财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)报披露完成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓换股的(de)动向(xiàng)和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也(yě)证明了这一(yī)点，公募(mù)基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行(xíng)业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿(yì)元。秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗p>

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一(yī)只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季(jì)度新(xīn)进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的(de)人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩(suō)影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工智能(néng)的产业趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧(ōu)新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗仓了立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等(děng)子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基(jī)金(jīn)大类行(xíng)业(yè)配置(zhì)比例一(yī)个很重要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预(yù)示着某(mǒu)个板块进(jìn)入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另(lìng)一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团(tuán)队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前(qián)五大重仓(cāng)股的占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达了仍对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年(nián)年底(dǐ)该基(jī)金增持了(le)宁德(dé)时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是(shì)光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也加仓了新(xīn)能(néng)源(yuán)，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新能源(yuán)非常具有吸引力(lì)。在一(yī)季度我们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，许多基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章(zhāng)恒在(zài)接受财联社(shè)记(jì)者采访时(shí)提到(dào)，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行(xíng)业(yè)，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人还是(shì)投资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的(de)。所以，任何(hé)一个行业，即(jí)使你再看好，也要(yào)控制持(chí)有比例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很(hěn)难在(zài)A股(gǔ)找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过(guò)他也(yě)认为(wèi)这些股(gǔ)票的估值体系还(hái)在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还(hái)能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人(rén)士(shì)仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，中微(wēi)观(guān)层(céng)面上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一(yī)轮行情催化主要集(jí)中于大模型的突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中建议投资(zī)者(zhě)优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也(yě)看(kàn)好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科(kē)技。他坦(tǎn)言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一(yī)个(gè)偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是(shì)很多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的(de)表现(xiàn)。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今年(nián)要推动(dòng)数字经济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见底，本身今年科技股的(de)机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适(shì)合(hé)大多数(shù)的投(tóu)资者，不适合(hé)在(zài)这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域(yù)，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信。

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