总市值超6万亿(yì)的科创板市场(chǎng)，增添风险(xiǎn)管理新工具！

　　5月(yuè)12日(rì)，中(zhōng)国(guó)证监会官网消息，为健全多层次(cì)资本市场产品体系，丰富资本市(shì)场(chǎng)风险管理(lǐ)工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。同一天(tiān)，上(shàng)交所也发布消息，将在中国证监会(huì)指导下认真(zhēn)做好科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)上市(shì)相关工作。

　　多位业内人士(shì)表示(shì)，科创50ETF期权(quán)上市工作的(de)启动，将为科创板市场(chǎng)的(de)科技(jì)创(chuàng)新(xīn)投资带来风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，进一(yī)步丰(fēng)富ETF期权品种(zhǒng)，满足投资者(zhě)多元(yuán)化的交易和风险(xiǎn)管理需求。而相(xiāng)关合约标的纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙头(tóu)产品的规(guī)模、流动性和交投活(huó)跃度产生积极(jí)影响，同(tóng)时为科创板市(shì)场投(tóu)资带来中长期资金(jīn)，增强市场的关注度和吸引(yǐn)力。

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　　科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作(zuò)启动(dòng)

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资(zī)本市场风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)是(shì)我(wǒ)国首只基于科创50指数的场内(nèi)期权品种，科(kē)技创新特色鲜明(míng)，与现有(yǒu)ETF期权品种形(xíng)成良好互(hù)补。上(shàng)市科创50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的二(èr)十大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》的(de)重大举措，是贯彻(chè)落实党(dǎng)中央、国务院关(guān)于推进(jìn)上海(hǎi)国际金融中心建(jiàn)设、支(zhī)持浦东新区(qū)高水平改革开放决策部(bù)署的重要(yào)安排。

　　证监会表示，上市(shì)科创50ETF期权(quán)，有利于(yú)吸引长期资金配(pèi)置科创板，激发科创(chuàng)板创新活(huó)力，满足多(duō)元化的交易和风险(xiǎn)管理需求，有(yǒu)助于继续发挥(huī)好科创板改革先(xiān)行先试的(de)示范引领作用，不断提(tí)升(shēng)服务(wù)实体经(jīng)济质效。

　　同(tóng)期，上海证券交(jiāo)易所(suǒ)官网也(yě)发布消(xiāo)息，上交所将在中国证(zhèng)监(jiān)会指(zhǐ)导下认(rèn)真(zhēn)做(zuò)好(hǎo)科创50ETF期(qī)权上市相关(guān)工作(zuò)。

　　上交所表示，推进科创(chuàng)50ETF期权新产(chǎn)品上市，是上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)贯彻落实党的二(èr)十(shí)大精神、“十四(sì)五”规划(huà)《纲要》提出的“完(wán)善金融支持创新体系”、支持(chí)浦东新(xīn)区高水平改革开放、支持(chí)创新(xīn)驱动发展战略的(de)重要(yào)举措，对(duì)促进科创板企业进一步发(fā)挥(huī)科创能效、支持科创板(bǎn)建设具有积(jī)极意义。

　　据统计，2019年(nián)设立以来(lái)，科创板建设稳步(bù)推(tuī)进，市场运行平稳有序，支持和(hé)鼓励“硬科技”企业上市的(de)集聚示范效应日益显现。截至2023年4月底(dǐ)，科(kē)创板已有上市公司519家，总市值达6.65万(wàn)亿元，板块的科(kē)技创新属性(xìng)持续强化。

　　上交所表示，目(mù)前科创板(bǎn)尚缺少相应的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，上交所根据市场需求(qiú)积极(jí)推动科(kē)创(chuàng)50ETF期权新产品研发，将其作为完善科创(chuàng)板(bǎn)配(pèi)套产品(pǐn)体系、提升(shēng)科创板吸引力和(hé)流动性、推进科创(chuàng)板做市商制度功(gōng)能发挥(huī)、持续发挥科创板改革先行先(xiān)试(shì)示范(fàn)引领(lǐng)作用的(de)重要举(jǔ)措。

　　“上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，可(kě)有效满足科创板投资者风险管理(lǐ)需要，有助于科创(chuàng)板更好发挥资(zī)本市场(chǎng)改革试验田作用，对于(yú)促进科创板和股票期权市场(chǎng)长期持续健(jiàn)康发展意义重大(dà)。”上(shàng)交所(suǒ)相关负责人(rén)称。

　　同(tóng)时，监管(guǎn)机构还积极关注ETF期权市场(chǎng)的(de)稳健运(yùn)行和风险(xiǎn)防控工作，多举措(cuò)确保新产品平(píng)稳上市。

　　证监(jiān)会表示，证监会一直高度重视ETF期权(quán)市场稳健运(yùn)行和(hé)风险防控(kòng)工作，持续完(wán)善制度规则(zé)体系，加强运行(xíng)管理和风险监测。科创50ETF期权上(shàng)市后，证监会将进一步(bù)完善风(fēng)险防控机制，并根据市场运行情况改进优化，确保科创(chuàng)50ETF期权(quán)稳健运(yùn)行。

