5月(yuè)迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商(shāng)发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械设备行业(yè)板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出(chū)现多(duō)只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中(zhōng)度来(lái)看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以(yǐ)上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是(shì)三(sān)七(qī)互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精(jīng)测(cè)电子(zi)贡献其中绝大(dà)多数收益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家(喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹jiā)机构的(de)金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多(duō)数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方(fāng)向做(zuò)了预(yù)判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五(wǔ)月的(de)大(dà)盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多(duō)的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机(jī)构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了美(měi)国股票投(tóu)资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这(zhè)有(yǒu)悖于(yú)现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继(jì)续(xù)低位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市(shì)场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么(me)减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压(yā)力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行压力暂时(shí)有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望(wàng)经(jīng)济(jì)会出现(xiàn)持续(xù)或(huò)者大(dà)幅改善;资金利(lì)率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付(fù)打破预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季(jì)度(dù)投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为(wèi)上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡市特(tè)征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析(x喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹ī)称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继(jì)续(xù);其次，前期小批多次的(de)微刺激(jī)下，市场对短期经济预期(qī)偏(piān)乐观(guān)，而实际政策效(xiào)果难以对冲(chōng)来(lái)自房地产等领域带来的(de)经济下行动(dòng)能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可(kě)能下(xià)修;再次，改革(gé)和结构调整依然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放(fàng)松(sōng)的情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继(jì)续维(wéi)持弱势下跌格局。

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