当(dāng)前，市场投资者正(zhèng)在担忧(yōu)，眼(yǎn)下美国政府的债务上限僵局(jú)正朝着更(gèng)危险的方向升(shēng)级。

　　当地时间5月9日，美国众(zhòng)议院议长凯文·麦卡锡在白(bái)宫就(jiù)债务上(shàng)限问题与总统拜登举行会议后表示，这次会(huì)见并未就解决(jué)债务上限问题达成(chéng)任(rèn)何有(yǒu)益意见(jiàn)，自己和国会其他几(jǐ)位党团领(lǐng)袖将于12日再(zài)次(cì)与总(zǒng)统拜登会面。

　　据路透社消息(xī)，当地时(shí)间(jiān)周二，美国总统(tǒng)拜登在(zài)白宫(gōng)与国会众议院议(yì)长、共(gòng)和(hé)党人(rén)麦卡锡进行谈判，试图打破两党(dǎng)围绕(rào)美国(guó)31.4万亿美元(yuán)债(zhài)务(wù)上限问题长达三个月(yuè)的(de)僵局，避免(miǎn)在5月底之前发生严重(zhòng)违约。

　　报道称(chēng)，美(měi)国参议院多数党领袖、民主(zhǔ)党人查克·舒默、参议院(yuàn)共和党领袖米(mǐ)奇·麦康(kāng)奈尔、众议院(yuàn)民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)领袖哈(hā)基姆(mǔ)杰·弗(fú)里斯也(yě)将参加此次会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦卡锡的此次谈判达成(chéng)协议(yì)的可能性不(bù)大(dà)，因(yīn)此，在谈判前一日，麦(mài)康奈(nài)尔称，在美国灾难性违约迫在眉睫之际(jì)，他不会在(zài)债务上限问(wèn)题上打破党派僵局，去帮助总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)。这(zhè)番言论无(wú)疑给此次谈判泼了一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日(rì)，美国债(zhài)务总(zǒng)额(é)超过债务上限。美国财政部次日启动非常规举措维持政府运(yùn)营，避免出现债务违(wéi)约。然而，使用非常(cháng)规(guī)措施只(zhǐ)能帮(bāng)助财政部暂时性地继续借款。

　　上周，美(měi)国财政(zhèng)部(bù)长耶伦在(zài)致信国会领袖时发出了债务违约可(kě)能期(qī)限的警告(gào)，称财政部的最佳估计是，若国会未能提高债务上限或(huò)暂停上限，到6月初(chū)，财(cái)政部(bù)将无法继续履(lǚ)行政(zhèng)府(fǔ)的所有义(yì)务(wù)，最(zuì)早可能在6月(yuè)1日(rì)。

　　上月末，共和(hé)党的债务上(shàng)限问(wèn)题相关议案在(zài)众议院(yuàn)以微弱优势(shì)得到通过。议(yì)案提出，到明年3月(yuè)31日前，暂停债务上限的限(xiàn)制，若两党能在这一时(shí)限之前(qián)同意把债(zhài)务上限再提高1.5万亿(yì)美元，则(zé)暂(zàn)停时限作废，但提高上限需要满(mǎn)足多种削减开支的条(tiáo)件(jiàn)，共和(hé)党(dǎng)预计未来十年内将(jiāng)合计(jì)削减4.5万(wàn)亿美元政府开支。

　　但白宫在议案(àn)通过后很快表示(shì)，这一将(jiāng)削减支出(chū)和提高债务上限捆绑的议案没机(jī)会成为立法。

　　上(shàng)周(zhōu)日(rì)，耶伦再(zài)次警(jǐng)告(gào)，6月1日政府将耗(hào)尽(jǐn)现金，如国会不(bù)提(tí)高债务上限，可能爆(bào)发一场“宪法危机”，引发(fā)金融和经济崩溃。

　　美国监管机(jī)构(gòu)罕(hǎn)见“认错”

