(zhù)，有时(shí)会(huì)引(yǐn)发股市波动。而(ér)且，美(měi)联储(chǔ)官员(yuán)同他人的私下会面时(shí)常引发争(zhēng)议(yì)，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能(néng)让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这(zhè)次让(ràn首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式g)鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些年不止一(yī)次(cì)成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而且通(tōng)常(cháng)将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视(shì)频，两人曾(céng)假扮乌克(kè)兰前(qián)总统波罗(luó)申科和德国(guó)前(qián)总理默(mò)克尔通话，默(mò)克尔当(dāng)时觉得(dé)可(kě)疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们是不是(shì)冒(mào)牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观(guān)层(céng)面不确(què)定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油(yóu)价出现大跌(diē)，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则(zé)出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交(jiāo)投(tóu)在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者(zhě)采访时表示，昨天白(bái)天，内盘(pán)SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是(shì)由于(yú)近期(qī)油轮运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外(wài)盘价差有所走弱(ruò)。另一(yī)方面是(shì)当前国内即将(jiāng)迎来五一(yī)假期，而目前国际(jì)市场宏观风(fēng)险具有(yǒu)很大不确定性，恰(qià)逢(féng)油价大(dà)幅(fú)回调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担(dān)忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌(diē)幅超(chāo)首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美(měi)能源(yuán)需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而(ér)原油作为金融(róng)属(shǔ)性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国银(yín)行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)再次升温(wēn)继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承(chéng)压。随着(zhe)美(měi)联储加(jiā)息会议的临近，美(měi)国第一共和银(yín)行的财报(bào)和股(gǔ)价表现或显示银行业(yè)危(wēi)机仍未结束，叠加欧(ōu)美(měi)经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国(guó)消(xiāo)费(fèi)者信心本月(yuè)降至去年7月以来(lái)的最(zuì)低水平，市场对于(yú)美联储加息和海外(wài)经济衰退的担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主导原油(yóu)市场走势的(de)宏观(guān)风险何(hé)时(shí)会(huì)消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行业危机风险在(zài)未来(lái)一段(duàn)时间内仍将不时困扰(rǎo)市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对(duì)此投资者也高度(dù)关注美联储(chǔ)利率政策(cè)的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为(wèi)影响(xiǎng)整(zhěng)个金(jīn)融(róng)市场的主要因素，这(zhè)是投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美(měi)联储即将(jiāng)公布加息决议，市场(chǎng)对美联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态偏(piān)鹰(yīng)，对(duì)于后续何时停止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政(zhèng)策会议，基于当前欧元区的(de)高通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和(hé)英国央(yāng)行也将维持加息(xī)政(zhèng)策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退带来需求下(xià)行的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来(lái)的五一(yī)长假(jiǎ)和美国(guó)夏(xià)季出行旺季预计对于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的(de)油价带来极(jí)大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台(tái)已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏观面(miàn)的(de)悲(bēi)观情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原油市(shì)场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油(yóu)价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动(dòng)的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的(de)下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险(xiǎn)波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原(yuán)油(yóu)超预期降库，且美国(guó)汽油需求(qiú)较上(shàng)期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的(de)主动预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时段供应(yīng)紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球经济(jì)面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油价处(chù)在宏观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的(de)复杂(zá)局面(miàn)下，短(duǎn)期(qī)内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长期来看(kàn)油价或继续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本(běn)下降导(dǎo)致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较(jiào)大跌幅。截至昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉(sù)记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃料油的(de)下挫主(zhǔ)要还(hái)是(shì)受到油价影响，自身(shēn)基本(běn)面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)供应持续(xù)偏(piān)紧。供给端(duān)方面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)降(jiàng)至(zhì)历史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋节(jié)整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会有所推后，对(duì)于(yú)亚(yà)洲低(dī)硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时(shí)低(dī)硫需求端(duān)表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的(de)支撑下，预计后市(shì)走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系(xì)品(pǐn)种波动将(jiāng)主要受到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异(yì)还(hái)是会让各品种表现有强(qiáng)弱之(zhī)分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求(qiú)即将迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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