本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生产代工(gōng)服务(wù)，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成(chéng)电路产业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划建设。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价(jià)格(gé)上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核(hé)心区域的医疗服务(wù)网。服(fú)务病(bìng)种涵盖神经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇(fù)科(kē)、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民(mín)营(yíng)医院里毛利率算比较低的那一(yī)档，未来(lái)主要看(kàn)扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个国(guó)企医院（不论(lùn)是收入增速还是(shì)估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发(fā)和生产及涂布(bù)技术产业化整体解决方(fāng)案能力的(de)高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头为锂电(diàn)池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料(liào)完成后的下(xià)一道(dào)工序(xù)，是(shì)锂电池生(shēng)产前段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯(sī)特(tè)产品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离(lí)子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一(yī)步，但行业(yè)基本(běn)见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一(yī)家专注于功率(lǜ)、传感和(hé)传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封(fēng)装的(de)代工服(fú)务的(de)制造商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下(xià)延伸到(dào)模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等领域(yù)的半导体产品(pǐn)公司提(tí)供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台(tái)，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规(guī)模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期非常(cháng)燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗高，因此(cǐ)利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰(fēng)在22年结束(shù)），公司(sī)也预期23年(nián)底(dǐ)会(huì)转为盈利(lì)，但下游需求(qiú)在23年(nián)大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成有利(lì)润(rùn)的(de)公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能(néng)面(miàn)临同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不(bù)太乐(lè)观(guān)未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及(jí)其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生(shēng)产及(jí)销售，产品(pǐn)以中高端分散染料(liào)为(wèi)主，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色和印花(huā)，经分散染(rǎn)料印染加工的(de)化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩(jì)在19年后(hòu)一(yī)路下滑(huá)，22年利润(rùn)只有19年(nián)的一半都(dōu)不到(dào)，下游服装行业(yè)景气(qì)度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦于(yú)汽车行(xíng)业(yè)营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客户，提(tí)供营销与后市场服务(wù)领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下(xià)子公(gōng)司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车(chē)数字化是趋势，且(qiě)随着人均(jūn)保(bǎo)有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术(shù)含(hán)量较低，产品(pǐn)以车(chē)企(qǐ)营(yíng)销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业有明显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工程技(jì)术服务及地理信(xìn)息(xī)技(jì)术服务。电力工程技术服(fú)务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入和利润来(lái)源(yuán)。电(diàn)力工(gōng)程技术服务主要系(xì)为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地区的国(guó)家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机(jī)、物联网(wǎng)等领域提供射(shè)频前端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射(shè)频前(qián)端芯片及模(mó)组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频前(qián)端芯片设(shè)计(jì)能力(lì)和集成化(huà)模组研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设(shè)计能力，产品系(xì)列覆盖的通(tōng)信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为(wèi)客(kè)户提供无线(xiàn)通(tōng)信射频(pín)前(qián)端(duān)发(fā)射模组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片(piàn)模(mó)组公司，下游主要(yào)是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投(tóu)入，但高(gāo)研发下(xià)，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从(cóng)事(shì)防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高(gāo)新(xīn)技术和(hé)专精(jīng)特新“小巨(jù)人(rén)”企业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及(jí)配套装备，重点供应国内军(jūn)方客(kè)户和军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空(kōng)预(yù)警雷(léi)达主(zhǔ)要生产单(dān)位之一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不透(tòu)明度极(jí)高的军工企(qǐ)业，实(shí)在无法判断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服(fú)务提(tí)供(gōng)商(shāng)，主要为移动互(hù)联(lián)网相关场景客户提(tí)供移(yí)动(dòng)互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合(hé)运营服务(wù)，为物联网相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬(yìng)件方案、场景应用等综合(hé)解决方案及云终端解决方案，并根据客(kè)户需求(qiú)提供(gōng)定制化的(de)运(yùn)营(yíng)支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数字化虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模式(shì)是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视频会(huì)员(yuán)和其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩(jì)过(guò)去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但公(gōng)司燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗现金流(liú)越来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公司(sī)越(yuè)来越不依(yī)赖买量来(lái)拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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