金(jīn)融界4月27日(rì)消息  顶着(zhe)“港股(gǔ)白(bái)酒第(dì)一(yī)股”光(guāng)环的(de)珍酒(jiǔ)李渡正式登陆港交(jiāo)所，尴尬的是(shì)开(kāi)盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终收盘下跌17.93%，报(bào)8.88港元(yuán)/股，上市第一(yī)天市值就缩水超过60亿(yì)港元，惨遭开门黑。

　　私(sī)募巨头KKR浮亏超过(guò)22亿港元(yuán)

　　自(zì)2016年金徽酒挂牌上交所后，至(zhì)今没有酒企成功(gōng)上市，珍酒李渡是近7年时间(jiān)第一只实现(xiàn)资本上市的白(bái)酒股(gǔ)，目前西凤酒、郎酒、国台等均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港(gǎng)交(jiāo)所IPO，发售价为每股10.82港元(yuán)，筹(chóu)资资金约50亿港元，公开发售获超购(gòu)1.94倍，一手中签率100%。值得注意(yì)的是，不知道是出(chū)于(yú)何种考(kǎo)虑，此(cǐ)次(cì)珍酒李渡并没有引(yǐn)入基石(shí)投资者。

　　此次IPO之(zhī)前，珍酒李渡共计引入两轮投(tóu)资者，分别是有着“华尔(ěr)街之狼(láng)”之称的私募股(gǔ)权巨头KKR和大中(zhōng)华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分(fēn)别投资3亿(yì)美元、5亿美元，两次成(chéng)本分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于(yú)珍酒李(lǐ)渡今日(rì)收盘价8.88港元(yuán)，这意(yì)味着私(sī)募巨头KKR目前(qián)浮亏超过22亿(yì)港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告(gào)费

　　公开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，珍酒李渡是一家致力提供以酱香型为主的次高(gāo)端(duān)白酒产品的(de)中国白酒公(gōng)司(sī)。珍酒李渡集团旗下包(bāo)括珍(zhēn)酒、李渡、湘窖及开口笑四大白酒品牌，覆(fù)盖酱(jiàng)香型、浓香型(xíng)、兼香型三大(dà)白酒品类。

　　招股(gǔ)书显示(shì)，按2021年(nián)收(shōu)入计算，珍酒(jiǔ)李渡是中国第四大民营白酒(jiǔ)公司，以及中国白酒行(xíng)业中提(tí)供三种(zhǒng)香(xiāng)型白酒的第三大公(gōng)司(sī)。2020年到2022年(nián)，珍(zhēn)酒李渡归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)为(wèi)5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表(biǎo)现(xiàn)来看，珍(zhēn)酒李渡(dù)的增(zēng)速(sù)在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年(nián)到2022年的(de)毛利率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相(xiāng)比也(yě)处于下风，“股王”贵州茅台2022年的毛(máo)利率(lǜ)超过90%，而腰部的今世缘、口子窖(jiào)等(děng)企业毛利率也(yě)超过了70%。

　　导致毛(máo)利率的直(zhí)接原因之一(yī)就(jiù)是(shì)珍酒李渡的“豪横”的广(guǎng)告支出。财报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2020年、2021年(nián)及2022年，珍酒李(lǐ)渡(dù)销售及经(jīng)销开(kāi)支分别为4.03亿元、10.21亿元(yuán)及(jí)13.42亿元，于(yú)同期(qī)分别(bié)占公司总收入(rù)的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告(gào)开支分别为2.42亿(yì)、6.69亿(yì)以及(jí)6.66亿，三年时间，广(guǎng)告(gào)费(fèi)就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同时(shí)，珍酒(jiǔ)李渡的存货正在(zài)逐步增加。报告期内(nèi)，公(gōng)司存货分别(bié)为17.37亿(yì)元、36.49亿(yì)元和(hé)51.39亿元，呈(chéng)逐年增长趋势，存货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股(gǔ)书解释称(chēng)大部分(fēn)存(cún)货(huò)为基酒，但仍然有不少(shǎo)针(zhēn)对(duì)其产(chǎn)销(xiāo)失(shī)衡的质疑。

　　吴(wú)向(xiàng)东曾(céng)操盘(pán)金六福 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪横”的广告支出，这与(yǔ)珍酒(jiǔ)李渡创始(shǐ)人吴向东的操盘手法密切相关。

　　声(shēng)名在外的“白酒(jiǔ)教父(fù)”——吴向东是一名白酒行业的老(lǎo)兵。1969年，吴向东出(chū)生在湖(hú)南醴陵的一个普通农村家庭，1992年，在(zài)湖南省外(wài)贸学校毕业的吴向东，进入其姐夫傅军旗下新华联集团工作(zuò)。此后四年，他升至新华联集团董事、董事局副主席。也(yě)是(shì)在此，吴向(xiàng)东正式开启(qǐ)了他的白(bái)酒(jiǔ)事业。