　　上交所也表示(shì)，上交所(suǒ)高度重视ETF期(qī)权市场风险防控(kòng)工作，基于我国(guó)ETF期(qī)权市场发(fā)展特(tè)点，实施了投资者适(shì)当性管(guǎn)理(lǐ)制度、保证金制度、持仓限(xiàn)额(é)制度(dù)等一系列风(fēng)控安排，保障(zhàng)了期权市(shì)场平(píng)稳运行。

　　针对科(kē)创50ETF期权，作为宽基(jī)类(lèi)ETF期权(quán)产品(pǐn)，上(shàng)交所(suǒ)将总(zǒng)体沿(yán)用前期的风控措(cuò)施，并根据(jù)科(kē)创(chuàng)板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参(cān)数适应性调整为20％，相关措(cuò)施在创(chuàng)业板ETF期权已有实(shí)践。后续，上交所(suǒ)将在目前行之有效的风险(xiǎn)防控和(hé)市场监(jiān)管措施的(de)基础(chǔ)上，进一步做好风险研判，全(quán)面加(jiā)强市(shì)场监管(guǎn)，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在(zài)中国证(zhèng)监(jiān)会的指(zhǐ)导下(xià)，会同市场(chǎng)各方(fāng)扎实做好各项业(yè)务和技术准备工(gōng)作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　国内ETF期(qī)权产品将增(zēng)至8只

　　龙头产品(pǐn)规模和流动性受益

　　ETF期权作(zuò)为全球资本市(shì)场基础、成熟(shú)、普(pǔ)遍(biàn)的金(jīn)融衍生工具，在(zài)价格发现、风险(xiǎn)管理、完善市场多(duō)空平衡机制等方(fāng)面(miàn)发挥了重要作(zuò)用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以来，证监会组(zǔ)织沪深交易(yì)所(suǒ)先后上市了(le)7只ETF期权，市场运(yùn)行平稳(wěn)有(yǒu)序(xù)，有效发挥了引(yǐn)入增量资金、稳定(dìng)现(xiàn)货市场(chǎng)的(de)作用，为(wèi)进(jìn)一步丰富(fù)ETF期权品种夯实了(le)基础。

　　据记者统计，作(zuò)为股(gǔ)票市场(chǎng)的基础(chǔ)性(xìng)风险管理工具，早在(zài)2015年2月(yuè)9日，上交所就(jiù)上(shàng)市交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深(shēn)交所上市(shì)交易(yì)沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所上市(shì)中(zhōng)证500ETF期权(quán)，同(tóng)期深交所上市创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期(qī)权在深交所上市交易。

　　随(suí)着科创50ETF期(qī)权启动上市(shì)，国(guó)内(nèi)ETF期权产(chǎn)品(pǐn)将增至8只，投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)风险管(guǎn)理工具将更加丰富(fù)和多元(yuán)化。

　　一位公募投资人士对此表示，目前我国(guó)已经推出了(le)不同类型的期权品种(zhǒng)，不同品(pǐn)种对应(yīng)市场不同的市值的公司和投资(zī)风格，科创50ETF期权的推(tuī)出，将对科创(chuàng)板(bǎn)市场的宽基(jī)指数形(xíng)成覆盖，科技创(chuàng)新风格投资(zī)有了风险管理工具，这将(jiāng)有(yǒu)利(lì)于投资者做(zuò)好风险管(guǎn)理，满足不(bù)同投资(zī)者的投资交易需求。

　　同时(shí)，按(àn)照记者观(guān)察，目前(qián)ETF期权的(de)合约标的都(dōu)是ETF市场的龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF、易方达(dá)深证(zhèng)100ETF等龙头产(chǎn)品，都是期权合约标的(de)。

　　而从(cóng)目(mù)前(qián)全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模最大，达到583亿(yì)元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二名。另外，易方达、工银瑞信(xìn)基金旗下科(kē)创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中，规(guī)模也位居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期(qī)权的合约标(biāo)的，华夏科创50ETF成为(wèi)合约标的的(de)可能性(xìng)较(jiào)大，管理规模和产(chǎn)品(pǐn)流动性(xìng)都具(jù)备突出优(yōu)势。”上述公募投资人(rén)士称(chēng)。

　　而(ér)根据业(yè)内人士(shì)分析，相关合约(yuē)标的纳入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头产品的规模、流(liú)动(dòng)性和交投(tóu)活跃度产生(shēng)积极影响。

　　华南一(yī)位股票ETF基金经理(lǐ)表示(shì)，相(xiāng)关的ETF期(qī)权上市(shì)后，投资者可以借(jiè)助(zhù)相(xiāng)应(yīng)的风险管理工具进行方向性投资、波动率投(tóu)资等，在投资层(céng)面(miàn)的配(pèi)套策(cè)略也会(huì)丰富起来。充分发(fā)挥上述(shù)作用，可以提升ETF期权产品交易需求，流动性(xìng)进一步(bù)提(tí)高，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理工具(jù)，有利于吸引(yǐn)中(zhōng)长资资金，增强股(gǔ)票ETF产品关注度，这(zhè)也会让相(xiāng)应的龙头ETF产品的规(guī)模和(hé)流动性进(jìn)一步巩(gǒng)固，市场(chǎng)吸引(yǐn)力也(yě)会不(bù)断增强。”该股票ETF基金经理称。

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