5月以来，港股市场仍在持续下跌，最近一个(gè)交易日(rì)即5月25日主要指数更是创(chuàng)出年内(nèi)收市新低。不过，虽然多只投资(zī)港股的ETF产品(pǐn)年内收益(yì)告负，但(dàn)资金(jīn)越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年内份额增幅(fú)明显，纷纷(fēn)创下历(lì)史新(xīn)高(gāo)。如广发基金两只港股ETF年内份额分别激增(zēng)16倍(bèi)、13倍，华夏恒(héng)生互联(lián)网ETF份(fèn)额(é)也持续增(zēng)长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港(gǎng)股作为(wèi)离岸市(shì)场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相(xiāng)关度较(jiào)高，在基本面及流动(dòng)性(xìng)双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。不过，当前港股市场估值水平已处于(yú)历史偏(piān)低水平，具(jù)备一定的投资性价比，看好(hǎo)人工智能(néng)、互联网科技(jì)、创新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多(duō)只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内份(fèn)额合计(jì)达2284.37亿份(fèn)，相较于年(nián)初增幅(fú)超37％，年内(nèi)资金(jīn)合计净(jìng)流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份(fèn)额增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，且(qiě)再创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发港(gǎng)股创新药ETF年内份额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品(pǐn)中位(wèi)列前(qián)二。而(ér)易方达、富国基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)份额也实现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒(héng)生互联(lián)网ETF份额也持续(xù)增长(zhǎng)，年内份额增(zēng)幅超(chāo)31％，最新份(fèn)额(é)已站(zhàn)上699.71亿份的高位，再创历史新(xīn)高，并继续蝉联(lián)市场(chǎng)规模最大的(de)港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业(yè)绩来(lái)看，截至5月26日，仍有超九成港股(gǔ)ETF产品年内收益为负，产品平均收益给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港股市场持续震荡下(xià)跌，3月(yuè)下旬虽有(yǒu)小幅回(huí)调，但4月(yuè)下旬之后又转跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒生(shēng)科技指数在(zài)同日创下年(nián)内收市(shì)新低；而整体看，5月(yuè)港股市场跌多涨少(shǎo)，波动(dòng)中枢朝下移动(dòng)。

　　对(duì)于近期港(gǎng)股市场波动下跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多(duō)个(gè)因素影响。一方面(miàn)，国内经济复(fù)苏(sū)斜率放缓，市场(chǎng)处于弱预期和(hé)弱复(fù)苏叠加的阶段；另一方面，海外核心(xīn)通胀仍存韧性，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限到期带来的债(zhài)务违(wéi)约风险也对市场风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了大(dà)部分内地互(hù)联网(wǎng)以及新经(jīng)济领域上市(shì)公(gōng)司，5月份(fèn)日本正式出台了制造设备管制措(cuò)施，加大了市场对于国内(nèi)科(kē)技领域的担忧，同(tóng)期(qī)A股(gǔ)市场情(qíng)绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份(fèn)港股市场的表现。

　　诺德基金(jīn)基金经理张昳泓认为，港股近期波(bō)动(dòng)较大主要有基(jī)本面以及资(zī)金面两方面(miàn)的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角度(dù)来看(kàn)，去(qù)年防疫政(zhèng)策转向后(hòu)市场对于(yú)国内疫后复苏有(yǒu)较高(gāo)的预期，“从春节(jié)前后的复(fù)苏情况，我们(men)确实(shí)看到由于线下(xià)场景(jǐng)的(de)修复，消费(fèi)需(xū)求(qiú)出现了比较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份，国内经济(jì)整体相较一季(jì)度环比有所减弱，这也使得市场对于(yú)国内经济复苏预期开始修(xiū)正，整体盈利端(duān)预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的(de)角度来看，张昳(dié)泓(hóng)表(biǎo)示，海(hǎi)外对于暂(zàn)停加息的(de)节奏出现反复(fù)，人民币(bì)汇率也在持续走弱，近(jìn)期跌破7的关(guān)口。港股(gǔ)作为离岸市场，基本面主要跟随(suí)国内市场，而流(liú)动(dòng)性与海外流动性(xìng)相关度较(jiào)高(gāo)，在基本面(miàn)及(jí)流动(dòng)性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直接反馈，“放开国(guó)门之后(hòu)我们预期(qī)中国经济(jì)向上，美国(guó)经(jīng)济(jì)进入(rù)衰(shuāi)退，所(suǒ)以港股表现很亢奋，但实际结果中美(měi)两边的状(zhuàng)态变(biàn)化还是需要更(gèng)长时间，但大概率(lǜ)还是会发(fā)生的，在这个过程中(zhōng)的波(bō)折就对应着人(rén)民币汇率和港(gǎng)股的(de)大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领域投资机会(huì)

