在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌(diē)走势，激起了(le)基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)到(dào)资金(jīn)的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门板(bǎn)块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只(z重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗hǐ)产品的溢价(jià)率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关(guān)注二级(jí)市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)表现看(kàn)，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都(dōu)回(huí)落到(dào)4％以内，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪(zōng)日经指数(shù)的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流(liú)入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短期(qī)内受(shòu)到资金的净买入(rù)，产生了(le)供不应求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生(shēng)基(jī)金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟(gēn)踪日经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超(chāo)出了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就(jiù)会产生(shēng)二(èr)级市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年(nián)年初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股(gǔ)市(shì)上涨受多重因素驱动：一是(shì)随(suí)着美联储加(jiā)息预期(qī)下(xià)降和日央(yāng)行紧缩预(yù)期上升，吸引国际(jì)资本回流日本(běn)市(shì)场(chǎng)；二(èr)是随(suí)着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司(sī)多表(biǎo)现(xiàn)良(liáng)好；三(sān)是今年(nián)东(dōng)京交易所提(tí)出将改革公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分(fēn)低估值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的(de)股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利(lì)好消息(xī)带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对(duì)日(rì)本股(gǔ)市(shì)的整(zhěng)体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示短期过(guò)快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉(shè)及(jí)相(xiāng)关(guān)的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能(néng)力圈内投资，避免盲(máng)目(mù)追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐(lài)

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)流入(rù)资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末规模(mó)新增1293亿(yì)元(yuán)，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测(cè)算(suàn)，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来(lái)看，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流(liú)入资金居前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入(rù)资金(jīn)最(zuì)多(duō)的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到(dào)资金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金(jīn)都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与量化投(tóu)资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示(shì)成分股净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持(chí)续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗出“要夯(hāng)实科技自立(lì)自(zì)强根基(jī)，培(péi)育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新(xīn)能(néng)源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设(shè)施建设和配(pèi)套(tào)电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新(xīn)能源(yuán)及人(rén)工(gōng)智能(néng)将是(shì)经(jīng)济转(zhuǎn)型的(de)两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业的创业板(bǎn)持续受(shòu)益(yì)于(yú)政策红利(lì)，该机构(gòu)建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额(é)流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别有超过(guò)1个亿(yì)的资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段(duàn)性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的(de)资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流(liú)出(chū)资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金(jīn)出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观察(chá)各(gè)类板(bǎn)块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会(huì)，当前市场对题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继(jì)续关注(zhù)资(zī)金合力最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经济(jì)复苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计算(suàn)机(jī)、互联网和传(chuán)媒等(děng)行业(yè)。

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