“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出(chū)口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家在中(zhōng)国出口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路(lù)”出(chū)口增速(sù)保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对(duì)冲(chōng)美欧日(rì)出(chū)口(kǒu)的下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年全年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次(cì)验证，当前观(guān)察的中国的出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其(qí)对中国出(chū)口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一(yī)路”国家(jiā)偏(piān)向内陆(lù)，汽车、火车等(děng)陆路(lù)运输(shū)占比和增速(sù)快(kuài)速(sù)上升，导致港(gǎng)口数(shù)据与(yǔ)实际出口增(zēng)速持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国、越南出口增速(sù)与(yǔ)中国(guó)出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于(yú)产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化(huà)背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可(kě)能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在于(yú)“一带一路(lù)”国(gu晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里ó)家。除低(dī)基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增(zēng)速暂时回落，不(bù)过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定(dìng)。

　　产(chǎn)品方(fāng)面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步(bù)加快(kuài)部分(fēn)源于去年低基数原因(yīn)，不过对(duì)同比的(de)拉动仍晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的(de)汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧(rèn)性仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美(měi)经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带(dài)一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和(hé)贸(mào)易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国(guó)出(chū)口的(de)韧性可能主要(yào)来自于存量的竞(jìng)争——我们认(rèn)为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规(guī)模最大的10个国家（约占中国(guó)对(duì)“一带一路(lù)”沿(yán)线国家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进口份额(é)中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一带(dài)一(yī)路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达经济体出口增速(sù)预(yù)测，思路为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历次(cì)全球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧(ōu)有可能在下半(bàn)年陷入(rù)温和衰退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余(yú)国家（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自于(yú)两个方面：数(shù)据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方(fāng)面，各(gè)国自中国进口(kǒu)的(de)数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是(shì)增(zēng)速），有时(shí)这一差(chà)异还较大，一般(bān)而言中国(guó)出口端(duān)的增速会更高(gāo)，这(zhè)意味着我们(men)基于“一(yī)带一路”国(guó)家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不确(què)定性，可能在今年(nián)下(xià)半年、也(yě)可(kě)能在(zài)明年(nián)，若后(hòu)者(zhě)出现，那(nà)么(me)2023年(nián)发达经(jīng)济体对(duì)于中(zhōng)国出口的(de)拖累可(kě)能没(méi)有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他新兴(xīng)经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不(bù)及预(yù)期，对(duì)外(wài)需(xū)拉动不(bù)足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风(fēng)险对出口造(zào)成拖(tuō)累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里