　　尽管年(nián)内持续下跌(diē)，但多位业内(nèi)人(rén)士认为，当(dāng)前港(gǎng)股市场估值水平已(yǐ)处(chù)于历(lì)史偏低水平，具(jù)备一定(dìng)的(de)投资性价比，并看好人工(gōng)智能、互联网科技、创新药(yào)等细分领域(yù)的投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰(jié)表示，受欧(ōu)美(měi)银行(xíng)业危机影(yǐng)响(xiǎng)和主(zhǔ)要(yào)经济(jì)体政策变化扰动(dòng)，今年(nián)以(yǐ)来港股持续回(huí)调(diào)，整体表(biǎo)现不(bù)如A股(gǔ)。但随着国内外流(liú)动性压力持续缓(huǎn)解(jiě)，未来港(gǎng)股资(zī)金面或有机会得(dé)到改(gǎi)善(shàn)，结合当前的低(dī)估(gū)值水平(píng)，港股吸(xī)引力或(huò)许逐(zhú)步(bù)凸显。“某些波动较大且(qiě)回调较(jiào)多的细分板块或(huò)许(xǔ)是(shì)值得关注(zhù)的方向，例如(rú)恒生(shēng)科技以(yǐ)及港股创新药等，若未来市场进一步(bù)回暖，科技领域(yù)、港股创(chuàng)新药以及消费复苏(sū)或(huò)者更能调(diào)动市(shì)场的(de)关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金(jīn)刘(liú)杰认(rèn)为港股波动性较大，建议投资者通过定(dìng)投(tóu)分散参(cān)与，较(jiào)好(hǎo)平衡风险和机会。同(tóng)时，选择更(gèng)有价(jià)值的(de)细分赛道，或许更符合未来市(shì)场的表现。

　　具体(tǐ)来(lái)看，首先，人工智能有望成为全球投资的主线，推动了中(zhōng)美股(gǔ)市的(de)表现，未来人工智能应用或(huò)利(lì)好科(kē)技相关细分领域。其次，港股(gǔ)创新药(yào)是国(guó)内医药领域(yù)长期具备相(xiāng)对(duì)优势的(de)细分赛道(dào)，对(duì)比美国创新药占比医药市场80％的(de)占(zhàn)比，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需(xū)要更多更先进的疗(liáo)法和(hé)创新(xīn)药，长期投(tóu)资价(jià)值值得关注。此外，港股消(xiāo)费行业也(yě)有望(wàng)上(shàng)行。因为目前我国经济总(zǒng)量数据回暖，国内经济长(zhǎng)远发(fā)展(zhǎn)的确定性增强，居民可支配收入(rù)增加，消费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表示(shì)，港股市场是以机构(gòu)和外资为主导的市场，因此海外经济数据对港股(gǔ)资(zī)金面会产生较大影(yǐng)响。在当前流动(dòng)性持(chí)续(xù)承压和(hé)较弱的国际宏观(guān)环(huán)境背景下(xià)，短期港股或是震荡行情，投(tóu)资者可以关注高稳定性(xìng)且(qiě)具备估值(zhí)性(xìng)价(jià)比的(de)标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比(bǐ)预期更强或者美国经济下滑比预(yù)期更快这(zhè)二者(zhě)中任(rèn)一情景(jǐng)发生甚至同(tóng)时发生时，我们可能就会看到人民币汇(huì)率的走(zǒu)强，同(tóng)时港股整(zhěng)体(tǐ)表现也会走强。”中融基金进(jìn)一步指出，可以先重点关注运营商等高股息资(zī)产，而随着市场(chǎng)预(yù)期(qī)更进一(yī)步强化，可以(yǐ)更多关注互联网、创(chuàng)新药(yào)等高(gāo)弹性(xìng)板(bǎn)块。因为(wèi)消费品的业绩(jì)差异很(hěn)大，建议(yì)更多关注个(gè)股(gǔ)的(de)性价比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度(dù)来看，当(dāng)下港股市场(chǎng)具备(bèi给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么)一(yī)定的投(tóu)资性价比，当前(qián)估值水平仍然位于历史偏低水平。从(cóng)基本面角(jiǎo)度来说，他(tā)们认为国内经济的复苏节奏可(kě)能大(dà)概率是一波给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么三折趋势向上(shàng)的弱复苏态势，当下港股市场已经(jīng)price in经济复(fù)苏较弱的相对悲观(guān)的预期，往(wǎng)后看随着经济的缓慢复(fù)苏，预计盈利预期也会(huì)逐步(bù)上修。而从流动性角(jiǎo)度来看，美联储暂停(tíng)加(jiā)息虽在(zài)节奏上(shàng)较难判断，但往未来(lái)看是大概(gài)率(lǜ)事件，预(yù)计人(rén)民币汇率(lǜ)的压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认(rèn)为顺周期受益于(yú)国(guó)内经济复(fù)苏的消费、互联网、医药(yào)等板块仍然值得(dé)重点(diǎn)关注。”张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，港股市场由于其离岸市(shì)场特(tè)性，海外投资(zī)人占比较高(gāo)，受国内(nèi)及海外多(duō)重因素影(yǐng)响，市场(chǎng)整体波(bō)动性(xìng)较大，建议(yì)投(tóu)资人可以逢低布局，更(gèng)多可以(yǐ)采取基金定(dìng)投的方式投资于港(gǎng)股市场。

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