美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可(kě)能出售的(de)消息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在(zài)内的战略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太(tài)平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三(sān)的媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核(hé)心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在第(dì)一共和(hé)银行(xíng)被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续(xù)暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名银行和(hé)第一共和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资(zī)本密集型的科(kē)技以及生(shēng)物医学(xué)初创企业；第一共(gòng)和银行集(jí)中于财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最(zuì)近(jìn)银(yín)行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美(měi)联(lián)储存(cún)在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控(kòng)“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美股(gǔ)地区银(yín)行(xíng)股本(běn)周(zhōu)大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过(guò)做空(kōng)某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的美国人担(dān)心(xīn)他们在银行或其他金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或(huò)中度担心自(zì)己资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存(cún)款安全的(de)高度担忧可能并非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭击，并引发(fā)了(le)火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一(yī)架(jià)无人机(jī)撞击了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随(suí)后(hòu)发生(shēng)爆(bào)炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐(guàn)发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人(rén)员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开(kāi)货币政策(cè)会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原(yuán)油7月(yuè)合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走(zǒu)势更多体现的(de)是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连(lián)续加息对经济造(zào)成影(yǐng)响的担忧加剧；另一(yī)感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能(néng)源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师(shī)高(gāo)健告(gào)诉期货(huò)日报记者(zhě)，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美(měi)国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另(lìng)外(wài)，美国债务上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市(shì)场担(dān)心该问题是另一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对此发布(bù)的一(yī)份评估文(wén)件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国(guó)经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性较大(dà)，主要风险在(zài)于(yú)当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别(bié)演(yǎn)变(biàn)成(chéng)周度级别(bié)的(de)拉升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业(yè)以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国(guó)经济难(nán)以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济面临(lín)的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时间(jiān)和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是(shì)在银行(xíng)业危(wēi)机的背(bè感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内i)景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两个：一(yī)是此次(cì)宏观避险还有一(yī)部分(fēn)债(zhài)务(wù)上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留(liú)意(yì)是(shì)否会重现以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具备持(chí)续大(dà)幅下滑的(de)基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预(yù)期(qī)需求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定(dìng)油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际落地(dì感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内)情况仍需观(guān)察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放(fàng)，原(yuán)油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续(xù)蔓(màn)延(yán)情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数(shù)能(néng)否出(chū)现周线(xiàn)级(jí)别(bié)的行情。除此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到(dào)实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内加(jiā)息(xī)基本全部落(luò)地，后(hòu)期将不再存(cún)在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加(jiā)息后对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部(bù)可(kě)能已经(jīng)出现，但(dàn)市(shì)场的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降多(duō)少(shǎo)也(yě)尚未有明确(què)的(de)定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来(lái)看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底(dǐ)部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期货假期(qī)后(hòu)首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美国(guó)的(de)问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原(yuán)油价(jià)格下跌带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求(qiú)未有(yǒu)明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青(qīng)基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期(qī)货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总(zǒng)计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情况对(duì)沥青生(shēng)产供(gōng)应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和(hé)广西东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部(bù)分地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青(qīng)生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修(xiū)增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相对偏(piān)高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩预期(qī)，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没(méi)有较(jiào)好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施(shī)工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风(fēng)险事件以及(jí)衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在(zài)此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体库(kù)存持续累(lèi)积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大了(le)成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开始回(huí)落(luò)，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装置开工(gōng)较为积极，实(shí)际(jì)检修力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增(zēng)加(jiā)预(yù)期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备(bèi)货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于(yú)带动部分(fēn)装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束(shù)，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳情(qíng)况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调(diào)油需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出(chū)现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因(yīn)素在(zài)于(yú)PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也(yě)很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势(shì)。

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