　　针对美(měi)国银行业危机，美国监管机构的第一份“认错”报告(gào)披露。

　　当地(dì)时间(jiān)5月8日，加州金融(róng)保护与创新部(bù)（DFPI）发布报(bào)告承认，未(wèi)能在(zài)硅谷(gǔ)银行倒闭之前向该(gāi)行领导层施压，要求其尽快解决(jué)已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管(guǎn)反应迟钝(dùn)，未能(néng)及时(shí)排(pái)查(chá)隐患，没有及时(shí)注意(yì)到第一(yī)共和银行、硅谷银行在疫情期间发展过快，吸收了数千亿美元的存款。同时，其工作人(rén)员也没有意识到银行过快扩张所带来的(de)风险。报告表示，银行“在纠正监管(guǎn)机构已发现的缺陷方面行(xíng)动迟缓(huǎn)，监管机构也没有采取足够措施去尽快解(jiě)决问题”。

　　需要指(zhǐ)出的(de)是，美国银行业的这(zhè)一场危机风(fēng)暴中，加州是名(míng)副其实的(de)“震中”。除硅(guī)谷银(yín)行以外，刚刚宣告倒闭的(de)第一共和(hé)银行也(yě)位(wèi)于加州旧金山(shān)。此外，近期同样遭遇严重冲(chōng)击、股价暴跌的西太平洋(yáng)合众银行(xíng)也位于加州洛(luò)杉(shān)矶。

　　根据DFPI最新发(fā)布(bù)的报(bào)告(gào)，在对硅谷银行的监管(guǎn)工作(zuò)中，DFPI发(fā)挥着辅助作用，而旧金山联邦(bāng)储备银行承担主要监督责任，后(hòu)者未来可(kě)能会投入更(gèng)多人员(yuán)进行监督。DFPI在报(bào)告中(zhōng)称，加(jiā)州监(jiān)管机构未来(lái)将对资(zī)产超过500亿美(měi)元(yuán)、且未纳(nà)入保险的(de)存款规(guī)模很高(gāo)的银行(xíng)加(jiā)强审查。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳入(rù)保险的存(cún)款规模较高是(shì)促成银行挤兑(duì)的关键因素(sù)之一。然而，报告指(zhǐ)出，在过去，监(jiān)管机(jī)构并未认(rèn)定(dìng)大量无保险存款一定意味着风(fēng)险增(zēng)加(jiā)，因(yīn)为拥有(yǒu)大量存款的账户往往是(shì)由企业客(kè)户持有的，这些客户往往很(hěn)少更换银行。该报告还(hái)表(biǎo)示，DFPI计划要求银行考虑如(rú)何管理社交媒(méi)体和实时提款(kuǎn)带来的(de)风险(xiǎn)，这(zhè)些风险也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟(chí)战略石油储备回补计划500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两g>

　　5月(yuè)9日周二，美国政府(fǔ)再度推(tuī)迟美国(guó)战略石油储备的回补计划。

　　美国能源部周二表示：美国战(zhàn)略(lüè)石油储(chǔ)备（SPR）仍然是世界上最大的石油(yóu)储备，能源部仍然致(zhì)力于以一种为美国(guó)纳税人带来最大(dà)价值并保护美国经济和安全利益的(de)方(fāng)式回补SPR，同时遵守国会的授权并(bìng)进(jìn)行必要的维护(hù)——这些也是对该储备进行良(liáng)好管理的一部(bù)分。

　　美国能源部表示，除(chú)了直接采购(gòu)外，其补充SPR的(de)方(fāng)式(shì)还包括要(yào)求一(yī)些炼(liàn)油厂退回部分(fēn)从SPR拿到的(de)石(shí)油(yóu)，并避免“不(bù)必要(yào)销售”。

　　虽然该部门去年通过政府拨款法案取消了国会授权(quán)的约(yuē)1.4亿(yì)桶从SPR中进行的石油销售，但过(guò)去(qù)几周，SPR持续消耗150万至(zhì)200万桶。尽管在3月底(dǐ)和(hé)本月初，WTI油价一度降(jiàng)至72美(měi)元(yuán)/桶以下，曾一度短暂符合(hé)美国政府制定的在每桶67—72美元/桶时购入(rù)石(shí)油回(huí)补SPR的条件(jiàn)，但今年(nián)以来(lái)多数时候，WTI油价(jià)依然高于美国政府设定的条件(jiàn)。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈油连续多(duō)日(rì)领涨

