AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金(jīn)2023年一季(jì)度报(bào)中(zhōng)，无论(lùn)是成长派(pài)、还是价值派，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇(yù)。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均认(rèn)可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环(huán)境(jìng)保护(hù)和可(kě)持续发展，以及(jí)新(xīn)能源开发和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球(qiú)带来(lái)无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方式和(hé)社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续(xù)发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的(de)机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明(míng)确表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提(tí)高(gāo)效率，而(ér)高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化(huà)、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的类消费行业，在(zài)美(měi)国(guó)是一(yī)个和互联网(wǎng)行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会和人工智能(néng)深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机会。目前整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们(men)的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公司(sī)积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育(yù)基地宣布成为百度(dù)文心一言首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通(tōng)过百度(dù)智能(néng)云接入文心一言(yán)能力，致力于(yú)创新投资者关系(xì)管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积极(jí)参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报(bào)可(kě)以看(kàn)出，该基金一季(jì)度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智(zhì)能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大需求(qiú)就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细(xì)分行业(yè)的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重新成为最重(zhòng)要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股的机(jī)会，特别(bié)是软件和互联(lián)网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)中，有(台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁yǒu)不少基(jī)金经理明确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基(jī)本处于估(gū)值、机构持仓的(de)历史底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为(wèi)维度的产业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的(de)科(kē)技(jì)板块内(nèi)会持(chí)续有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构成未来(lái)社(shè)会的(de)基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来(lái)新的(de)产(chǎn)业机会将(jiāng)进入(rù)新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一(yī)季度也进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军(jūn)工比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全(quán)要(yào)素生产率的(de)提升(shēng)，充分利(lì)用好云计算、大(dà)数(shù)据(jù)、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过(guò)信(xìn)息技(jì)术全(quán)方位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资(zī)部总经理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或(huò)人台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁(rén)工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技术(shù)创(chuàng)新(xīn)带来的(de)相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽(suī)然(rán)在一季报中表达了对人(rén)工智能(néng)的重视(shì)，但(dàn)一(yī)季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到(dào)了极(jí)大的拓展，模型具备(bèi)了强大的(de)通用性。这属于科技(jì)史上的一次重大(dà)创新，未(wèi)来多(duō)个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和(hé)普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视(shì)这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他(tā)的(de)基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关(guān)板块的(de)布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市场高度(dù)关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的(de)科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是未来关注的(de)方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的(de)抛售(shòu)，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热(rè)的行情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局(jú)了不(bù)少人工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华(huá)心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是(shì)想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标。

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