衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部经济分析局公布(bù)数据显示，美国(guó)一季度实际(jì)GDP年化季(jì)环(huán)比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个(gè)季度放(fàng)缓，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫(yì)情(qíng)爆发之前(qián)的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者(zhě)支出(chū)、出口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及(jí)非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包(bāo)括进(jìn)口、私人库存投资(zī)和住(zhù)宅(zhái)固定投资(zī)。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私人(rén)库(kù)存投资回落以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人(rén)消费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投资(zī)连续第八个(gè)季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程(chénapm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次g)度较(jiào)小。最大的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来(lái)的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同时(shí)，通胀再(zài)次升温。美联储高度(dù)关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表(biǎo)声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一(yī)艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北(běi)部发(fā)生事(shì)故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的行为违(wéi)反了国(guó)际法。在伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上(shàng)监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在(zài)伊朗海军驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自动全球(qiú)定(dìng)位发送系统(tǒng)被关闭(bì)并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明(míng)指出(chū)，上述的不明船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日(rì)在(zài)阿曼湾(wān)扣押(yā)了一艘油(yóu)轮，美方要(yào)求立即(jí)释放这艘油轮(lún)。报道称，美(měi)国海军驻巴(bā)林的第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼(màn)湾过境国(guó)际水域(yù)时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰(lán)总统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显示(shì)，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔(ěr)被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯(sī)人通了(le)电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽(zé)连斯基(jī)，回答了从(cóng)通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话(huà)，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加(jiā)了一次(cì)谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰(lán)总统。这是(shì)一次友好的谈(tán)话，是(shì)我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌(wū)克(kè)兰人民的(de)背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经过(guò)编(biān)辑，无法确认准确(què)性(xìng)。上述发言人还说，通话(huà)事件已报交有(yǒu)关执法部门(mén)，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗(piàn)子能通(tōng)过恶(è)作剧的电话(huà)接触到(dào)鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致(zhì)美联(lián)储的安全(quán)性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美联(lián)储作为主(zhǔ)要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行(xíng)高(gāo)官的言论通(tōng)常受(shòu)到(dào)投资者(zhě)和商(shāng)界人(rén)士的密切关注，有时(shí)会引发(fā)股市波(bō)动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外(wài)界(jiè)认为，联储官员的言(yán)论可(kě)能让(ràng)在场的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次(cì)让鲍威尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政(zhèng)客和他(tā)们(men)通话(huà)，而(ér)且通常(cháng)将(jiāng)将通(tōng)话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的(de)决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没(méi)有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注(zhù)宏(hóng)观层面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓(màn)延下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大(dà)跌(diē)，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产前的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合(hé)约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘(pán)SC原油(yóu)基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘出现大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，但(dàn)外(wài)盘原(yuán)油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源化工研(yán)究中心(xīn)负责人杨(yáng)安表示，一(yī)方(fāng)面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是(shì)当(dāng)前国内即将(jiāng)迎来五一(yī)假期，而目(mù)前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市(shì)场避险情(qíng)绪(xù)高涨(zhǎng)，国(guó)内(nèi)投资(zī)者担忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美国银行业危机风波(bō)再(zài)起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资(zī)产(chǎn)面临较大压力，从而推(tuī)动本周油(yóu)价油价(jià)下跌(diē)。而原油作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因银(yín)行业危机(jī)出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次(cì)升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有(yǒu)明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近(jìn)日宏(hóng)观(guān)情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美(měi)联(lián)储加息会议的临近，美国第一共(gòng)和银(yín)行的财报和股价表现或显示银行(xíng)业危机仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧(ōu)美(měi)经(jīng)济数据表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美(měi)国(guó)消费者信心本月降至(zhì)去年7月以来(lái)的最低水平(píng)，市场对于(yú)美联储加息和海外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走(zǒu)势(shì)的宏(hóng)观风(fēng)险何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机(jī)风险在(zài)未来一段时间内仍将不时(shí)困扰(rǎo)市(shì)场。另(lìng)外(wài)，5月(yuè)4日美联(lián)储(chǔ)议(yì)息会(huì)议将再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美联储(chǔ)利率政策的(de)变(biàn)化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个(gè)金(jīn)融市场的主要因素，这是投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储即将公(gōng)布加息决议，市(shì)场(chǎng)对美联储加息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何(hé)时(shí)停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧(ōu)元区的(de)高通(tōng)胀水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行和英国央(yāng)行也将(jiāng)维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过(apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次guò)，从当(dāng)前来看(kàn)原油市场基本面(miàn)表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需(xū)局(jú)势(shì)并(bìng)未大幅恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出行旺季(jì)预计对(duì)于需(xū)求会有一定支(zhī)撑(chēng)，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化分(fēn)析师(shī)董超(chāo)也表示，后市(shì)原油(yóu)供需逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价(jià)带(dài)来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美国原(yuán)油活跃(yuè)钻井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量将越来越难(nán)以持续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面的减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间将(jiāng)更为模糊，在美国(guó)储备政策难以(yǐ)改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求(qiú)关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计(jì)将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动的(de)影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告(gapm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次ào)显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需(xū)求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预期(qī)管理下，预计(jì)今年年内剩(shèng)余(yú)时(shí)段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会(huì)在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价(jià)处在宏观(guān)利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复(fù)杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价(jià)或(huò)继续大区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降(jiàng)导(dǎo)致相关性较强的(de)高(gāo)硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要还(hái)是受到(dào)油价影响，自身(shēn)基本面表现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏(piān)紧。供给(gěi)端方面，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近(jìn)，本月从(cóng)中东进(jìn)口到新(xīn)加(jiā)坡(pō)的(de)高硫燃(rán)料油降(jiàng)至历(lì)史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料(liào)油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一(yī)部分中(zhōng)东出口的(de)下(xià)滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需(xū)求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃(rán)加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前(qián)科威(wēi)特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复(fù)的时间会有所推(tuī)后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市(shì)场(chǎng)供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料油在基本(běn)面(miàn)的(de)支撑下，预计后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异还是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来(lái)看，需(xū)求即(jí)将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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