　　五一节后，油脂(zhī)上演“大逆转”，在节后(hòu)开盘一度(dù)全线跌(diē)破前低支撑后，国内三大油脂期货价格随即反(fǎn)转走高(gāo)，增仓上(shàng)行。三个交易日，豆油(yóu)主力合约最高涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕榈油主力合(hé)约最(zuì)高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主力合约最(zuì)高涨(zhǎng)幅7.1％或(huò)553个点。昨日，三大(dà)油脂价格(gé)集体回落，豆油率(lǜ)先回吐涨(zhǎng)幅，棕榈油抗跌。油脂品种(zhǒng)间(jiān)走势有明显分(fēn)化，从板块内强弱表现上来看(kàn)，棕榈(lǘ)油明显(xiǎn)强于菜油(yóu)和(hé)豆油。

　　期货日(rì)报记(jì)者了解到(dào)，此轮反(fǎn)转过程(chéng)中，市场风格不断(duàn)变化，领涨(zhǎng)品种(zhǒng)从(cóng)豆油切换到(dào)棕(zōng)榈油(yóu)，领(lǐng)涨月份从主(zhǔ)力转换到(dào)近月，反映(yìng)了市场交易逻(luó)辑改(gǎi)变。

　　据光大(dà)期(qī)货分析师侯雪玲介绍，五一(yī)餐饮业火爆(bào)，美(měi)团预(yù)测五一堂(táng)食(shí)订(dìng)座率同(tóng)比(bǐ)2019年增长(zhǎng)205％，市场对油(yóu)脂消费预期乐观，确(què)认了油(yóu)脂(zhī)大消费基调，且(qiě)认为节后(hòu)油(yóu)脂(zhī)将迎来补库(kù)需求。“因海关(guān)对(duì)大豆检验要求增加、检验频度增(zēng)加(jiā)，大豆通过慢(màn)，供应压力(lì)后移(yí)，市场担忧豆油产(chǎn)量或不及预期，豆油累库放慢甚至(zhì)去库。”侯雪玲表示，但随后咨(zī)询机构数(shù)据显示大(dà)豆压榨(zhà)保持较高水平，豆油(yóu)库(kù)存加速攀(pān)升，豆(dòu)油紧张逻辑证(zhèng)伪。

　　“受到需求表(biǎo)现(xiàn)不佳及后期大豆高到港带来的(de)累库趋势压制(zhì)，豆油整体一直是不(bù)温不火；菜油整体受到需求难以消化供给的压制，前期表现弱(ruò)势但在(zài)加拿(ná)大(dà)题材出(chū)现后(hòu)反弹迅猛(měng)。相比之下，棕榈(lǘ)油(yóu)在(zài)产(chǎn)地及国内持(chí)续去库的加持下，表现(xiàn)最为亮眼(yǎn)，也是本轮油脂上涨的领头羊。”中信建投(tóu)期货分析师石丽红表示，此次(cì)油脂(zhī)反弹较为凌厉，棕榈(lǘ)油(yóu)连续(xù)几日出现3％以上(shàng)的涨幅，一点都不(bù)拖泥带水(shuǐ)，一定程度反应了前期超跌(diē)后的市场(chǎng)心态。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，本轮反弹中连棕(zōng)领涨，主要(yào)源(yuán)于马棕4月供需数据(jù)偏(piān)紧的预期。

　　上周五主要(yào)机(jī)构公布的数据显示，马棕4月产(chǎn)量不及预期，马棕(zōng)4月库存环比可能大幅(fú)下降，进一步支撑(chēng)了马棕及连棕盘(pán)面的(de)反弹。

　　据新湖期货分(fēn)析师陈燕杰介绍，4月马棕(zō500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两ng)出(chū)口环比显著(zhù)下降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈(lǘ)油近(jìn)期的价格优(yōu)势(shì)相比豆油及葵油大幅(fú)缩(suō)窄，导致国际需求减弱。

