今(jīn)年A股市(shì)场(chǎng)最(zuì)为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发(fā)行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部(bù)分券商近(jìn)期对于基金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不(bù)会(huì)过(guò)份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数(shù)有助(zhù)于资本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公(gōng)司(sī)实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期(qī)。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首(shǒu)发募集(jí)上(shànapm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次g)限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购(gòu)份(fèn)额(é)小(xiǎo)于(yú)50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是(shì)中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推(tuī)动央企估(gū)值回归(guī)合(hé)理水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或为(wèi)产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本(běn)市场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券商(shāng)、基金(jīn)工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但目(mù)前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预(yù)计此(cǐ)次央企股东回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一(yī)只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同(tóng)时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商(shāng)人(rén)士(shì)称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预(yù)计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公(gōng)司(sī)上(shàng)报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场，而不是(shì)九只同时获(huò)批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带(dài)来分(fēn)享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年以来资(zī)本市(shì)场的热(rè)门，基金公司也积极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基(jī)金，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头(tóu)都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基(jī)金等(děng)多(duō)家(jiā)机(jī)构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积(jī)极填补这(zhè)一(yī)产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉(jiā)实则上报(bào)了(le)中证国新(xīn)央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批(pī)，会陆续(xù)进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发(fā)行，意(yì)味着(zhe)，个(gè)人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配(pèi)置(zhì)央(yāng)企特(tè)色指数(shù)、分享改革红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革(gé)指明了(le)方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是资本(běn)市场支持实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域的产品(pǐn)积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看(kàn)准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特(tè)色(sè)的(de)估值(zhí)体系，有助于提(tí)升(shēng)市场对国有上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的(de)各类因素(sù)做(zuò)进一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在(zài)新(xīn)环境下(xià)的资产价(jià)格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完(wán)备的：一是(shì)央企是实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资本市(shì)场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘(pán)”具(jù)有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年(nián)提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍(réng)是(shì)A股估值洼(wā)地。未来在不断完善(shàn)中国(guó)特色现代资(zī)本(běn)市场(chǎng)下，预计国(guó)资央(yāng)企有望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重塑提(tí)供(gōng)了市(shì)场(chǎng)认(rèn)可(kě)的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委(wěi)旗下上市(shì)央(yāng)企营(yíng)业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国企上市(shì)公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重(zhòng)塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力(lì)相比A股市(shì)场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系(xì)的推(tuī)进过程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)具(jù)备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要(yào)选(xuǎn)取(qǔ)国务(wù)院国资委下属现(xiàn) 金(jīn)分红或回(huí)购(gòu)总(zǒng)额(é)占总市值(zhí)比率较高的50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报主题(tí)上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前(qián)十大成(chéng)份股权重合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数(shù)聚焦高分红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的(de)盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选择网上(shàng)现金认(rèn)购、网下现金(jīn)认购和(hé)网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于(yú)100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后(hòu)续将安排做(zuò)市商(shāng)，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发(fā)基金指数投(tóu)资部(bù)副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指数过去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红利(lì)指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央企指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下(xià)估值(zhí)提升空间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险(xiǎn)的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念(niàn)已经涨过(guò)一(yī)轮了(le)，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与(yǔ)其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的(de)对外观(guān)点(diǎn)来(lái)看，多(duō)家券商明确表示今(jīn)年(nián)的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券商的观(guān)点如(rú)下(xià)：

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)：继续(xù)把握国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数(shù)字经济(jì)+国企(qǐ)改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国(guó)企改革(gé)和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前(qián)国企价值重估行情(qíng)有望持续(xù)并形成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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