中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯mó)根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资(zī)控股券商牌(pái)照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)面(miàn)临(lín)的(de)“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证券(quàn)公(gōng)司(sī)来说，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各(gè)家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证券则(zé)延续自成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业(yè)中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复(fù)，成(chéng)立合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利(lì)用全(quán)球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了(le)创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购(gòu)交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留(liú)意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和合(hé)并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下属控股(gǔ)子(zi)公司(sī)，未(wèi)来(lái)的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上(shàng)述(shù)合并可能产生的(de)影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参(cān)股证券(quàn)公司(sī)设(shè)立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股东(dōng)的(de)控(kòng)股股东、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数(shù)量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的(de)限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增(zēng)了特色(sè)投资咨(zī)询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服(fú)务(wù)、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客(kè)户提(tí)供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类(lèi)选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境(jìng)内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净值客户及(jí)其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全方位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理(lǐ)的(de)理念，进一步完(wán)善投资解决(jué)方案和财富(fù)规划(huà)方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在(zài)内，目前国内(nèi)的(de)外(wài)资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国(guó)经(jīng)济和中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)发展前(qián)景(jǐng)。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对(duì)外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者(zhě)带来(lái)了实实(shí)在在(zài)的(de)机(jī)遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，外(wài)资机(jī)构来华(huá)展(zhǎn)业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市(shì)场，对本(běn)土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发(fā)展趋(qū)势初步形成，金(jīn)融(róng)科技对行(xíng)业发展理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格(gé)局(jú)正(zhèng)加速演变(biàn)。

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