踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚(hūn)也被市场质疑成为减持铺路(lù)。但(dàn)与暴涨的股价(jià)和(hé)市(shì)值相比，公司的基(jī)本(běn)面较(jiào)为糟糕，交(jiāo)出了回A上(shàng)市(shì)后最差年报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布(bù)2022年财报，公司(sī)实(shí)现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后(hòu)年报(bào)首(shǒu)次亏损。三六零同(tóng)时发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平台(tái)投资者炸开了锅，不少(shǎo)网(wǎng)友担心公司下周(zhōu)一(yī)股价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一季(jì)报显(xiǎn)示，三六(liù)零截至3月31日的股东数达到(dào)近33万，而截至去年底为(wèi)20万不到，也就是股价暴涨的(de)一季度股(gǔ)东(dōng)户数增(zēng)加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光了(le)其重要投资企业(yè)哪吒汽车2022年的财务数(shù)据，后者录得(dé)133亿的营业收入，净利(lì)润则巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿多(duō)投资(zī)损(sǔn)失。

　　回A六(liù)年首次(cì)报亏

　　今年一季度继(jì)续亏损(sǔn)

　　三(sān)六零这份2022年年报显示，截至报告(gào)期末，公司(sī)总资产为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实(shí)现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板块有三(sān)个出现(xiàn)不(bù)同程度(dù)下滑(huá)，其中贡献(xiàn)营收(shōu)半壁江山(shān)的互(hù)联网(wǎng)广告及服务收入为(wèi)47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业(yè)务收入为18.88亿元(yuán)，同比下(xià)降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入(rù)为10.82亿(yì)元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司(sī)股东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元(yuán)，这(zhè)是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六(liù)零营业收(shōu)入(rù)为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿(yì)元(yuán)，营业收(shōu)入从徘徊到(dào)下滑。净利润(rùn)的表现(xiàn)则更差，除了2019年(nián)靠着非经常性(xìng)损益(yì)撑到60亿(yì)元(yuán)外，其他(tā)年(nián)份均在30亿(yì)元附(fù)近(jìn)徘徊，但到(dào)了(le)2021年净(jìng)利润直接下滑七(qī)成(chéng)，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三(sān)六零延续亏损，首季(jì)公司营业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿元，去(qù)年同(tóng)期(qī)为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元。对于亏(kuī)损(sǔn)，公司称主要系营(yíng)业收入下降及对(duì)联营企业投资损失所致。

　　一季(jì)度(dù)大增13万股东

　　十大股(gǔ)东却大幅减(jiǎn)持

　　股价一度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多(duō)亿的三六零进入(rù)2023年突(tū)然(rán)迎来(lái)转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火。因(yīn)三六零有搜(sōu)索引擎，被(bèi)市(shì)场认为在(zài)训(xùn)练(liàn)AI大(dà)模型上有天(tiān)然优(yōu)势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过(guò)不同(tóng)渠道表达对大模(mó)型的(de)看好，传递公(gōng)司(sī)的优(yōu)势，公司在AI方面曝光度甚至(zhì)远超(chāo)百度。

　　借着这一(yī)风口，三六零股价(jià)2月(yuè)7号涨停，此后一(yī)发不可收拾，短(duǎn)短不(bù)到两个月涨幅接近两(liǎng)倍(bèi)。如果(guǒ)从年初算第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发起(qǐ)，涨幅(fú)则达(dá)到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有(yǒu)所(suǒ)回调，公司(sī)股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开了(le)锅，多数(shù)投资者表(biǎo)示(shì)大跌眼镜，开始担(dān)心下周一股价(jià)表现。

　　中国基金(jīn)报(bào)记者注意到，随着今年以(yǐ)来股价的暴涨，三六零的投资者(zhě)人(rén)数大幅增加。截(jié)至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六个(gè)季度保(bǎo)持(chí)基本(běn)不变，但到了今年一(yī)季度末股东(dōng)数(shù)来到32.88万，净增(zēng)约13万(wàn)户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投资者(zhě)涌(yǒng)入相反，一季(jì)度以(yǐ)股(gǔ)权(quán)投资(zī)机构为代(dài)表(biǎo)的(de)十大股东却在逢(féng)高大幅(fú)减持。十(shí)大股(gǔ)东名单显(xiǎn)示，一(yī)季度(dù)“北(běi)京中关村资本(běn)基金管理有限公(gōng)司-北京中(zhōng)发助力壹号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝(sī)路(lù)（银川）股权投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万(wàn)股，减(jiǎn)幅44％；天津(jīn)信心(xīn)奇缘股权投资合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙）减(jiǎn)持2742万股(gǔ)，减幅(fú)49％。上述三大股东合计减持超约8500万股，即便按一季(jì)度(dù)均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零(líng)新增(zēng)9亿投(tóu)资损失

　　此次三六(liù)零的2022年财报(bào)，也首次把其(qí)投资企业、造车新势(shì)力之一的(de)哪吒(zhā)汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实(shí)体为第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发“合纵汽车”）营业收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零(líng)此(cǐ)前公告(gào)披(pī)露的数据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏(kuī)损(sǔn)29亿元。这意(yì)味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一(yī)步扩大，而三年累(lèi)计亏损(sǔn)已经(jīng)超过百亿(yì)，达(dá)到超112亿元。

　　去年(nián)6月(yuè)26日，三(sān)六零曾公告，放弃对哪吒汽车(chē)的增资权。具体来看，三六零全资子公司三六零私募基(jī)金拟将其持有的对(duì)应哪(nǎ)吒汽车3.53％股(gǔ)权的(de)出资权(quán)转让给两家有限合(hé)伙企业，对应的增资额(é)为10亿(yì)元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上(shàng)述增资(zī)权后，三六零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的(de)股权(quán)。

　　而到(dào)了(le)2022年12月28日(rì)，三六零又发布对外投(tóu)资进展公告称，已与哪吒汽车各股东方签(qiān)署有关协(xié)议，以支(zhī)持哪(nǎ)吒汽(qì)车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零发布《关于(yú)对外投资进(jìn)展(zhǎn)》公告显示，为(wèi)了配合哪(nǎ)吒(zhā)汽车股改，三六零的持股比例(lì)降至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此时，半年多(duō)一点哪吒(zhā)汽车(chē)的估值已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据(jù)出炉后，哪吒汽(qì)车估值会否进(jìn)一步下调不得(dé)而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六(liù)零持有股权(quán)的账(zhàng)面值出(chū)现较大投资损失。2022年公司的投资收益(yì)为亏损12.93亿(yì)元，变动金(jīn)额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏览器确认的投(tóu)资亏(kuī)损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损(sǔn)约(yuē)9.4亿元。

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