财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王(wáng)宏）财(cái)联社记(jì)者从业内获(huò)悉，近期监管部门正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发(fā)产品的定价利率，控制(zhì)利差损(sǔn)，要求(qiú)新(xīn)开发产品的定(dìng)价(jià)利(lì)率从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价(jià)利(lì)率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管(guǎn)部门(mén)陆(lù)续(xù)召集了多(duō)家寿(shòu)险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义(yì)，要(yào)求公司调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主要思路是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整(zhěng)是不(bù)久前监(jiān)管召集险企进(jìn)行调研会的(de)后(hòu)续。3月(yuè)21日财(cái)联(lián)社记(jì)者曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债(zhài)成(chéng)本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险行业协会(huì)以及多家保险公司开(kāi)展调研。将重点(diǎn)调(diào)研(yán)普通险(xiǎn)预定(dìng)利率(lǜ)分(fēn)布、分红(hóng)险预定利率和分(fēn)红水平(píng)等(děng)公(gōng)司负债成本情(qíng)况(kuàng)，以及(jí)降(jiàng)低责任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评估(gū)利率(lǜ)对公司和(hé)行(xíng)业(yè)的影响(xiǎng)，包括对新产品(pǐn)定价、存量业(yè)务退保、销售(shòu)行(xíng)为、市场竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北(běi)京(jīng)、南(nán)京、武汉三地召开座谈(tán)会。其中，北京参会(huì)的保险公司包括中国(guó)人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参会的保险公司(sī)有太保(bǎo)寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会(huì)的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会(huì)的(de)一位总精算师表示，各险(xiǎn)企(qǐ)基本就(jiù)降低责任准备金评(píng)估利率达成共(gòng)识，有公司建(jiàn)议分阶段(duàn)调整，比如(rú)普通型长期(qī)年金(jīn)的责任准备金评估利率(lǜ)目(mù)前(qián)为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以后(hòu)再动态调整(zhěng)。具体(tǐ)的调整方案(àn)还(hái)有待监(jiān)管(guǎn)研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士(shì)对财联社记者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人(rén)士对财联(lián)社记者表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要涉(shè)及新开发产(chǎn)品的定价利率，以往(wǎng)的产(chǎn)品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避(bì)免利差损(sǔn)风(fēng)险

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，我(wǒ)国(guó)险企资产配置风格稳健，债券投(tóu)资比(bǐ)例稳步提升(shēng)，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端(duān)利(lì)率中枢下行，长久(jiǔ)期债(zhài)券和(hé)优(yōu)质非标资产供给有限(xiàn)，保(bǎo)险固收(shōu)类资产配置面(miàn)临挑战。同时，权益市(shì)场(chǎng)波动(dòng)率(lǜ)较大、对投(tóu)资收益率影(yǐng)响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按产品类型调整评估利率、防(fáng)范化解(jiě)利差损风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会(huì)召开(kāi)座谈会，各险企(qǐ)已就降低责(zé)任准备(bèi)金评估(gū)利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队(duì)此(cǐ)前曾(céng)表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债成本将大幅(fú)手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越刺激(jī)产品销(xiāo)售，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中期来(lái)看，预(yù)定利(lì)率跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占比提(tí)升，有望缓解人身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产品本身(shēn)保本属(shǔ)性(xìng)有望进一(yī)步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过(guò)多次调整评估(gū)利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司(sī)为了和(hé)银行竞(jìng)争，长期保(bǎo)险的(de)预定利率均在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到(dào)利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整寿(shòu)险保单预定利率的紧(jǐn)急通(tōng)知》，全面(miàn)叫停高预(yù)定利率(lǜ)产品，强(qiáng)制寿(shòu)险公司(sī)将寿险保单的预(yù)定利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越，从全球市场来(lái)看，美国(guó)在20世(shì)纪80年代，日本在(zài)20世(shì)纪(jì)90年代末都曾面临(lín)利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售(shòu)大(dà)量高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿(shòu)和健康保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在1982年(nián)以(yǐ)后(hòu)，主(zhǔ)要系险企销售大量对利率敏感的(de)低利润产(chǎn)品(pǐn)；同时市(shì)场压力(lì)致使手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越投资端面临(lín)亏(kuī)损。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境(jìng)下，负债端主要通过调(diào)整寿险产(chǎn)品结构、下调预定(dìng)利(lì)率的(de)方式来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在(zài)的(de)利差(chà)损风险、险企利润(rùn)承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产(chǎn)品负面清(qīng)单、下调演示(shì)利率、分产品调整评估利率等(děng)降低负债端成本(běn)。

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