近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化(huà)违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范(fàn)围包括文化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出(chū)经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗成(chéng)为(wèi)了炙手(shǒu)可热的(de)行(xíng)业(yè)，笑果文化(huà)也成为中国最(zuì)成(chéng)功(gōng)的(de)脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑果文(wén)化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文(wén)化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本和游族网络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年(nián)来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投(tóu)资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存(cún)续的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗Limited全资持(chí)股，同时企业类(lèi)型(xíng)变(biàn)更(gèng)为有(yǒu)限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处于快速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一(yī)边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为(wèi)，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非(fēi)常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)注(zhù)意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果(guǒ)文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人(rén)及编(biān)剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士去年(nián)称，受众面最广的(de)是(shì)线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历(lì)程要短得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来(lái)，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合(hé)一(yī)集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的(de)反(fǎn)应与(yǔ)高(gāo)速(sù)增长的市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势分析与未来投(tóu)资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本(běn)为何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性(xìng)和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作的(de)不确(què)定性、观(guān)众审美(měi)的不确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未(wèi)来想要可持(chí)续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业(yè)的(de)上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可持续、良(季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗liáng)性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱(yú)行业(yè)中的一(yī)员，和这个行业中的其余(yú)行业(yè)一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台(tái)，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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