金融界5月22日消息(xī) 日(rì)本股市走出(chū)了泡(pào)沫经(jīng)济崩溃(kuì)以来的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股市(shì)主要股指日经225指数收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年(nián)8月以来近33年的新(xīn)高，同时(shí)也(yě)是自(zì)日(rì)本泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃以来(lái)的最(zuì)高收(shōu)盘价。今(jīn)年以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日(rì)本可能正(zhèng)接近十(shí)年(nián)一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可或缺的(de)力(lì)量(liàng)。数(shù)据显示，海(hǎi)外投资(zī)者对日(rì)本(běn)股票需求(qiú)稳(wěn)健。根据(jù)日本(běn)交易所集(jí)团，4月海外投资者(zhě)净买入价值2.15 万亿(yì)日元(yuán)（约合157亿美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以(yǐ)来最大(dà)规模的外国人(rén)净购买量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然是(shì)日本股票的最(zuì)大净买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万(wàn)亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成为(wèi)日本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是(shì)股神巴(bā)菲特的出(chū)手(shǒu)，成(chéng)为日本股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌(zhǎng)管(guǎn)的伯克希尔(ěr)·哈(hā)撒(sā)韦公司（下(xià)称“伯克希尔”）首次(cì)披(pī)露，其收购了日本前五大贸易公司每(měi)家略(lüè)高于5%的股份。这(zhè)五大贸易公司分别是伊(yī)藤忠商事、三(sān)菱商事、三(sān)井物产、住友商事和丸(wán)红(2l是多少斤 2l是多少kghóng)。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩(kuò)大了对日本五大(dà)商(shāng)社的股份(fèn)持有量。

　　从(cóng)近期数据披露可以(yǐ)看出，伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦目前在(zài)日本持有的股票比在美国(guó)以外任何其他国家(jiā)都多。今年早些(xiē)时候(hòu)，巴(bā)菲特增持了日本五大(dà)商社，并(bìng)暗(àn)示(shì)将进一步投资日本股票。现年92岁的他还在上个月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特(tè)股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投(tóu)资日(rì)本商社的决定(dìng)其实非(fēi)常简单，也非常容易(yì)理解(jiě)，我们可能和这2l是多少斤 2l是多少kg(zhè)五家公(gōng)司都(dōu)有过业务来往。从整体来看，这些公(gōng)司(sī)能(néng)够支(zhī)付(fù)不错的分红，在某些情况(kuàng)下也会回购(gòu)股票，我们也能很好(hǎo)地(dì)理解他们所拥有的一大堆业务，同(tóng)时我们还(hái)能通过融资解决汇率风险问题。所以我(wǒ)们就开(kāi)始购(gòu)买了，甚至这(zhè)件事情一开始我都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行的(de)部分原因是为(wèi)了(le)向(xiàng)这(zhè)些公司介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视为(wèi)巴菲特(tè)的接班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局的巴菲(fēi)特已经(jīng)赚麻(má)了，巴菲特(tè)再次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其(qí)他大佬(lǎo)也在紧锣(luó)密鼓的行动中。4月初造访日本东京的(de)还有美国对冲(chōng)基(jī)金(jīn)Point72创始人史蒂夫(fū)·科(kē)恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在(zài)东京开设办事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基(jī)本面的(de)变化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日(rì)全(quán)部(bù)出炉。日本5大商社的合计净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名投资家沃(wò)伦·巴菲特开(kāi)始大(dà)量持股的2020财(cái)年(nián)（截(jié)至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商社(shè)的合计净利润在短短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。股价(jià)也上(shàng)涨(zhǎng)到了巴菲特(tè)宣布持有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超(chāo)过(guò)巴菲特重仓的美国(guó)苹果和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的(de)变(biàn)化(huà)

　　国泰君安国际宏观在研报中指出在过去的三(sān)十年中，日本经(jīng)历了漫长而痛苦(kǔ)的通(tōng)缩(suō)，也被认为将会(huì)撤离世(shì)界舞台的中(zhōng)心。但其并(bìng)没(méi)有完全失去竞争优(yōu)势，与此同时，在国际格局(jú)大(dà)变化的(de)背景下，日本经济(jì)的(de)边际变(biàn)化值得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示(shì)在(zài)新(xīn)的地缘政治格局下，日本在(zài)亚太格局中扮演了更加(jiā)重要(yào)的角(jiǎo)色，同时日(rì)本在芯片等产业发(fā)展中野心勃(bó)勃，这(zhè)都成(chéng)为了边际(jì)上的(de)重要变量。仔细观(guān)察(chá)日本的经济脉络，我们(men)也会发现日本的设备投(tóu)资开始(shǐ)进(jìn)入加速期，这背(bèi)后有(yǒu)产业自身发(fā)展的(de)原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的(de)是，日(rì)本相对稳定甚至略显僵(jiāng)化(huà)的政治(zhì)格局，在全球动荡的(de)大背景下反(fǎn)而成(chéng)为(wèi)了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力的下滑趋势(shì)固(gù)然不可避(bì)免，但良好(hǎo)的医疗体(tǐ)系(xì)以及人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展，也意味(wèi)着劳(láo)动力萎缩(suō)的风险在一定程度(dù)上出现了下降。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近年来(lái)，日本监管层(céng)持续推动企业经营能力的改善(shàn)和价值的修复(fù)，其中敦促企(qǐ)业对投资者(zhě)提(tí)高回(huí)报、鼓励企业(yè)公(gōng)开回购成为改(gǎi)革重要抓(zhuā)手。尤其是(shì)在今年3月(yuè)底，东京证券交易所(suǒ)为了改(gǎi)变大量(liàng)个(gè)股股价跌破净值(zhí)的情(qíng)况，发布《关(guān)于实现(xiàn)关注资金(jīn)成(chéng)本和股价经营要求》要(yào)求上市公司(sī)提高企业价值(zhí)和资本效率从而(ér)提升股价后，日(rì)本股(gǔ)市开始掀起一波回购热潮。

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