近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得众多资本(běn)8轮(lún)融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经营范围(wé正、异、新，正异新的区分i)包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等(děng)节(jié)目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族(zú)网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(sh正、异、新，正异新的区分ān)资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到(dào)南山资本、天图(tú)投(tóu)资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外(wài)投资的(de)企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文(wén)化传(chuán)播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限(xiàn)公(gōng)司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文化做的(de)很早，成绩也(yě)很(hěn)突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原(yuán)因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出(chū)于(yú)节目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和解(jiě)放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不(bù)能(néng)干的(de)”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没(méi)有进行非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波(bō)梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限(xiàn)公司为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化联(lián)合(hé)出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面最广的(de)是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀行业也(yě)明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化外(wài)，其他(tā)脱(tuō)口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无(wú)新的(de)脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市(shì)场的(de)反应与高(gāo)速增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远(yuǎn)营(yíng)销咨(zī)询(xún)创(chuàng)始人高(gāo)承(chéng)远对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并(bìng)不(bù)吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑(jí)天然是确(què)定性(xìng)和可复(fù)制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大的不确(què)定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断(duàn)运(yùn)营爆(bào)款(kuǎn)，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余(yú)行(xíng)业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的(de)原(yuán)因。

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