　　在傅(fù)军的帮(bāng)助下(xià)，吴向东在1996年(nián)拿(ná)下(xià)五粮液(yè)旗(qí)下(xià)川酒王(wáng)的(de)代理权，仅一年(nián)就将川酒王销量(liàng)做(zuò)到湖(hú)南第一。川酒(jiǔ)王(wáng)热销之(zhī)后，大量仿冒产品涌现。同时，白酒(jiǔ)市场竞争(zhēng)白热化，下游经销商的日子越(yuè)来越难，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴(wú)向东(dōng)与五(wǔ)粮液(yè)签(qiān)订了OEM代工协议(yì)，这是(shì)他在白酒业首创了(le)一种新模式OEM，即(jí)贴(tiē)牌代工模式，随后，金六福(fú)在(zài)这(zhè)一年诞生了(le)。

　　2001年，中(zhōng)国(guó)男(nán)足冲进世界杯，媒体将时(shí)任(rèn)男足(zú)主教练的米卢誉为神奇(qí)教练和好(hǎo)运福星。深(shēn)谙营销的吴向东(dōng)找(zhǎo)来米(mǐ)卢担(dān)任金(jīn)六福(fú)形象代(dài)言人。米卢穿着唐装，面带(dài)微笑地说“中国人的福(fú)酒，金六(liù)福。”很长(zhǎng)一段(duàn)时间，金六福(fú)的广告投放量都是全国第(dì)一(yī)。

　　在吴(wú)向东的广告(gào)轰炸下，金(jīn)六福(fú)迅(xùn)速成为(wèi)国民白(bái)酒，高峰期一天能发(fā)出57个车(chē)皮。

　　2021年，在吴向(xiàng)东的操盘(pán)下，贵州(zhōu)酱酒品牌珍酒、江西李(lǐ)渡，以及湖南知(zhī)名白酒品牌湘(xiāng)窖和开口笑正式(shì)合并(bìng)——珍酒李(lǐ)渡诞(dàn)生。

　　目前(qián)，吴向东实际控制的(de)金东集团旗下共有华致(zhì)酒(jiǔ)行、华(huá)泽酒业集团（下辖金(jīn)六福、珍酒(jiǔ)等12个酒企(qǐ)）、金东投资三个产(chǎn)业板块。涉(shè)足金融、文化旅游(yóu)、新能源、互(hù)联(lián)网、酒业等多个产业。

　　靠卖(m金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗n>ài)白酒，吴(wú)向东(dōng)也一(yī)举成为湖南(nán)省株洲市首(shǒu)富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以(yǐ)230亿元人民币(bì)财富位列榜单第(dì)955位。

　　白酒还是会(huì)更好生(shēng)意(yì)吗？

　　在前(qián)不久的第(dì)108届全国糖酒商品(pǐn)交易会上，阵(zhèn)阵寒意(yì)从(cóng)会(huì)上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关(guān)论坛上，在酒(jiǔ)水行业颇为知名(míng)的盛(shèng)初咨询董事(shì)长王朝成放出“重(zhòng)磅(bàng)观点”：酒业整体(tǐ)将长期进入销量负增长、收入(rù)低增(zēng)长或0增长、利润低增长的(de)内卷时代，并且很可能刚刚(gāng)开始。

　　第一，2023年是行业的分水岭(lǐng)，从场景-量价-集中(zhōng)度(dù)看趋势，真(zhēn)正(zhèng)的(de)高端消费在疫情场景中并没有太受影(yǐng)响，次高端库存仍未消化(huà)，区域酒借(jiè)助消(xiāo)费恢复较快。高端的恢(huī)复(fù)没有(yǒu)看到更强的动力，仍然在低位徘徊，一二季度上(shàng)市(shì)公(gōng)司业绩(jì)会出现增速放缓和进一步分化。

　　第(dì)二(èr)，从白(bái)酒供需-库存周期看趋(qū)势，现在存(cún)在三(sān)个矛盾：一是产区和(hé)供需的(de)矛(máo)盾，大产区都在(zài)扩(kuò)产能，但销量在下降；二(èr)是名酒企业(yè)都在向下扩展产(chǎn)品线，和地方酒厂(chǎng)会(huì)产生矛盾；三是名酒企业渠道重心下(xià)移，和地方酒企的渠道(dào)有矛盾(dùn)。

　　其(qí)具(jù)体表现是金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗：2022年白酒行(xíng)业(yè)销量为671万吨，而2016年(nián)是(shì)1305万吨，行业600万(wàn)吨消失的主(zhǔ)要(yào)是100块钱以(yǐ)下的价位带，其原(yuán)因在于城市化，大(dà)部(bù)分劳(láo)动人口从(cóng)农村(cūn)转(zhuǎn)移到城市后，消费习惯变了，导致未来(lái)升(shēng)级空间基数(shù)变(biàn)小(xiǎo)；超高(gāo)端从5万吨上涨(zhǎng)到(dào)10万吨，次高端(duān)（售(shòu)价在300-800元）的量至(zhì)少涨了两倍。

　　他给出(chū)了一组(zǔ)各价(jià)格带白酒节前和节后的(de)终端进货量数(shù)据(jù)。其中(zhōng)：2000元(yuán)以上相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元(yuán)相关产品下降(jiàng)15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相关(guān)产(chǎn)品节前(qián)下降41%，节后(hòu)下降20%；300~600元次高端价(jià)格(gé)节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高(gāo)端(duān)节(jié)前下降4%，节后(hòu)上(shàng)涨12%；100以下中低端(duān)节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未来走向何方(fāng)让我们拭目以待。

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