随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股以(yǐ)及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，看(kàn)好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳(ào)亚(yà)基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华(huá)基金李晓星在(zài)管的(de)10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体(tǐ)基(jī)金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银(yín)华(huá)丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大的(de)是银(yín)华(huá)心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个百分点。

　　而银(yín)华(huá)心(xīn)诚(chéng)A、银华心(xīn)怡(yí)A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一(yī)年持有、银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两(liǎng)年持(chí)有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓星代表作(zuò)银华(huá)中小盘(pán)为例，前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股变动(dòng)较(jiào)大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精密成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季(jì)报，该基(jī)金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去(qù)年(nián)底增(zēng)加(jiā)了16倍，目(mù)前持(chí)有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)，李晓星再次(cì)用(yòng)“千字小作(zuò)文(wén)”表达了(le)自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些(xiē)重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年(nián)国(guó)内的宏(hóng)观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整继续(xù)升级，居民(mín)消费信(xìn)心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判断由于(yú)国家自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际(jì)贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最(zuì)火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一(yī)革命性的技(jì)术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部(bù)件环(huán)节，中长期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商积极验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期(qī)接近(jìn)尾声，经历了过去几(jǐ)个(gè)季(jì)度的(de)去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下(xià)游需求(qiú)恢复的力度，数(shù)据中心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季(jì)度(dù)被(bèi)市场抛弃(qì)较多的(de)板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的标的(de)更多(duō)地关注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空(kōng)。我们总体认为现(xiàn)在市场对(duì)于(yú)新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一(yī)个(gè)下跌(diē)板(bǎn)块的应(yīng)激式反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电动车、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加(jiā)仓新能源相关(guān)个(gè)股

　　一季(jì)报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯(féng)明(míng)远在管的6只基(jī)金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓位从(cóng)去(qù)年(nián)底75.82％上升(shēng)到(dào)今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源(yuán)产业、信(xìn)澳科技创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该(gāi)基金(jīn)一季(jì)度增持璞泰来，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增持了(le)129.40％，目(mù)前持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情(qíng)复苏后的(de)调整修复，经济先是在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基(jī微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗)于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金旗下多位基金(jīn)经理也发布了一季报。其(qí)中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经(jīng)济(jì)目前处在(zài)一个温和复苏(sū)的通道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环境有利于(yú)权益(yì)市场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季(jì)度(dù)指数仍有可能会是震荡(dàng)上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持(chí)了部分短期(qī)达(dá)到目标价的(de)相关(guān)品种，并(bìng)根据(jù)收(shōu)益率预期的变化(huà)调整了(le)一部分科(kē)技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季(jì)报中表示，对于(yú)人工智能这一非常(cháng)宏(hóng)大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信这是一项(xiàng)会对目(mù)前(qián)的生产和生活方式(shì)带来重大变化的(de)技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精(jīng)力(lì)去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项技(jì)术革命给具体公(gōng)司和行业格(gé)局带来(lái)的影响(xiǎng)，也(yě)不(bù)能(néng)给出大部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因此我们(men)一季度暂时还没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期(qī)因素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者预期变化导致部分个(gè)股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平处于历史较低位置(zhì)，而这两个行(xíng)业(yè)未来(lái)的发展(zhǎn)方向还是相对比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度以及(jí)渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基(jī)本原理告诉(sù)我们(men)，价值会随(suí)着(zhe)时间增长，而(ér)非随(suí)着利(lì)润波动(dòng)。所以在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰(tài)星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表作为例(lì)，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自(zì)己的组(zǔ)合(hé)没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济(jì)的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当(dāng)前市场(chǎng)提(tí)供的较低估值(zhí)水平，让我们(men)可以(yǐ)在热点不断(duàn)切(qiè)换(huàn)的市场中保(bǎo)持平(píng)和。但(dàn)投资是一项(xiàng)苦差事，需要随(suí)时(shí)准备证伪自己(jǐ)的(de)观(guān)点，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天。

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