5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募(mù)景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一季度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超(chāo)千亿(yì)元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地(dì)少有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持(chí)有美股的买方机(jī)构之一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)在美(měi)股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的在总(zǒng)市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出(chū)标的包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依旧是拼(pīn)多(duō)多，与(yǔ)上季度对(duì)比，景(jǐng)林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续三个季度增(zēng)持拼(pīn)多(duō)多(duō)。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季(jì)度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持(chí)233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多(duō)的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资(zī)产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在(zài)股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十(shí)大(dà)重仓股第七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局(jú)教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年(nián)一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资(zī)产的第二大(dà)重仓(cāng)股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量(liàng)达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教(jiào)育个股股价(jià)均(jūn)处于(yú)震荡态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为(wèi)，从全(quán)行业来看，不(bù)同年龄(líng)层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策(cè)推行之后(hòu)，目前行业政策环境(jìng)趋于稳(wěn)定(dìng)，但过程中很多公司退出离(lí)开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借(jiè)多(duō)年积累的口碑(bēi)和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业在(zài)K9学科之(zhī)外的(de)教育(yù)领(lǐng)域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等(děng)新业(yè)务成为(wèi)新的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时(shí)账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的(de)估值(zhí)下有足够的安(ān)全(quán)边际。在(zài)过(guò)去几个季度(dù)的财报中(zhōng)，我们看(kàn)到(dào)了相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教育(yù)领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似(shì)乎(hū)与景(jǐng)林(lín)资产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公(gōng)开资(zī)料显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于(yú)去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近三(sān)成。而一季度高毅资产大(现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多dà)举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观(guān)数据信息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额(é)超万亿元阶段纪录(lù)，在本(běn)周遭(zāo)遇终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月(yuè)基数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度(dù)成为(wèi)信贷(dài)回落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融(róng)增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很大，一直在(zài)压降票(piào)据(jù)等(děng)低效资(zī)产，对(duì)分行收(shōu)票额(é)度控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率(lǜ)了(le)，信贷再(zài)度(dù)出现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份(fèn)的(de)贷款(kuǎn)可(kě)能(néng)仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家看到宽信(xìn)用的(de)信(xìn)号出(chū)现，而这可现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多能(néng)还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人(rén)工智能和中特(tè)估，今年已然累计不小(xiǎo)的(de)涨(zhǎng)幅(fú)。中特估(gū)这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边(biān)，在未有增量资(zī)金进场的(de)情(qíng)况之下，再想继(jì)续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募(mù)基金经理的难(nán)处，在业绩和(hé)投资信(xìn)仰之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰大(dà)海”，根本(běn)不(bù)符(fú)合他(tā)们的(de)机构(gòu)审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难(nán)言.......

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