本周，56只首发基金(jīn)中（份额(é)分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已(yǐ)有3只成立(lì)，分(fēn)别为鹏扬北证50成(c乔丹有多高héng)份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金和万(wàn)家北(běi)证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流动性(xìng)问题是制(zhì)约(yuē)北交所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公(gōng)募基(jī)金加速布局，增(zēng)量(liàng)资(zī)金(jīn)不断涌(yǒng)入下，流动(dòng)性(xìng)问题(tí)有望持(chí)续改(gǎi)善；同时，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，正是长线(xiàn)资(zī)金布局的(de)良好机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招(zhāo)募说明书(shū)，该(gāi)基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是发起(qǐ)式(shì)基金，认购金额(é)满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金产品成功(gōng)获批，工(gōng)银瑞信基金、万(wàn)家基(jī)金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募基(jī)金(jīn)公司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家基金的北证50指数(shù)产品也是以(yǐ)发起式的形(xíng)式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购(gòu)，募集规模3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立(lì)，获1717户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)价值，万(wàn)家北证50成份(fèn)指数(shù)基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北(běi)交所股票(piào)估值普遍显著低(dī)于其(qí)他上市板块中业务相关度较高的同类股票(piào)，具有(yǒu)较大估(gū)值(zhí)提(tí)升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企业的高(gāo)速成长，有望(wàng)实现业绩(jì)和估值双升，长期(qī)投资价(jià)值显著(zhù)。

　　首批北(běi)证50指数(shù)基金(jīn)月内加速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年内回报(bào)、成立以来(lái)回(huí)报悉数(shù)为负，其中年内平均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收(shōu)益率(lǜ)中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些(xiē)产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获(huò)正(zhèng)收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发(fā)布以来，该(gāi)指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季(jì)度以来(lái)虽有震荡下跌(diē)，但(dàn)5月(yuè)以来又(yòu)开(kāi)始(shǐ)持续上(shàng)涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场(chǎng)核(hé)心指数表现(xiàn)，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心(xīn)指(zhǐ)数月(yuè)内均下(xià)跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多(duō)个(gè)指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立，这使得北(běi)交所整体(tǐ)流动(dòng)性(xìng)有所改善。从中观维度来看，北交所很多(duō)优质企业(yè)的估值仍然偏(piān)低，预计随着(zhe)流动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持续释(shì)放(fàng)，北交(jiāo)所板块整体走势有(yǒu)望持(chí)续向好。”北京一(yī)大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交(jiāo)所上市(shì)公司盈利(lì)面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现净利(lì)润(rùn)138.11亿元，平均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家公(gōng)司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续三(sān)年(nián)实现(xiàn)利润正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩(jì)正持续释放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内表(biǎo)现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收(shōu)益为负外，其余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益(yì)基金年内(nèi)均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的乔丹有多高(de)回报(bào)排在(zài)二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位业内人士认(rèn)为，当前(qián)北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低(dī)估，不过(guò)正(zhèng)是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约(yuē)其发(fā)展的依(yī)然是市场(chǎng)本身(shēn)较差(chà)的流动性问(wèn)题，市场制度性差异导致其与沪深市(shì)场相比，可比公司估值表现差异较大。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩(kuò)大优质上市企业数量外，后续北(běi)交所市场有(yǒu)必要完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅(chàng)通转板通道，从而活(huó)跃(yuè)市(shì)场交易，通过沪(hù)深市场的引(yǐn)领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度(dù)上讲，目(mù)前的北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低(dī)估，也是长线资金布(bù)局的良好机(jī)遇(yù)。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年定开基金经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表示(shì)，站在当前的(de)位置，对(duì)于北交(jiāo)所的后续表现充(chōng)满(mǎn)信心，信心来(lái)源于四个(gè)方(fāng)面(miàn)。

　　一(yī)是北交所公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们测算前几大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)平均估值在20倍以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年(nián)估值在15倍(bèi)以内，这个估值水平(píng)对于具备专精特(tè)新特性的(de)中小成长(zhǎng)型企业而言是(shì)非常具有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩表(biǎo)现来(lái)看，他们(men)发现很多北交所(suǒ)公(gōng)司今(jīn)年以(yǐ)来依然延续(xù)了较快(kuài)的增(zēng)长速度(dù)，发展整体是符合预期的(de)，业(yè)绩的持续增(zēng)长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交所出了不少政策(cè)利好(hǎo)，包(bāo)括发布《北京证券交易所股票(piào)做市(shì)交易业(yè)务细则》和《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做市(shì)交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所股票将纳(nà)入(rù)中(zhōng)证、国证跨市(shì)场指数(shù)体(tǐ)系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等(děng)政(zhèng)策的密集发布，可以(yǐ)说对这(zhè)个市(shì)场是加大了(le)呵护的力度(dù)，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对整个市场构成中长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所目前(qián)新(xīn)挂牌的公(gōng)司(sī)较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们(men)增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供给(gěi)增(zēng)加对整个(gè)市(shì)场(chǎng)的流动性造成一定的扰(rǎo)动(dòng)，但增加优质供给是市(shì)场长(zhǎng)期发展的基(jī)石，这(zhè)使得他(tā)们选择优(yōu)质中小专精特新企(qǐ)业(yè)的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年定开基金(jīn)经理张靖表(biǎo)示(shì)，北交所(suǒ)作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前(qián)仍(réng)处于初创期，上市股票(piào)数量还(hái)不够多，市场(chǎng)关注度还不高，整体估(gū)值水平(píng)相较于沪深交易所明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经济(jì)触(chù)底回升，和北交所快(kuài)速发展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不(bù)断推进和投资(zī)者关(guān)注度(dù)提升逐渐得到估值体(tǐ)系(xì)修复。从2023年一季度(dù)的公(gōng)募基金持(chí)仓变化(huà)来看，这一趋(qū)势已经初(chū)露端倪，部分专(zhuān)精特新(xīn)次(cì)新股及(jí)北证50中高权重、低估值公司获(huò)增持较多。此外(wài)，北证(zhèng)50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随(suí)着北(běi)交所改革的不(bù)断推进和投资者关(guān)注度(dù)提(tí)升，北交所(suǒ)流动性(xìng)随之改善，这些(xiē)大(dà)市值、高(gāo)权重、低(dī)估值的公(gōng)司获得重(zhòng)估可能性(xìng)较大。

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