　　“前(qián)几日彭博、路(lù)透预(yù)估4月马棕产量130万吨，环(huán)比几(jǐ)乎(hū)持(chí)平。出口预估(gū)120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比(bǐ)3月库存167万吨(dūn)下降比较(jiào)明显。但上周五到周(zhōu)一(yī)，大华继显(xiǎn)及MPOA给出的4月全月产(chǎn)量环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预估环(huán)比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示，若产量(liàng)预期(qī)兑现，4月马(mǎ)棕库存或仅(jǐn)140多万(wàn)吨(dūn)，已(yǐ)经是历史极低库(kù)存水(shuǐ)平，库存环比减幅可能(néng)15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产(chǎn)量(liàng)偏低(dī)主(zhǔ)要(yào)在于当(dāng)月假期较多，工(gōng)作日(rì)偏少。因(yīn)马来种植园的印尼(ní)工(gōng)人要返(fǎn)乡庆(qìng)祝开斋节，通常开斋(zhāi)节当月马(mǎ)棕(zōng)产量环(huán)比数据(jù)有偏(piān)低倾向。今(jīn)年印尼(ní)开斋(zhāi)节假期从4月19—25日，且随后是国际劳(láo)动(dòng)节假(jiǎ)期(qī)，预(yù)计因此(cǐ)印尼(ní)工(gōng)人返乡(xiāng)偏慢导(dǎo)致当(dāng)月产量环比降幅较(jiào)往年更大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来，三个品种(zhǒng)表现(xiàn)强弱(ruò)与各(gè)自的国(guó)内外供需、消息(xī)面有直接关(guān)系，阶段性的宏(hóng)观企(qǐ)稳及情绪修复(fù)也是(shì)此轮(lún)油脂反弹(dàn)的重要前提。

　　“外围(wéi)市场(chǎng)尤其(qí)是(shì)美(měi)国经济衰退(tuì)及风险事件的担忧情(qíng)绪缓(huǎn)和，令原油及(jí)国(guó)内商品短期偏强，是国内油脂反弹的重(zhòng)要环境因(yīn)素。”陈燕杰表示，上周五晚间(jiān)公布(bù)的美国非(fēi500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两)农就业(yè)等数据全面超预期。此外(wài)，耶(yé)伦也(yě)在(zài)敦促(cù)国会提高联邦债务上(shàng)限(xiàn)。这些消息，从边际上缓解了(le)因(yīn)美国银(yín)行业危机、债务上(shàng)限到(dào)期(qī)、短期(qī)较差(chà)经济(jì)数据带来的美国(guó)经(jīng)济低迷及衰退担忧，国际(jì)原油随之止(zhǐ)跌回升(shēng)。

　　陈燕杰(jié)认为，综(zōng)合宏观(guān)环境(jìng)（欧美经济衰退预期、美国(guó)银(yín)行业危机、美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)等），考虑巴(bā)西大(dà)豆卖(mài)压有所减轻但仍将持续、美豆新作目前播种(zhǒng)顺利、棕榈油产地(dì)处于季节性增产(chǎn)季、欧洲新(xīn)菜籽上市等(děng)因素(sù)，油(yóu)脂本轮可定(dìng)义为(wèi)反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不看(kàn)好油脂反弹的持续性(xìng)

　　值得注意(yì)的是，当(dāng)前，因宏观和基(jī)本面的压制依然存在(zài)，受访人(rén)士对油脂此轮反弹的持续性并不乐观。

　　“从基本面(miàn)来看，在(zài)油脂供(gōng)应(yīng)改善倾(qīng)向(xiàng)较强的背(bèi)景下，我们预期油脂(zhī)很难具备持续的上(shàng)行基础，此轮超跌(diē)反弹或(huò)难持(chí)续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国(guó)内油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费(fèi)淡季，市场对于需求不宜过分乐(lè)观。而从时间节(jié)点上来(lái)看，油(yóu)脂整体也(yě)将进入增库(kù)周期，在业内人士(shì)看来(lái)，进入增库周期已是(shì)事实，这(zhè)也将(jiāng)抑制油脂反弹空(kōng)间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈(lǘ)油(yóu)产地(dì)看，目前是季节性(xìng)增产季，中期产地库存趋向回(huí)升。但当(dāng)前马棕库存很(hěn)低，马棕(zōng)供需转(zhuǎn)为充裕(yù)预计(jì)还需要几个月的时间。

　　“产地棕榈油连(lián)续几个月(yuè)的去库是建立(lì)在1—4月产量偏低的(de)基础(chǔ)上，但在(zài)倒挂的豆棕价差及主需求国高库存带来的并不(bù)算好的出口前景下，后续产地库存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了解(jiě)到，1—2月为棕(zōng)榈油传(chuán)统(tǒng)低(dī)产期，3月(yuè)马(mǎ)来(lái)西(xī)亚出现(xiàn)洪涝，4月下旬则有开斋节的扰乱，过去(qù)几(jǐ)个(gè)月马棕产量表现(xiàn)不佳导致了棕榈油的(de)连续(xù)去(qù)库。然而，开斋节后棕(zōng)榈油一(yī)般有着超(chāo)于正常季节(jié)性的产量表(biǎo)现(xiàn)。

　　“鉴(jiàn)于开(kāi)斋节(jié)处于4月下旬，预(yù)计马棕5月全月的产量环比(bǐ)增幅可能(néng)还会更高(gāo)，这预计将为马来西亚(yà)带(dài)来(lái)显著(zhù)的累库(kù)压力，不利于(yú)产地报(bào)价及棕榈(lǘ)油期价的(de)持续上(shàng)行。”石丽红(hóng)称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲看来，国(guó)内未来两个月油脂市场累库为(wèi)主，大豆(dòu)检(jiǎn)验只影(yǐng)响大豆供给(gěi)的(de)节奏但不会消化(huà)供应压力，根据船期(qī)初步推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港50多万吨(dūn)、油脂直接进口月均30多万吨(dūn)，那么油(yóu)脂单月供(gōng)应在230万吨以上(shàng)，超过了2021年5—6月(yuè)220万吨平均消费量。

　　“从国内油(yóu)脂库(kù)存走势来看(kàn)，国内菜油库存从年初以来早(zǎo)就(jiù)已经进入累库状态(tài)。截(jié)至(zhì)5月5日，华东菜(cài)油库存34.75万(wàn)吨(dūn)，周比增19％，同(tóng)比增75％。随着巴(bā)西大豆到(dào)港带来压榨整(zhěng)体回升(shēng)，豆油的累库趋(qū)势(shì)也已经比(bǐ)较明显，截至(zhì)5月5日(rì)，国内豆油商业(yè)库存78.99万吨，虽(suī)同比下(xià)滑，但(dàn)周比增近(jìn)10％，已连续三(sān)周累(lèi)库(kù)。后(hòu)期从库存(cún)季节性角度来看(kàn)，整(zhěng)体累库倾向也较为明(míng)显(xiǎn)。”石(shí)丽(lì)红表示(shì)，目前唯一呈现库存下滑(huá)的油脂是近月(yuè)进口不(bù)太足的(de)棕榈油，但(dàn)产(chǎn)地棕(zōng)榈油(yóu)有望在开斋(zhāi)节后开启累库，带(dài)来远(yuǎn)月棕榈油进口利润改善及新增买船。

　　在陈燕(yàn)杰看来，增库确(què)实会(huì)限制油脂反弹空(kōng)间，但国内油脂油料多(duō)数进口(kǒu)为主(zhǔ)，成本(běn)端原料的供需及(jí)价(jià)格的变化对油脂行情的影响要更大一些。后期，市场需关(guān)注巴西大豆贴(tiē)水是否进一步(bù)反弹(dàn)，美豆新作面(miàn)积预期，国际棕榈油产地累(lèi)库情况及国际菜油葵油价格变化。

　　此外，值得(dé)关注(zhù)的是，宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)并没有完全(quán)消散，全球经济预期、美(měi)高利息对大宗商品需(xū)求传(chuán)导等影响或(huò)更大。

　　“在宏观风(fēng)险(xiǎn)尚未释(shì)放完全，市场随时可(kě)能重新聚焦宏观风险，且油(yóu)脂(zhī)整体供应改善的背景下，油脂并不具备持续性(xìng)反弹的基础，后期(qī)涨势(shì)预计放缓。”石丽红(hóng)称。

　　基(jī)于以上判断，业内(nèi)人士不看好油脂反弹的持续性和(hé)高度。在侯雪(xuě)玲看来(lái)，每次反弹乏力都是空单入场机会，合约上建议选择(zé)远月合(hé)约，品(pǐn)种中首(shǒu)选豆油。待(dài)供需(xū)报告(gào)发布(bù)后可(kě)择机考虑棕榈油空单及菜棕价差做扩。